Principais Conclusões para a Ação da Walmart em Maio de 2026
- Absorção de Custos de Combustível: A Walmart absorveu US$ 175 milhões, cerca de 250 pontos-base do crescimento do lucro operacional, em custos não planejados com combustível durante o 1º trimestre do ano fiscal de 2027 e ainda registrou um crescimento ajustado do lucro operacional de aproximadamente 5% em moeda constante, alinhado com as previsões.
- Previsões Mantidas: A administração reiterou as previsões anuais de crescimento de vendas em moeda constante de 3,5% a 4,5% e crescimento do lucro operacional de 6% a 8%, com o lucro por ação (EPS) do 2º trimestre projetado entre US$ 0,72 e US$ 0,74.
- Ponto de Inflexão no Mix de Margens: O mix de categorias de mercadorias tornou-se positivo para a margem bruta da Walmart EUA pela primeira vez em 18 trimestres, adicionando 29 pontos-base, enquanto o eCommerce cresceu 26% e as vendas no marketplace subiram cerca de 50%.
- Rainey Sobre o Mix de Lucros: O CFO John Rainey afirmou que publicidade e assinaturas agora representam aproximadamente um terço dos lucros da Walmart, uma mudança estrutural que ele chamou de muito diferente da Walmart de uma década atrás.
Ação da Walmart Cai enquanto Soluções de Comércio Chegam a um Terço do Lucro Operacional
A Walmart (WMT) informou aos investidores em sua conferência do primeiro trimestre fiscal que publicidade e taxas de assinatura combinadas agora geram cerca de um terço do lucro operacional total, uma mudança no mix que praticamente não existia uma década atrás. A empresa absorveu US$ 175 milhões em custos não planejados com combustível durante o trimestre e ainda entregou um crescimento ajustado do lucro operacional de aproximadamente 5% em moeda constante, conforme as previsões. Essa combinação, custos crescentes enfrentados com crescimento de lucro estável, é o detalhe que o mercado ainda não creditou totalmente.
O CFO John Rainey expôs a mudança diretamente na conferência: "Quando você pega categorias como assinaturas, categorias como publicidade, essas duas combinadas representam aproximadamente 1/3 de nossos lucros hoje. Isso é muito diferente da Walmart de 10 anos atrás." Ele vinculou a durabilidade desse mix ao isolamento em relação às oscilações nos preços do combustível e custos de frete, as mesmas pressões que prejudicaram os números de manchete do trimestre.
A outra parte da história ficou quieta dentro da linha da margem bruta. Rainey destacou que o mix de categorias de mercadorias tornou-se positivo para a margem bruta da Walmart EUA pela primeira vez em 18 trimestres, adicionando 29 pontos-base, à medida que mercadorias gerais e moda superaram o crescimento das categorias de menor margem, como alimentos e saúde. As margens incrementais do eCommerce nos EUA atingiram cerca de 12% no período, e as vendas no marketplace nos EUA cresceram quase 50%.
Nada disso aparece como uma única figura de manchete na qual os investidores possam negociar, mas, juntos, descrevem um varejista cujo motor de lucro está se afastando das margens finas de alimentos e se direcionando para publicidade, assinaturas e taxas de marketplace que escalam sem um gasto de capital correspondente. Essa mudança, não o número de vendas comparáveis de qualquer trimestre isolado, é o que deveria estar reavaliando a ação da Walmart agora. O consenso já modela essa mudança continuando, com as estimativas de EBITDA da Walmart definidas para reacelerar para um crescimento de 11% até julho de 2027.
Recuo da Ação da Walmart Aprofunda-se Mesmo com Wall Street Vendo Potencial de Alta de 26%
A ação da Walmart atingiu um recuo máximo de 19% em 23 de julho de 2026 e fechou a sessão seguinte ainda 18% abaixo desse mesmo pico, o que significa que a ação mal se recuperou de seu pior período do ano. Esse recuo se aprofundou mesmo com a melhora do mix de margens das soluções de comércio ao longo do primeiro trimestre, uma lacuna entre o que o negócio entregou e como o mercado o precificou.
Enquanto isso, Wall Street não perdeu a convicção na ação da Walmart durante essa queda.
A cobertura se divide em 28 recomendações de compra, 9 de superperformar, 5 de manter, 1 sem opinião e 1 de venda, uma inclinação desproporcional para o lado positivo que se manteve estável ao longo dos últimos trimestres de revisões de preço-alvo. O preço-alvo médio está em US$ 138, acima dos US$ 110 de um ano antes, e implica um potencial de alta de 26% em relação ao fechamento atual de US$ 109. Os preços-alvo subiram mesmo com a ação em si não subindo, uma divergência que coloca o ônus nos próximos trimestres para fechar essa lacuna.
TIKR Avalia a Ação da Walmart em US$ 149, Precificando a Mudança no Mix de Margens
O modelo de caso médio do TIKR avalia a ação da Walmart em US$ 149, realizado por volta do início de 2031, implicando um retorno total de 36% em relação ao preço atual de US$ 109, ou 7% anualizados ao longo de aproximadamente 4,5 anos.
Essa taxa anualizada parece modesta em comparação com nomes de varejo de alto crescimento, mas vem de uma empresa com uma capitalização de mercado de mais de US$ 800 bilhões, onde a capitalização de um dígito nessa base ainda move dólares reais, e chega sem precisar de uma expansão do múltiplo para funcionar. O modelo está precificando uma execução constante, não uma reavaliação.
A ação da Walmart atingir esse preço-alvo depende da mesma mudança já visível no primeiro trimestre: as soluções de comércio mantendo-se próximas de um terço do lucro operacional e o mix de mercadorias continuando a adicionar à margem bruta em vez de subtrair dela. Nenhuma das tendências precisa acelerar a partir daqui, precisa persistir, e a lacuna de 18 trimestres antes do mix se tornar positivo sugere que o movimento, uma vez iniciado, tende a se manter.
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