Principais Conclusões para a Ação da Charter Communications em Julho de 2026
- Revisão das Previsões: O EBITDA autônomo para o ano completo de 2026 agora deve cair ~1% em relação ao ano anterior.
- Resultados Mistos (Superação/Falta): A receita ($13,53B) superou ligeiramente as estimativas (+0,14%), mas o EBITDA ($5,45B) ficou abaixo em 2,21%, com margens comprimidas para 40,29%.
- Força no Mobile: A Spectrum Mobile adicionou 406.000 linhas no 2T, impulsionando o crescimento de 12 meses para 16% (1,7M linhas).
- Mudança na Alocação de Capital: O CEO Chris Winfrey suspendeu as recompras de ações no 3T e reduziu a meta de alavancagem pós-Cox para 3,5x para priorizar o pagamento de dívida antes do fechamento da aquisição.
Os Resultados do 2T da Charter Mostram Perdas na Banda Larga Aprofundando-se com o Fechamento da Aquisição da Cox Próximo
A Charter Communications (CHTR) encerrou seu segundo trimestre do ano fiscal de 2026 com um desempenho misto. A receita ficou em $13,53 bilhões, uma queda de 1,74% em relação ao ano anterior e apenas 0,14% acima das estimativas, enquanto o LPA ajustado de $10,66 superou as expectativas em 2,43% e subiu 16,12% em relação ao ano anterior. A ação da Charter negociou em queda antes da divulgação, e os números subjacentes explicam o porquê. O EBITDA ajustado caiu 4,29% na comparação anual para $5,45 bilhões, ficando 2,21% abaixo das estimativas, e a margem de EBITDA deslizou 107 pontos base para 40,29%.
As perdas no segmento de Internet impulsionaram o resultado negativo. A Charter perdeu 172.000 clientes de banda larga no trimestre, pior do que no ano anterior e consistente com o ritmo do primeiro trimestre, já que o CEO Chris Winfrey apontou para adições brutas mais fracas em vez de aumento na rotatividade (churn). O vídeo contou a história oposta: as perdas melhoraram para apenas 21.000 clientes, ante 80.000 um ano antes, ajudadas por pacotes de aplicativos de programadores em bundle e upgrades impulsionados pela Copa do Mundo. O mobile continuou se capitalizando independentemente da fraqueza na banda larga.
A Charter adicionou 406.000 linhas da Spectrum Mobile no trimestre, estendendo o crescimento de 12 meses para 1,7 milhão de linhas, ou 16%, e elevando o total de linhas móveis para mais de 12,5 milhões.
O fluxo de caixa livre absorveu a pressão. O FCF caiu 7,36% na comparação anual e 29,37% sequencialmente para $969 milhões, ficando 12,74% abaixo das estimativas, mesmo com as despesas de capital mantendo-se praticamente estáveis em $2,87 bilhões. Winfrey não contestou a fraqueza de curto prazo, enquadrando-a como uma questão de timing na conferência de resultados do 2T: "O timing de tudo isso é difícil de prever, mas nosso crescimento de fluxo de caixa não é, e temos total confiança na significativa aceleração do fluxo de caixa livre que estamos prestes a ver." Essa confiança depende fortemente de que as despesas de capital caiam para um run-rate (ritmo anualizado) de $8 bilhões até 2028, bem abaixo dos $11,4 bilhões que a Charter ainda espera gastar em 2026.
O balanço patrimonial se moveu em paralelo. A dívida líquida em relação ao EBITDA ficou em 4,18x, e a administração respondeu à pressão dos investidores por menor alavancagem reduzindo sua meta pós-Cox para um patamar plano de 3,5x, a ser alcançado dentro de três anos após o fechamento.
A Charter recomprou $838 milhões em ações no trimestre, mas agora suspendeu as recompras durante o terceiro trimestre para priorizar a redução da dívida antes da transação com a Cox, que a administração agora espera fechar em meados ou final de agosto, com sinergias em run-rate (ritmo anualizado) se aproximando de $1 bilhão.
O TIKR Avalia a Ação da Charter em $148, Precificando um Retorno Modesto em Vários Anos
O modelo de caso médio do TIKR avalia a ação da Charter em $148 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 20% em relação ao preço atual de $123, ou 4% anualizado ao longo de 4,4 anos.
Esse ritmo anualizado de 4% posiciona a ação da Charter como uma empresa de capitalização lenta (slow compounder) em vez de uma história de reavaliação múltipla, com o retorno do modelo dependendo mais do capital retornado aos acionistas do que da expansão do múltiplo.
O caso se baseia na aceleração do fluxo de caixa livre que a administração delineou na conferência: as despesas de capital caindo de $11,4 bilhões em 2026 para o run-rate (ritmo anualizado) abaixo de $8 bilhões conforme o trabalho de evolução da rede é concluído, liberando caixa para pagamento de dívida e para recompra de ações assim que forem retomadas no quarto trimestre. Combinado com as sinergias de integração da Cox, que a administração agora espera que se aproximem de $1 bilhão, essa trajetória dá margem para o alvo mesmo enquanto as perdas de assinantes de Internet persistirem.
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