Principais Conclusões
- A ação da McDonald's (MCD) subiu aproximadamente 7% de 30 de outubro a 6 de novembro, fechando a US$ 276,52 após seu resultado do terceiro trimestre superar as expectativas, compensando o tráfego mais fraco nos restaurantes dos EUA.
- A Restaurant Brands International (QSR) reportou crescimento de vendas comparáveis de 8,4% no Burger King nos EUA, enquanto a Chipotle Mexican Grill (CMG) registrou crescimento de vendas comparáveis de 2,1%, destacando a pressão competitiva sobre a McDonald's.
- O lucro ajustado da McDonald's atingiu US$ 3,57 por ação, superando o consenso de US$ 3,38, embora a receita de US$ 7,16 bilhões tenha ficado abaixo das expectativas e as vendas comparáveis nos EUA tenham caído 0,2%.
- A McDonald's parece razoavelmente avaliada a aproximadamente 20 vezes os lucros futuros, com o tráfego de clientes em melhoria e seu plano de lançamento de um menu de valor em 2027 oferecendo potenciais catalisadores.
O Que Aconteceu?
A ação da McDonald's (MCD) subiu aproximadamente 7% de 30 de outubro a 6 de novembro, passando de US$ 258,12 para US$ 276,52, de acordo com os dados históricos de preços das ações. A maior parte da atenção veio após seu relatório de resultados do terceiro trimestre, que mostrou lucros mais fortes apesar da contínua fraqueza no tráfego dos restaurantes nos EUA.
As ações saltaram 6,5% em 4 de novembro após a McDonald's reportar lucro ajustado de US$ 3,57 por ação, um aumento de 11% em relação ao ano anterior e acima do consenso de US$ 3,38. Mas a receita de US$ 7,16 bilhões ficou abaixo dos US$ 7,28 bilhões esperados pelos analistas.
De acordo com os resultados do terceiro trimestre da empresa, as vendas comparáveis nos EUA caíram 0,2%, pois um menor número de visitas de clientes compensou um gasto médio mais alto. As vendas comparáveis globais aumentaram 1,5%, apoiadas por um desempenho internacional mais forte.
O lucro acima das expectativas veio em grande parte de margens mais altas nos restaurantes franqueados e ganhos com a venda de restaurantes para franqueados, em vez de uma recuperação significativa na demanda dos EUA. Essa é uma distinção importante: o modelo de negócio baseado em franquias da McDonald's continua a apoiar a lucratividade, mas atrair mais clientes para os restaurantes continua sendo um desafio.
A concorrência torna esse desafio mais difícil. A Restaurant Brands International reportou um crescimento de vendas comparáveis de 8,4% no Burger King nos EUA, enquanto a Chipotle Mexican Grill registrou um crescimento de vendas comparáveis de 2,1%, incluindo um aumento de 0,8% nas transações.
Esses resultados sugerem que a McDonald's enfrenta desafios competitivos além das pressões mais amplas do setor de restaurantes, embora diferenças em preços, demografia de clientes e formatos de restaurante tornem comparações diretas imperfeitas.
Ainda assim, a administração vê motivos para otimismo. O presidente e CEO Chris Kempczinski disse que a empresa estava encorajada pela melhoria do desempenho nos EUA à medida que o trimestre avançava, acrescentando: "Estamos focados em construir a partir daqui, fortalecendo o negócio hoje e investindo no próximo capítulo de crescimento."
A McDonald's está testando duas estruturas de menu de valor de nível básico em aproximadamente 1.900 restaurantes nos EUA, com planos para um lançamento nacional no início de 2027.
A oportunidade é clara: refeições acessíveis podem atrair mais clientes e ajudar a restaurar o tráfego. A questão é se essas visitas adicionais gerarão vendas suficientes para compensar os custos promocionais e proteger a lucratividade dos restaurantes.
As estimativas de Wall Street no gráfico do TIKR projetam um EPS normalizado de US$ 12,88 em 2026, com os lucros esperados aumentando até 2029.
Essa perspectiva sugere que os analistas esperam que a McDonald's continue a aumentar seus lucros apesar do tráfego mais fraco de clientes nos EUA. No entanto, sustentar esse crescimento dependerá da lucratividade das franquias, da produtividade dos restaurantes e se seu foco renovado em valor pode trazer os clientes de volta.
A Ação da McDonald's Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A McDonald's parece razoavelmente avaliada, e não profundamente subvalorizada, após sua recente alta. A aproximadamente 20 vezes os lucros futuros, a ação negocia abaixo de sua média de cinco anos de aproximadamente 24 vezes, mas esse desconto por si só não a torna uma pechincha.
Wall Street espera que o EPS normalizado atinja US$ 12,88 em 2026 e continue subindo até 2029, fornecendo uma base para o crescimento dos lucros se o tráfego de clientes melhorar e as margens das franquias permanecerem fortes.
O desconto na avaliação oferece algum potencial de alta, mas os investidores também estão pagando por um negócio que enfrenta pressão competitiva e uma recuperação do tráfego nos EUA ainda não comprovada. Custos promocionais mais altos ou visitas de clientes decepcionantes podem limitar quanto o mercado está disposto a pagar pelos lucros futuros.
A McDonald's também está fazendo um investimento substancial de longo prazo em seus restaurantes. Sob sua estratégia NEXT, a empresa planeja aproximadamente US$ 8,5 bilhões em apoio aos franqueados até 2036, incluindo alívio de aluguel e investimentos de capital destinados a melhorar a eficiência dos restaurantes e a experiência do cliente.
Esses investimentos podem fortalecer a lucratividade de longo prazo, embora os benefícios levem tempo para se materializar.
No geral, a McDonald's parece razoavelmente avaliada após sua recente alta. A melhoria no tráfego de clientes nos EUA, a manutenção da lucratividade das franquias e o lançamento bem-sucedido de sua estratégia de menu de valor em 2027 podem apoiar uma alta adicional nos próximos 12 meses. A continuação da fraqueza no tráfego e os custos promocionais permanecem como os maiores riscos.
Então, qual é o valor real da ação da McDonald's?
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