Principais estatísticas das ações da CRM
- Desempenho da semana passada: Em consolidação
- Intervalo de 52 semanas: $164 a $279
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 276
- Aumento implícito: +53,5% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
Salesforce (CRM) ganhou menos de 1% na semana passada. Mas o contexto mais amplo é mais importante aqui. As ações caíram cerca de 35% em relação à alta de US$ 279 em 52 semanas. Isso a coloca perto da extremidade inferior de sua faixa de negociação anual.
A queda reflete a frustração dos investidores com a desaceleração do crescimento da receita. Os investidores também estão questionando se a Agentforce, a plataforma de agentes de IA da Salesforce, pode reacelerar os negócios. Os lucros do primeiro trimestre fiscal de 2027, em 27 de maio, representam o próximo grande ponto de inflexão.
Notícias recentes ofereceram uma mistura de progresso estratégico e ventos contrários. A plataforma Informatica da Salesforce aprofundou sua colaboração com a Microsoft para fornecer dados confiáveis para aplicativos de IA agêntica em maio de 2026. A IA agêntica refere-se a sistemas de software que podem planejar e executar de forma autônoma tarefas comerciais de várias etapas.
A Pierre Fabre, uma empresa farmacêutica global, também selecionou o Salesforce Agentforce Life Sciences para sua plataforma de engajamento de clientes. Um novo relatório da Salesforce mostrou que a adoção de agentes de IA no atendimento ao cliente aumentou para 66% em 2026. Esse resultado sugere um amplo interesse das empresas pela tecnologia.
No entanto, a Starboard Value LP dissolveu toda a sua participação na Salesforce em maio de 2026. A Starboard é um conhecido investidor ativista que tem pressionado por um melhor desempenho operacional. A saída elimina um acionista que estava responsabilizando publicamente a administração pela execução.
A Salesforce também realizou outra rodada de reduções na força de trabalho em fevereiro de 2026, refletindo os esforços contínuos de gerenciamento de custos. Ambos os acontecimentos pesaram sobre o sentimento durante um período em que os investidores já estavam cautelosos em relação às ações.
No futuro, o relatório de lucros de 27 de maio será fundamental. A contagem de negócios pagos pela Agentforce e o crescimento da obrigação de desempenho restante são as duas métricas que os investidores acompanharão mais de perto.
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As ações do CRM estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 10,2%
- Margens operacionais: 36.3%
- Múltiplo P/E de saída: 13,6x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 276, o que implica um aumento total de 53,5% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 17,2% nos próximos 2,7 anos.
Um retorno anualizado de 17,2% coloca a Salesforce entre as ações que o modelo considera como genuinamente subvalorizadas. As ações são negociadas a cerca de 23 vezes o lucro final e aproximadamente 14 vezes o lucro futuro. Historicamente, a Salesforce tem sido negociada acima de 30x os lucros futuros durante períodos de forte crescimento da receita. Portanto, a compressão atual representa um desconto significativo em relação ao próprio histórico da ação.
O P/L de saída do modelo de 13,6x está, na verdade, abaixo do P/L futuro atual. Essa é uma premissa conservadora para uma empresa com margens brutas LTM de 77,7%. As margens nesse nível estão entre as mais altas do setor de software empresarial. Elas confirmam a qualidade subjacente do negócio, apesar da recente queda das ações. Qualquer reavaliação em direção aos múltiplos históricos acrescentaria uma vantagem significativa além do cenário base do modelo.
Concorrentes como ServiceNow e Microsoft Dynamics também estão competindo por orçamentos de software empresarial alimentado por IA. Mas a liderança de mercado do CRM da Salesforce e a base de clientes de mais de 150.000 organizações criam custos de mudança significativos.
A recompra de ações de US$ 25 bilhões lançada em março de 2026 pode reduzir significativamente o número de ações ao longo do tempo. Um número menor de ações em circulação aumenta mecanicamente os lucros por ação, fazendo com que as ações pareçam mais baratas, mesmo sem uma melhoria nos lucros absolutos.
O que está impulsionando as ações da CRM para o futuro?
O relatório de lucros do primeiro trimestre fiscal de 2027, em 27 de maio, é o catalisador mais imediato. Os investidores se concentrarão na contagem de negócios pagos pela Agentforce, no crescimento da obrigação de desempenho restante e na orientação de receita para o ano inteiro.
A obrigação de desempenho restante (RPO) é o valor total da receita futura contratada ainda não reconhecida. O crescimento do RPO serve como um indicador importante da dinâmica dos negócios. Um resultado forte de RPO seria um sinal positivo significativo para as ações.
A Salesforce também está em modo de aquisição ativa. A empresa assinou um acordo definitivo para adquirir a Momentum em fevereiro de 2026. Isso se seguiu à aquisição anterior da Doti em novembro de 2025.
Essas aquisições acrescentam recursos à plataforma Salesforce e podem acelerar a adoção do Agentforce em todos os setores. Os comentários da gerência sobre o progresso da integração oferecerão pistas sobre a rapidez com que os recursos adquiridos podem contribuir para a receita.
A recompra acelerada de ações no valor de US$ 25 bilhões anunciada em março de 2026 é um sinal significativo de alocação de capital. A um preço de ação próximo a US$ 180, a Salesforce pode retirar um grande número de suas aproximadamente 818 milhões de ações em circulação. Um número menor de ações em circulação aumenta mecanicamente os lucros por ação.
Essa melhoria pode atrair investidores institucionais focados em valor, mesmo que os lucros absolutos não mudem. Com o passar do tempo, a recompra se torna um benefício composto para os acionistas de longo prazo. A longo prazo, a parceria da Informatica com a Microsoft posiciona a Salesforce como uma camada de dados essencial para implantações de IA corporativa.
Se as empresas adotarem amplamente agentes de IA para atendimento ao cliente, automação de vendas e operações, a plataforma da Salesforce se tornará cada vez mais essencial. Essa tendência secular sustenta o argumento de alta. Ela também justifica o otimismo do modelo em relação a uma ação negociada muito abaixo de seu pico histórico.
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