Principais Conclusões
- A Verizon oferece um rendimento de 6,1% com seu dividendo atual, contra 2,0% da Texas Instruments, que aumentou seu dividendo em 7% em setembro.
- A Texas Instruments aumentou seu dividendo a uma taxa anual de 8,1% do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, contra 1,9% ao ano da Verizon.
- O dividendo da Verizon consumiu 52% de seu fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de setembro de 2026, contra 71% na Texas Instruments, cujo dividendo superou seu fluxo de caixa livre do ano fiscal de 2023 ao ano fiscal de 2025.
- A incursão da SpaceX no serviço móvel é o principal risco a ser observado para a Verizon.
A Verizon Communications (VZ) teve um outubro difícil. Sua ação caiu 9% em 9 de outubro, seu pior dia desde 2002, depois que a SpaceX concordou em comprar um bloco nacional de espectro de baixa frequência para seu serviço Starlink Mobile.
A Texas Instruments (TXN) está tendo um outono muito melhor. Ela aumentou seu dividendo trimestral em 7% para $1,52 por ação em 17 de setembro, marcando o que chama de "23 anos consecutivos de aumentos de dividendos", e reportou receita do terceiro trimestre 28% maior em 21 de outubro.
Portanto, os investidores de renda têm uma escolha: o rendimento de 6,1% da Verizon ou o dividendo de crescimento mais rápido da Texas Instruments. Com $10.000 para investir, qual paga mais nos próximos 10 anos?
| Métrica | Verizon (VZ) | Texas Instruments (TXN) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 6,1% | 2,0% |
| Dividendo anual | $2,83 | $6,08 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 1,9% ao ano | 8,1% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM até 30/09/2026) | 52% | 71% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 3,3x | 0,5x |
| Cobertura de juros (LTM) | 4,3x | 15,1x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 5 de novembro de 2026.
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O pagamento da Verizon vem com folga
O negócio principal da Verizon está crescendo. A receita de serviços de mobilidade e banda larga subiu 2,9% para $23,5 bilhões no terceiro trimestre de 2026, e a administração espera um crescimento de cerca de 4% no quarto trimestre. A receita com equipamentos sem fio caiu 9% à medida que a Verizon reduziu subsídios, uma troca que o CEO Dan Schulman diz estar "conquistando clientes leais e de alto valor enquanto expande margens, reduz o churn e gera um fluxo de caixa forte e sustentado".
O caixa o respalda. O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre subiu 12,1% para $7,8 bilhões, e o dividendo consumiu um bem coberto 52% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de setembro de 2026. O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos desde o ano fiscal de 2018, mesmo no ano fiscal de 2022, quando o dividendo consumiu 77%:
Isso deixa uma folga real por trás do compromisso da administração, em sua conferência do terceiro trimestre, de continuar "aumentando o dividendo".
Os riscos são a dívida, em 3,3x dívida líquida em relação ao EBITDA, e a SpaceX. A Bloomberg reportou em 23 de outubro que a SpaceX está em negociações para usar pelo menos 80.000 torres de celular nos EUA, e a presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, disse em sua conferência de 20 de outubro que a empresa pretende oferecer serviço em suas próprias frequências no início de 2028. (A Verizon caiu 1% naquele dia.) Nada disso afeta a cobertura atual, mas ameaça o fluxo de caixa do negócio sem fio que paga o dividendo.
O caixa da Texas Instruments está se recuperando
O dividendo da Texas Instruments teve uma trajetória mais difícil do lado do caixa, mesmo com seu negócio em expansão. A receita do terceiro trimestre subiu 28% para $6,06 bilhões, com demanda industrial, automotiva e de data centers crescendo.
Nos doze meses até 30 de setembro de 2026, o dividendo consumiu 71% do fluxo de caixa livre, um ajuste mais apertado do que o da Verizon. Antes disso, o fluxo de caixa livre caiu de $5,92 bilhões no ano fiscal de 2022 para $1,35 bilhão no ano fiscal de 2023, enquanto os dividendos pagos continuaram subindo, para $5 bilhões no ano fiscal de 2025:
Mesmo no ano fiscal de 2025, o dividendo atingiu um arriscado 192% do fluxo de caixa livre.
A Texas Instruments diz que o aumento de setembro reflete seu "compromisso contínuo de retornar todo o fluxo de caixa livre aos seus proprietários ao longo do tempo". Ela retornou mais do que isso por três anos, mas a recuperação no fluxo de caixa livre é o que mantém os aumentos chegando. O principal risco é o ciclo dos chips: a demanda de clientes industriais e automotivos pode mudar. Com dívida líquida de apenas 0,5x o EBITDA, ela tem o balanço para resistir a uma desaceleração.
Então, qual dividendo vence?
A Verizon paga mais nos próximos 10 anos, por uma ampla margem. Coloque $10.000 nela com seu rendimento de 6,1%, e ela paga $607 por ano hoje. Crescendo a sua taxa de cinco anos de 1,9%, isso dá cerca de $722 no ano 10 e cerca de $6.628 no total. Os mesmos $10.000 na Texas Instruments pagam $200 hoje, cerca de $404 no ano 10 à sua taxa de 8,1%, e cerca de $2.916 no total.
No ritmo em que cada dividendo cresceu no ano fiscal de 2025, 1,5% para a Verizon e 4,6% para a Texas Instruments, a vantagem de 10 anos da Verizon se amplia para cerca de $4.028. Mesmo em sua taxa de cinco anos, a renda da Texas Instruments não ultrapassaria a da Verizon até cerca de 2045.
A taxa da Verizon também é a mais fácil de manter: 1,9% ao ano de um dividendo que consome 52% do fluxo de caixa livre, com a administração agora esperando um crescimento do fluxo de caixa livre próximo a 12% para 2026. Os 8,1% da Texas Instruments dependem de sua recuperação do fluxo de caixa livre se sustentar.
Isso não quer dizer que a Texas Instruments seja uma ação ruim para dividendos. Ela acabou de aumentar seu pagamento em 7%, tem pouca dívida e seu negócio está crescendo mais rápido. Seu pagamento no ano 10 equivale a um rendimento de 4,0% sobre seus $10.000 originais, e você gostaria de contar o crescimento da ação além disso. É apenas que, ao longo de 10 anos, eu preferiria ter o pagamento maior, coberto com mais folga.
Claro, se o Starlink Mobile começar a conquistar os clientes sem fio da Verizon, essa folga pode encolher rapidamente.
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