Principais Estatísticas da Ação SOFI
- Performance da semana passada: 18.2%
- Faixa de 52 semanas: $15 a $33
- Preço-alvo do modelo de valuation: $32
- Potencial de alta implícito: 75% em 2,4 anos
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Membros Recorde, Empréstimos Recorde: O Grande Trimestre da SoFi
As ações da SoFi Technologies (SOFI) subiram acentuadamente esta semana após a empresa apresentar um de seus trimestres mais fortes já registrados. A receita ajustada subiu 40% em relação ao ano anterior para cerca de US$ 1,2 bilhão, superando as estimativas próximas de US$ 1,12 bilhão, e a empresa elevou sua previsão de receita líquida ajustada para o ano inteiro de 2026 para uma faixa de US$ 4,75 bilhões a US$ 4,85 bilhões. Essa nova faixa implica um crescimento de aproximadamente 32% a 35% para o ano.
A SoFi adicionou um recorde de 1,1 milhão de novos membros no trimestre, elevando o total de membros em 35% em relação ao ano anterior para 15,8 milhões. As originações de empréstimos também atingiram um recorde histórico de US$ 14,8 bilhões, abrangendo empréstimos pessoais, estudantis e hipotecários. Essa amplitude é importante, pois mostra que o crescimento não está concentrado em apenas uma categoria de empréstimo.
O CEO Anthony Noto adotou um tom confiante na chamada de resultados. Ele descreveu o trimestre como nada menos que excepcional, apontando para uma pontuação combinada de crescimento e lucratividade de 70, construída a partir de um crescimento de receita de 40% e uma margem de EBITDA ajustada de 30%. Essa combinação de crescimento rápido e lucratividade crescente é exatamente o que os investidores querem ver de uma fintech em escala rumo à maturidade.
Ainda assim, a administração manteve suas previsões de lucro líquido ajustado e EPS estáveis, em vez de elevá-las junto com a receita. Se o motor de venda cruzada da SoFi continuar convertendo novos membros em múltiplos produtos, a previsão de lucro pode alcançar a de receita nos trimestres futuros.
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O Crescimento da SoFi Está Superando Seu Preço?
Sob as premissas do modelo de valuation realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento de Receita (CAGR): 26.9%
- Margens Operacionais: 24.7%
- Múltiplo P/E de Saída: 25.0x
Com base nessas entradas, o modelo estima um preço-alvo de $32, implicando um potencial total de alta de 75% e um retorno anualizado de 26,1% nos próximos 2,4 anos.
O modelo de valuation da SoFi aponta para uma ação que ainda parece subvalorizada em relação à sua própria trajetória de crescimento. Um retorno anual projetado de 26,1% está bem acima do limite de 15% que muitos investidores usam para sinalizar um ativo como subvalorizado, em vez de precificado de forma justa.
A mudança da empresa em direção à lucratividade apoia esse caso. A SoFi registrou seu 11º trimestre lucrativo consecutivo, e as margens estão se expandindo à medida que a receita baseada em taxas de seu negócio de plataforma de empréstimos cresce junto com os empréstimos tradicionais. Essa diversificação reduz a dependência da SoFi de qualquer linha de produto única para o crescimento.
Comparada à sua própria história de negociação, o atual múltiplo P/E NTM de 25x da SoFi está bem abaixo de onde a ação era negociada há um ano, mesmo com os fundamentos tendo melhorado. Essa combinação de múltiplos mais baratos e execução mais forte é o que tende a atrair investidores de crescimento com consciência de valor.
O principal risco é a qualidade do crédito à medida que as originações escalam tão rapidamente. Se as inadimplências aumentarem junto com o crescimento dos empréstimos, o mercado poderia rapidamente reprecificar a ação para baixo, uma vez que as fintechs de empréstimo são especialmente sensíveis às mudanças no ciclo de crédito.
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SoFi vs. o Campo Fintech: Uma Comparação de Crescimento e Margem
A comparação pública mais clara da SoFi é a Robinhood (HOOD), outra plataforma fintech de consumo de rápido crescimento. A Robinhood registrou receita líquida do 2º trimestre de 2026 de US$ 1,31 bilhão, alta de 32% em relação ao ano anterior, ligeiramente abaixo do ritmo de crescimento de 40% da SoFi. A margem de EBITDA ajustada da Robinhood ficou próxima de 57%, quase o dobro da margem de 30% da SoFi, refletindo o modelo de negociação mais leve da Robinhood em comparação com o negócio de empréstimos da SoFi, que exige muito balanço patrimonial.
Essa diferença no mix de negócios importa para como cada empresa escala. A Robinhood obtém a maior parte de sua receita da atividade de negociação e da receita de juros, o que requer menos capital do que o empréstimo direto. A SoFi, por outro lado, origina empréstimos diretamente, o que impulsiona um crescimento mais rápido da receita, mas imobiliza mais capital e carrega mais risco de crédito.
A vantagem da SoFi é seu modelo bancário tudo-em-um, combinando empréstimos, depósitos e investimentos em uma única assinatura. Esse flywheel de venda cruzada, evidenciado por 51% das novas assinaturas de produtos virem de membros existentes, dá à SoFi uma base de clientes mais fiel do que as plataformas de negociação puras.
Ambas as ações atualmente são negociadas com múltiplos premium em relação aos bancos tradicionais, à medida que os investidores precificam os ganhos contínuos de participação de mercado de clientes mais jovens e digitais.
O Que Está Impulsionando a Ação SOFI daqui para Frente?
O maior catalisador futuro da SoFi é a expansão contínua de seu negócio de plataforma de empréstimos, que permite à empresa originar empréstimos em nome de outros credores sem mantê-los em seu próprio balanço patrimonial. A administração apontou novas parcerias em empréstimos para PMEs e empréstimos com garantia de valor imobiliário como áreas de expansão, o que poderia adicionar receita de taxas sem adicionar muito risco de crédito.
O crescimento de membros continua sendo o segundo motor a ser observado. Se a SoFi continuar adicionando mais de um milhão de membros por trimestre, a venda cruzada para o SoFi Plus e o SoFi Coach deve continuar aumentando os produtos por membro, uma alavanca chave de lucratividade.
A política de taxas de juros é uma incógnita. A administração agora assume um ou dois aumentos de taxa pelo Federal Reserve em 2026, uma mudança em relação aos cortes de taxa que originalmente esperava. Essa mudança afeta a margem de juros líquida, portanto, qualquer mudança adicional na política do Fed pode alterar significativamente a perspectiva de lucros da SoFi. Finalmente, a normalização da alíquota de impostos pode impulsionar o EPS. A previsão atual assume uma alíquota de imposto de 22%, bem acima do plano original da SoFi, portanto, qualquer alívio nessa área fluiria diretamente para o resultado final.
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