Principais Conclusões
- A ação da Oklo caiu 83% nos últimos 12 meses, e em 19 de outubro a Piper Sandler reduziu seu preço-alvo para $49, de $55, mantendo sua classificação Overweight.
- Mesmo após o corte, o alvo da Piper implica em uma valorização potencial de 82%, embora fique abaixo do consenso dos analistas de $75.
- Os analistas agora esperam um prejuízo de $1,06 por ação em 2027, maior que os $0,82 esperados há 90 dias, e a receita permanece na casa dos milhões de um dígito até 2028.
- Os números ainda não sustentam a recomendação, e o dia de mercado de capitais da Oklo na primavera de 2027 é onde os custos de suas usinas serão testados.
Oklo (OKLO) caiu 83% nos últimos 12 meses, e na segunda-feira um de seus torcedores ajustou seu número. A Piper Sandler reduziu seu preço-alvo para $49, de $55, e manteve sua classificação Overweight, uma recomendação que ainda vê uma valorização potencial de 82% a partir de $26,92.
Isso ainda é muita fé depois de um ano como este.
Diluição em cima de uma venda setorial
A Oklo fechou a $163,39 em 17 de outubro de 2025. Desde então, tem sido basicamente ladeira abaixo.
Em 11 de setembro, a Oklo anunciou uma nova oferta de ações no mercado (at-the-market) de $1 bilhão, e as ações caíram mais de 9% naquele dia. (A TIKR analisou seu aumento de 26% no número de ações mais tarde naquele mês.)
Em 14 de outubro, as ações de reatores pequenos despencaram como um grupo, um dia depois que a Oklo disse que avançaria seu projeto de isótopos Groves 2 Forge. Em 16 de outubro, ela havia fechado em uma mínima de um ano de $27,97.
A tese otimista da Piper ficou mais cara
O corte da analista Dimple Gosai se resume a custos. A empresa elevou sua estimativa do custo de construção de cada nova usina da Oklo para $7.000 por quilowatt, de $4.000, e agora conta apenas com as usinas que a Oklo nomeou.
A Piper não está contando com novas cartas de intenção, então qualquer novo acordo seria um fator positivo. Ela espera orientações mais completas sobre custos das usinas, contratos de compra de energia e combustível no dia de mercado de capitais da Oklo na primavera de 2027.
Até lá, os investidores estão basicamente comprando um plano. Como o CEO Jake DeWitte disse na teleconferência do segundo trimestre, "Nem todas as partes do sistema estão operando comercialmente hoje, mas esta é a plataforma que estamos construindo ativamente."
Os $49 fazem sentido?
O consenso de preço-alvo é $75, com alvos de $14 a $130 em 16 de outubro. Mesmo após o corte, a Piper fica abaixo do meio do grupo.
Esse consenso vem caindo a maior parte do ano, de um máximo de $117 em 21 de janeiro.
(A ação caiu muito mais rápido, de $162 para $28 no mesmo período.)
As recomendações de Compra caíram para 7 em 16 de outubro, de 10 no final de junho, com 6 Outperform, 9 Hold e 1 Underperform.
Os analistas agora esperam que a Oklo perca $1,06 por ação em 2027, mais do que os $0,82 esperados há 90 dias. E a receita permanece na casa dos milhões de um dígito até 2028.
Nada na mudança de custos da Piper deve elevar essas estimativas de receita em breve.
Com prejuízos esperados até 2027, não há múltiplo de lucro para testar os $49, e com uma receita tão pequena, o múltiplo de vendas chega aos milhares.
Os números ainda não sustentam
A Oklo poderia vender mais ações, a um preço muito mais baixo, para financiar usinas que a Piper agora acha que custam mais.
Os $49 da Piper dependem de usinas que não entrarão em operação por anos, enquanto os prejuízos aumentam e o consenso de preço-alvo continua caindo. Eu gostaria de ver os próprios custos das usinas da Oklo antes de apostar em uma recuperação.
O verdadeiro teste será o dia de mercado de capitais da próxima primavera. Se os custos das usinas da Oklo ficarem abaixo dos $7.000 por quilowatt da Piper, ou se ela fechar um acordo com o qual a Piper não está contando, $49 começam a parecer muito mais razoáveis.
Então, quanto vale realmente a ação da Oklo?
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