Principais Conclusões
- A Nebius caiu 6% hoje após os democratas vencerem o Congresso, e a Texas Pacific Land também caiu.
- Os investidores temem regras mais rígidas para data centers, especialmente no Texas, onde o governador eleito quer uma moratória para novos.
- A Nebius não divulgou um local no Texas, e sua ação negocia pela metade do múltiplo médio de vendas futuras dos últimos cinco anos.
- Seu relatório do terceiro trimestre, em 12 de novembro, é mais importante para a ação do que a eleição.
Nebius Group (NBIS) caiu 6% hoje, mesmo com o mercado mais amplo em alta, após os democratas vencerem tanto a Câmara quanto o Senado nas eleições de meio de mandato de terça-feira.
A venda também atingiu a cadeia de data centers, incluindo a Texas Pacific Land (TPL).
O apresentador do Mad Money da CNBC, Jim Cramer, avisou no X esta manhã: "tenha cuidado com as Nebius/IRENs do mundo."
Estado errado para a Nebius
A democrata Gina Hinojosa venceu a corrida para governadora do Texas após pedir uma moratória imediata para novos data centers, e a Wells Fargo estima que o estado concentra 27% dos gigawatts planejados para data centers nos EUA.
Isso é um problema real para a IREN, que opera dois campi no Texas. A Nebius não divulgou um local no Texas: sua expansão nos EUA passa por Nova Jersey, Missouri e Pensilvânia.
A Texas Pacific Land tem muito mais em jogo no estado, e caiu 14%. No segundo trimestre, concordou em fornecer terra e água para o hub de data centers Project Kilby da Chevron e comprou terras em mais dois condados para seu impulso em data centers e energia. Ainda assim, o CEO Tyler Glover creditou seu trimestre recorde aos royalties de petróleo e gás e à água produzida, que uma moratória não afetaria.
Sem notícias próprias, a Quanta Services (PWR) caiu 12% e a Comfort Systems USA (FIX) caiu 15%. Se o Texas congelar novos projetos, quanto de seu trabalho com data centers vai junto? A Coherent (COHR) caiu 7%, embora suas peças ópticas sejam enviadas para onde quer que os data centers sejam construídos.
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O verdadeiro teste é em 12 de novembro
A Nebius já havia perdido um terço de seu valor em um mês, e esta manhã o Citi cortou seu preço-alvo para $265, de $324, mantendo sua recomendação de Compra.
Os analistas esperam que a receita se multiplique até 2028:
A estimativa deste ano depende de capacidade já em andamento, então eu esperaria que licenças mais lentas afetassem primeiro as estimativas de 2027 e 2028.
E a ação está muito mais barata do que já esteve:
Na segunda-feira, a Nebius negociava a 5,4x as vendas futuras, metade de sua média de cinco anos de 11x e muito abaixo de seu pico de 32x em outubro de 2025. Ao preço de hoje, está ainda mais baixa.
A Nebius divulga os resultados do terceiro trimestre em 12 de novembro, e precisa mostrar a receita anualizada (run-rate) subindo de $3,0 bilhões em 30 de junho em direção aos $7 bilhões a $9 bilhões que projeta para dezembro.
Do meu ponto de vista, a Nebius está sendo vendida por um problema do Texas que ela não tem. Claro, um Congresso que pausasse a construção em todo o país atingiria todos os seus locais nos EUA.
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