Principais Conclusões
- A ação da ServiceNow subiu 10% no último mês (até o fechamento de terça-feira) enquanto o Nasdaq 100 recuou, e a maior parte do ganho veio na última semana.
- Dez empresas elevaram seus preços-alvo para a ServiceNow entre 13 e 20 de outubro, antes dos resultados do terceiro trimestre após o fechamento em 28 de outubro.
- O P/L forward subiu de cerca de 23x no final de junho para os 30 e poucos, e o consenso de preço-alvo fica pouco acima do preço da ação.
- A ação parece uma posição para manter até que o crescimento do cRPO atinja ou supere a previsão de 19,5% da empresa.
A ação da ServiceNow (NOW) subiu 10% no último mês (até o fechamento de terça-feira). No mesmo período, o Nasdaq 100 recuou 0,5%.
A maior parte desse ganho veio na última semana, conforme Wall Street se alinhou em apoio à ação antes de seu relatório do terceiro trimestre.
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Dez aumentos em oito dias
De 13 a 20 de outubro, dez empresas elevaram seus preços-alvo: Barclays, Oppenheimer, Evercore ISI, Citi, Mizuho, TD Cowen, Piper Sandler, StoneX, BMO e Bernstein. O de US$ 266 da Bernstein é agora o mais alto da rua.
O maior dia foi 15 de outubro, quando as ações saltaram 6,1% em um dia negativo para a tecnologia. Mizuho e TD Cowen elevaram seus alvos antes da abertura, e a ServiceNow lançou o AI Passport e uma nova versão do EmployeeWorks. A empresa também havia acabado de negar um relatório do Business Insider de que a startup de IA Decagon havia mantido conversas preliminares de aquisição com ela. "A ServiceNow não tem interesse ou intenção de comprar a Decagon", disse Amit Zavery, presidente, diretor de produto e COO da ServiceNow.
A ação cedeu 4,4% no dia seguinte, enquanto o software corporativo era vendido devido a preocupações com o financiamento de IA.
Todos esses aumentos elevaram o consenso de preço-alvo para US$ 154, pouco acima de onde a ação fechou na terça-feira.
cRPO é o número a acompanhar
A ServiceNow reporta após o fechamento em 28 de outubro. A administração espera receita de assinatura do terceiro trimestre entre US$ 3,975 bilhões e US$ 3,980 bilhões, crescimento de 20,5%, com cRPO subindo 19,5%. Isso é mais lento do que o crescimento de 24,5% da receita de assinatura do segundo trimestre. Parte do motivo é que a demanda federal puxou parte da receita on-premise do terceiro trimestre para o segundo.
Os analistas esperam que a receita continue crescendo cerca de 20% ao ano, para US$ 19,3 bilhões em 2027.
Precificada para um bom trimestre
A maior parte da alta desde junho veio de um múltiplo mais alto. Os lucros forward subiram apenas cerca de 4% de 30 de junho a 9 de outubro, enquanto o P/L forward foi de cerca de 23x para cerca de 31x. Até segunda-feira, estava em 32x.
(Isso ainda está muito abaixo de sua média de cinco anos de 53x, então a ação não está cara por sua própria história.)
Minha opinião: manter. Um bom trimestre parece precificado, então eu não compraria mais antes de 28 de outubro. Eu também não realizaria lucros. A receita ainda está crescendo cerca de 20% ao ano, e a ação ainda está 22,5% abaixo de sua máxima de 52 semanas. Se o crescimento do cRPO superar 19,5% apesar do adiantamento federal, eu adicionaria.
Claro, 16 de outubro mostrou quão rápido o sentimento sobre software pode mudar, então um resultado abaixo do esperado doeria.
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