Poucos setores do mercado geram tanto burburinho entre investidores comuns quanto a computação quântica. Em qualquer semana, IonQ, Rigetti Computing e D-Wave Quantum estão entre os tickers mais discutidos em fóruns de investimento de varejo, e seus preços das ações oscilam como poucos: movimentos de mais de 50% em ambas as direções fazem parte da rotina.
A empolgação é compreensível. A computação quântica pode ser uma história tecnológica extremamente importante nas próximas duas décadas. Mas antes de comprar a narrativa, ajuda entender exatamente o que essas empresas são, e o que não são. Este é um guia para avaliá-las da forma como um investidor cuidadoso deve fazer: não pelo hype, mas pelo caixa, pelo consumo de caixa (burn) e pela diluição.
O que a computação quântica realmente é
Um computador quântico é um tipo experimental de computador que processa informações de uma forma fundamentalmente diferente do telefone ou laptop em que você está lendo isso. Computadores regulares armazenam tudo como bits, uns e zeros. Computadores quânticos usam qubits, que podem manter muitos estados ao mesmo tempo. Essa diferença pode um dia permitir que eles resolvam certos problemas que os computadores regulares efetivamente não conseguem, coisas como simular moléculas para descoberta de medicamentos ou otimizar redes logísticas enormemente complexas.
A frase-chave é "um dia". A comercialização ampla ainda está a anos de distância. Em uma pesquisa com 48 especialistas em quântica, a Fast Company descobriu que até os otimistas descrevem o setor como estando em uma "fase pré-mercado". Como um investidor colocou: até que um computador quântico resolva um problema comercialmente útil que os computadores clássicos não podem, não há realmente um mercado, apenas apostas concorrentes sobre como chegar lá. Quando o CEO da Nvidia disse no início de 2025 que computadores quânticos "verdadeiramente úteis" ainda estavam a duas décadas de distância, as ações quânticas despencaram em uma única sessão. Elas depois se recuperaram, mas o episódio mostrou o quanto essas avaliações estão à frente da tecnologia.
Portanto, seja realista sobre o que você está comprando: não um negócio comprovado, mas um experimento científico financiado com um ticker de ações.
Por que a avaliação normal não funciona aqui
Estas são empresas especulativas em estágio inicial que geram muito pouco dinheiro hoje. No último trimestre, a IonQ faturou cerca de US$ 80 milhões. A Rigetti faturou cerca de US$ 5 milhões. A D-Wave faturou cerca de US$ 3 milhões. Índices preço/lucro são sem sentido quando não há lucro, e índices preço/vendas produzem números absurdos. A D-Wave já negociou a um índice preço/vendas acima de 1.000.
Mencione avaliação para esses nomes apenas com um forte aviso: qualquer múltiplo que você calcular é uma medida de esperança, não de valor.
Em vez disso, os números que importam são sobre sobrevivência e financiamento:
- Quanto caixa a empresa tem? Caixa é o prazo de sobrevivência (runway). Ele determina quanto tempo a empresa pode continuar operando sem ajuda.
- Quão rápido ela está queimando esse caixa? Compare o montante de caixa contra o fluxo de caixa operacional trimestral. Uma empresa queimando US$ 70 milhões por trimestre com US$ 540 milhões no banco tem aproximadamente dois anos antes de precisar de mais dinheiro.
- Com que frequência ela vende novas ações para se manter financiada? Empresas quânticas se financiam emitindo ações, frequentemente através de programas at-the-market (ATM) que permitem que eles gotejem novas ações no mercado. Somente em 2025, quatro empresas puramente quânticas emitiram um total de US$ 4,15 bilhões em ações: IonQ (US$ 2 bilhões), Rigetti (US$ 350 milhões), D-Wave (US$ 550 milhões) e Quantum Computing Inc. (US$ 1,25 bilhão). Cada nova ação dilui os acionistas existentes, e não há razão para assumir que a diluição para.
Como encontrar nomes como esses no TIKR
Você não precisa confiar em dicas de fóruns para encontrar ações de tecnologia emergente. No TIKR, abra o Screener e construa a busca você mesmo. Uma tela que revela nomes do tipo quântico se parece com isso: empresas de tecnologia listadas nos EUA, capitalização de mercado entre US$ 1 bilhão e US$ 20 bilhões, receita dos últimos doze meses inferior a US$ 500 milhões, e caixa e investimentos acima de US$ 300 milhões. Essa combinação, pequena mas valiosa, receita minúscula, grande montante de caixa, é a impressão digital de uma aposta tecnológica pré-receita.
Uma vez que você tenha sua lista, abra a aba Financials de cada empresa. O balanço patrimonial mostra caixa e investimentos; a demonstração do fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa operacional, que é a taxa de consumo de caixa (burn rate). Em seguida, abra a aba Estimates e conte os analistas. Menos de 20 analistas cobrindo uma empresa de vários bilhões de dólares lhe diz algo importante: a comunidade de pesquisa profissional considera a história pouco comprovada demais para dedicar muitos recursos.
Agora vamos aplicar essa estrutura aos três nomes que os investidores de varejo acompanham mais de perto.
1. IonQ (IONQ): A aposta melhor financiada
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