Principais Conclusões
- A Credo caiu 10% hoje, acompanhando a venda de ações de data centers de IA após os democratas conquistarem o Congresso e o governo do Texas.
- O crescimento da Credo depende de data centers que os eleitores no Texas querem limitar.
- A Dell também caiu pela mesma preocupação, enquanto a Amazon subiu.
- O P/L forward da Credo está no menor nível em três anos, o que já precifica bastante dúvida.
A Credo Technology (CRDO) afundou 10% hoje junto com o trade de data centers de IA, após os democratas conquistarem ambas as casas do Congresso e governos-chave nas eleições de meio de mandato de terça-feira, prometendo limites mais rígidos à construção de data centers.
A Dell Technologies (DELL) também caiu, enquanto a Amazon (AMZN), uma grande compradora de data centers, subiu.
O Texas foi o grande golpe
A democrata Gina Hinojosa derrotou o governador do Texas, Greg Abbott, com a promessa de uma moratória imediata para data centers. Dan Ives, sócio da Yorkville Ives & Co., chamou o Texas de a "maior preocupação" da noite para o trade de IA, já que cerca de 25% a 30% da capacidade de data centers virá de lá.
Isso atinge a Credo com força: cabos elétricos ativos foram responsáveis por mais de 99% do crescimento de sua receita no ano fiscal de 2026, e cada um deles vai para um data center que alguém precisa construir.
Os analistas esperam que a receita da Credo quase triplique do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028:
Minha leitura: uma moratória no Texas é uma ameaça maior para os US$ 3,88 bilhões do ano fiscal de 2028 do que para a estimativa deste ano.
Coherent e Dell reportam primeiro
A Coherent (COHR) caiu 7% e a Dell caiu 9%, e ambas mostrarão se os clientes estão mudando de planos antes da Credo. A Coherent reporta hoje, após a administração ter dito em agosto que o ano fiscal de 2027 estava basicamente todo reservado. A Dell, que encerrou seu trimestre de julho com um recorde de US$ 95 bilhões em backlog de servidores de IA, reporta em 24 de novembro.
A Amazon subiu 7%. Suas vendas da AWS cresceram 39% no terceiro trimestre, e o CEO Andy Jassy espera crescimento acima de 40% tanto em 2027 quanto em 2028. A Credo depende de compradores assim: ela entrega em grande volume para cinco dos seis grandes hyperscalers dos EUA, disse a administração em junho.
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Mais barata do que esteve em três anos
No fechamento de terça-feira, a Credo era negociada a 19x o lucro futuro, seu menor nível em três anos e muito abaixo de sua média de 63x:
No preço de hoje, está ainda mais baixo, cerca de 17x.
Isso é barato demais para uma empresa que os analistas esperam que quase triplique seu lucro por ação até o ano fiscal de 2028.
Claro, se o Texas aprovar uma moratória, eu reconsideraria isso. O relatório da Credo no início de dezembro mostrará se os clientes ainda estão fazendo pedidos rápido o suficiente para sua previsão de crescimento superior a 85% este ano.
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