Principais Conclusões
- As ações da Navitas Semiconductor subiram 6% após a receita do terceiro trimestre de US$ 14,0 milhões superar as estimativas.
- A Navitas espera que a infraestrutura de IA represente mais de 40% das vendas do quarto trimestre.
- As vendas da onsemi para data centers de IA saltaram 175%, e o relatório da NVIDIA de 17 de novembro é a próxima leitura sobre o cronograma de 800 volts.
- A mudança de foco da Navitas agora tem a receita para sustentá-la, mas os investidores já estão pagando pelo crescimento do próximo ano.
As ações da Navitas Semiconductor (NVTS) estão 6% mais altas hoje após seu terceiro trimestre e a previsão para o quarto trimestre superarem as estimativas de Wall Street.
Um dia antes, a onsemi (ON) informou que sua receita de data centers de IA cresceu 175% em relação ao ano anterior. E a Navitas trabalhou com a NVIDIA (NVDA) em uma placa de energia para racks de IA de 800 volts.
O crescimento voltou
- Receita: US$ 14,0 milhões, alta de 38% em relação ao ano anterior (consenso: US$ 13,17 milhões)
- Previsão para o quarto trimestre: US$ 16,0 milhões no ponto médio (consenso: US$ 15,12 milhões)
O CEO Chris Allexandre chamou a energia de o maior gargalo da IA: "Realizar esse aumento de capacidade requer romper a barreira de energia com novas tecnologias, incluindo arquiteturas de 800 V, bem como regulação de tensão integrada (IVR)."
Os chips móveis, que representaram a maior parte da receita do ano passado, devem estar essencialmente eliminados até o final do ano, e a Navitas espera que a infraestrutura de IA represente mais de 40% das vendas do quarto trimestre.
Antes do relatório, os analistas esperavam que 2026 fosse o fundo do poço para a receita:
A Navitas agora projeta 2026 em US$ 49,1 milhões, acima do consenso de US$ 47,7 milhões, e espera que a receita de infraestrutura de IA cresça cerca de 3x em 2027. Não vejo nada aqui que deva pressionar as estimativas para baixo.
O TIKR acompanha 7 analistas na Navitas Semiconductor. Quantos dizem "Comprar"?
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A Navitas tem concorrência
A onsemi está adquirindo a Ferric para fornecer energia diretamente no processador de IA, o mesmo trabalho para o qual a Navitas comprou a Claros. Isso é uma boa notícia para a mudança em que a Navitas está apostando, mas coloca a Navitas contra uma concorrente que gerou US$ 489 milhões de fluxo de caixa livre no último trimestre.
A NVIDIA é ainda mais importante. Para suas maiores vendas de nitreto de gálio, a Navitas precisa de energia de 800 volts dentro do servidor. Em julho, a administração disse que essa mudança ganharia força no final de 2027 e início de 2028. O que quer que a NVIDIA diga sobre racks de 800 volts em 17 de novembro é a próxima leitura desse cronograma.
Ainda pequena, e não barata
Com a Claros, a Navitas precisaria de mais de US$ 60 milhões de receita trimestral para atingir o ponto de equilíbrio, quase quatro vezes a previsão. Ela tinha US$ 531,5 milhões em caixa em 30 de setembro, então tem tempo.
A Navitas era negociada a 34x o preço/vendas forward no fechamento de terça-feira, acima de sua média de três anos de 31x:
Ao preço de hoje, está ainda mais alto.
Na minha visão, a Navitas finalmente tem a receita para sustentar sua mudança de foco, mas os investidores já estão pagando pela aceleração de 2027. Claro, com o backlog se estendendo até meados de 2027, essa espera pode ser mais curta do que eu imagino.
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