Principais Conclusões
- A Lumentum caiu 10% hoje, enquanto as ações de data centers de IA tiveram uma liquidação após as eleições, com Marvell e Coherent também em queda.
- A Marvell está pagando com suas próprias ações, então cada queda nas ações da Marvell reduz o que os acionistas da Lumentum receberão.
- Analistas esperam que o EPS normalizado da Lumentum mais do que quadruplique do ano fiscal de 2026 ao ano fiscal de 2028.
- O relatório da Coherent mais tarde hoje é a primeira leitura sobre pedidos desde a votação.
Lumentum (LITE) caiu 10% hoje enquanto o mercado mais amplo subiu. Os democratas conquistaram ambas as casas do Congresso e venceram eleições importantes para governador com promessas de uma postura mais dura sobre a construção de data centers, e as ações de data centers de IA tiveram uma liquidação.
A Lumentum levou um golpe duplo: Marvell Technology (MRVL), que concordou na segunda-feira em comprá-la com suas próprias ações, caiu 8%. Coherent (COHR) também teve uma liquidação.
O prêmio ficou negativo
A Marvell está pagando 4,5 de suas ações por cada ação da Lumentum, um acordo avaliado em US$ 115 bilhões, ou cerca de US$ 1.132 por ação, no anúncio. A Lumentum ainda afundou 19% com a notícia.
Gary Black, sócio-gerente do The Future Fund, alertou os torcedores da Tesla que esperam uma aquisição da SpaceX com ações em uma postagem no X: "um prêmio de +24% pode rapidamente ficar negativo à medida que as ações da adquirente são vendidas".
No fechamento de terça-feira, 4,5 ações da Marvell valiam cerca de US$ 774, e a Lumentum fechou mais de 10% abaixo disso. Essa lacuna reflete uma espera até a primeira metade de 2028 para o acordo ser concluído, e alguma dúvida de que ele se concretize.
O próprio negócio da Lumentum está funcionando bem
O primeiro trimestre fiscal da Lumentum, relatado junto com o acordo, viu a receita subir 136,5% para US$ 1,26 bilhão. Analistas esperavam que o EPS normalizado mais do que quadruplicasse do ano fiscal de 2026 ao ano fiscal de 2028:
Nada naquele trimestre aponta para cortes. No fechamento de terça-feira, a Lumentum era negociada a 26x os lucros futuros, abaixo de sua média de cinco anos de 30x:
Ao preço de hoje, está ainda mais baixo, mas os acionistas agora recebem através das ações da Marvell.
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Coherent relata esta noite
Regras estaduais mais rígidas sobre novos locais de data centers testariam a demanda em toda a cadeia, incluindo as partes que o CEO da Lumentum disse em outubro estar efetivamente esgotadas até o início de 2029.
A Coherent vende os mesmos componentes ópticos sem nenhum acordo anexado e caiu 7%, próximo à queda da Lumentum. Sua perspectiva mais tarde hoje, após um primeiro trimestre fiscal com previsão de receita de US$ 2,2 bilhões a US$ 2,4 bilhões, é a primeira leitura sobre pedidos desde a votação.
Celestica (CLS), em queda de 10%, previu em 26 de outubro uma receita de US$ 40,0 bilhões para 2027, com o CEO Rob Mionis citando "previsões de demanda do cliente significativamente maiores para 2028".
Lumentum agora negocia junto com a Marvell
Nada nos números mais recentes da Lumentum, Coherent ou Celestica aponta para pedidos mais fracos. Mas até que o acordo seja concluído, os acionistas da Lumentum são pagos com ações da Marvell, então o relatório da Marvell no início de dezembro importa para eles tanto quanto o da própria Lumentum. Claro, se as regras estaduais realmente desacelerarem novos locais de data centers, a Marvell também sentirá.
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