Principais estatísticas das ações da Oracle
- Variação de preço das ações da Oracle: -5,40%
- Preço das ações da Oracle em 17 de dezembro: $178
- Máxima em 52 semanas: US$ 346
- Meta de preço das ações da Oracle: US$ 291
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O que aconteceu?
As ações da Oracle(ORCL) têm estado em queda livre ultimamente, caindo cerca de 50% em relação à alta de 10 de setembro, quando a empresa divulgou um enorme backlog de IA.
O golpe mais recente veio na semana passada, quando o Financial Times informou que as negociações com a Blue Owl Capital para apoiar um data center de US$ 10 bilhões em Michigan haviam sido interrompidas devido a preocupações com a dívida, uma alegação que a Oracle também rejeitou.
De acordo com a CNBC, a Blue Owl estava em negociações com a Oracle sobre o financiamento de uma instalação de 1 gigawatt para a OpenAI em Saline Township, Michigan.
A Oracle também divulgou resultados decepcionantes do segundo trimestre fiscal, apesar de ter superado os ganhos. A receita foi de US$ 16,06 bilhões, perdendo a estimativa de US$ 16,21 bilhões de Wall Street.
Embora o lucro ajustado por ação de US$ 2,26 tenha superado o consenso de US$ 1,64, os investidores se concentraram na perda de receita e nas tendências preocupantes do fluxo de caixa.
O fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 10 bilhões no trimestre, quase o dobro dos US$ 5,2 bilhões negativos esperados.
As obrigações de desempenho remanescentes (RPO) da empresa dispararam 438%, chegando a US$ 523 bilhões, impulsionadas por novos compromissos da Meta, Nvidia e outras empresas, incluindo um grande acordo de US$ 300 bilhões com a OpenAI ao longo de cinco anos.
Mas essa construção agressiva de infraestrutura de IA tem um custo alto. A Oracle agora espera cerca de US$ 50 bilhões em despesas de capital para o ano inteiro, em comparação com US$ 35 bilhões apenas três meses antes.
Para piorar a situação, as ações da Oracle sofreram mais golpes devido a relatórios separados sobre seus planos de data center. A Bloomberg relatou possíveis atrasos na conclusão dos data centers da OpenAI até 2028, em vez de 2027, citando a escassez de mão de obra e materiais - embora a Oracle tenha contestado isso.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Oracle
A venda das ações da Oracle reflete a crescente ansiedade dos investidores sobre a estratégia de expansão da IA alimentada por dívidas da empresa.
A Oracle levantou US$ 18 bilhões em uma venda de títulos jumbo em setembro - uma das maiores emissões de dívida na história do setor de tecnologia.
A empresa também garantiu bilhões em empréstimos para a construção de data centers no Novo México e em Wisconsin.
O analista do Citi, Tyler Radke, estima que a Oracle levantará cerca de US$ 20 bilhões a US$ 30 bilhões em dívidas anualmente nos próximos três anos.
O capitalista de risco Tomasz Tunguz observou que a relação dívida/capital próprio da Oracle aumentou para 500%, "ofuscando seus pares de computação em nuvem".
Amazon, Microsoft, Meta e Google têm índices entre 7% e 23%. A única outra empresa com um índice notavelmente alto nesse espaço é a CoreWeave, com 120%, escreveu Tunguz.
Na teleconferência de resultados, o diretor financeiro Doug Kehring tentou tranquilizar os investidores, comprometendo-se a manter a classificação da dívida da Oracle como grau de investimento.
Ele sugeriu opções alternativas de financiamento, incluindo clientes trazendo seus próprios chips para os data centers da Oracle e fornecedores alugando chips em vez de vendê-los imediatamente.
Essas abordagens ajudariam a Oracle a "sincronizar os pagamentos com os recebimentos e tomar emprestado substancialmente menos do que a maioria das pessoas está modelando", disse Kehring.
A receita de infraestrutura de nuvem da Oracle cresceu 68%, chegando a US$ 4,1 bilhões, e a empresa destacou as vitórias em nuvem com a Airbus, Canon, Deutsche Bank e outros. Mas a receita de software caiu 3%, para US$ 5,88 bilhões, perdendo as estimativas.
As ações da Oracle ainda estão em alta de 34% no acumulado do ano, apesar das perdas recentes, mas a empresa precisa provar que pode gerar retornos que justifiquem os gastos maciços e o endividamento.
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