Principais Conclusões
- A ação da Micron Technology (MU) caiu 29,7% entre 29 de outubro e 5 de novembro, fechando a $656,39, pressionada por preocupações com a demanda por memória e os gastos em IA.
- A Qualcomm (QCOM) recuou aproximadamente 15,5% no mesmo período, enquanto a Apple (AAPL) alertou que os custos mais altos de memória estavam afetando sua lucratividade.
- O analista da Bernstein, Mark Li, reiterou a classificação de Compra e o preço-alvo de $1.300 em 4 de novembro, o que implica um potencial de alta de aproximadamente 98% em relação ao preço de fechamento da Micron em 5 de novembro.
- A Micron parece potencialmente subvalorizada se as previsões de lucro se confirmarem, mas sua subsequente recuperação e os riscos para a demanda por memória tornam o alvo da Bernstein um cenário otimista.
O Que Aconteceu?
A ação da Micron despencou quase 30% entre 29 de outubro e 5 de novembro, à medida que os investidores questionavam se o crescimento extraordinário dos lucros do setor de memória poderia continuar.
Apesar da venda intensa, o analista da Bernstein, Mark Li, reiterou sua classificação de Compra e o preço-alvo de $1.300 no início de novembro, sugerindo um potencial significativo de recuperação.
A produtora japonesa de memória Kioxia divulgou uma perspectiva de lucro cautelosa, aumentando as preocupações de que a rápida melhoria na rentabilidade do setor de memória poderia moderar.
Enquanto isso, temores de possíveis restrições à construção de data centers pressionaram as ações de infraestrutura de IA, à medida que os investidores reavaliavam os gastos futuros.
Em 5 de novembro, a Bloomberg informou que a Micron havia suspendido os trabalhos em uma instalação de semicondutores planejada de $4,5 bilhões em Taiwan após uma disputa trabalhista.
Como a instalação ainda não estava produzindo chips, a suspensão relatada representou uma preocupação de capacidade de longo prazo, e não uma interrupção imediata nos lucros.
A Qualcomm relatou um declínio de 26% na receita de chips para celulares do quarto trimestre fiscal em relação ao ano anterior, para $5,14 bilhões, enquanto os custos mais altos de memória e a demanda mais fraca por smartphones levantaram preocupações sobre as vendas futuras.
A Apple reforçou essas preocupações durante sua teleconferência de resultados de 2 de novembro, quando o CFO Kevan Parekh projetou margens brutas de 45% a 46% para o trimestre de dezembro, em comparação com 47,9% em setembro, embora o trimestre anterior tenha se beneficiado de reembolsos tarifários.
Parekh explicou: "Esperamos que a maior parte desse declínio seja impulsionada pelos custos mais altos de memória."
O aumento dos custos de memória poderia eventualmente enfraquecer a demanda por smartphones, mesmo enquanto apoia as margens da Micron.
A Unidade de Negócios para Clientes e Dispositivos Móveis da Micron gerou uma margem operacional de 88% no 4T fiscal de 2026, em comparação com 29% um ano antes, demonstrando o quanto os preços favoráveis da memória apoiam a lucratividade.
De acordo com as estimativas do TIKR de 2 de novembro, o LPA normalizado estava projetado para aumentar de $75,52 no ano fiscal de 2026 para $176,50 no ano fiscal de 2027, seguido por $207,76 no ano fiscal de 2028.
Essas previsões sugerem um crescimento substancial dos lucros, embora uma demanda mais fraca dos clientes ou a queda dos preços da memória possam levar a revisões para baixo.
A Ação da Micron Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A Micron parece potencialmente subvalorizada com base em seu crescimento projetado de lucros, embora sua perspectiva de investimento dependa de uma demanda sustentada por memória e de preços favoráveis.
De acordo com os dados do TIKR de 2 de novembro, a Micron era negociada a aproximadamente 4,7 vezes os lucros dos próximos 12 meses, refletindo ceticismo sobre a sustentabilidade de sua rentabilidade elevada.
O preço-alvo de $1.300 da Bernstein implicava um potencial de alta de aproximadamente 98% em relação ao preço de fechamento da Micron em 5 de novembro e cerca de 7,3 vezes os lucros futuros subjacentes à avaliação de 2 de novembro.
Os dados do TIKR de 28 de outubro mostraram um preço-alvo médio dos analistas de aproximadamente $1.562, embora essas expectativas tenham sido anteriores à última venda intensa de semicondutores.
A administração da Micron também afirmou em setembro que mais de 75% de sua produção para o ano fiscal de 2027 já estava comprometida, o que apoia a visibilidade sobre a demanda futura.
Nos próximos 12 meses, a demanda por memória relacionada à IA, a produção contratada e os preços sustentados poderiam apoiar o crescimento dos lucros, enquanto as vendas mais fracas de smartphones e o investimento mais lento em data centers permanecem como riscos significativos.
Um múltiplo baixo de lucros futuros também carrega riscos para um produtor cíclico de memória, porque a queda nos preços dos chips poderia reduzir drasticamente os lucros.
No geral, a Micron parece subvalorizada se as previsões de lucro se confirmarem, mas o alvo de $1.300 da Bernstein depende de preços fortes da memória e da demanda contínua por IA. Após a recuperação da Micron para $824,79 em 11 de novembro, o potencial de alta implícito diminuiu para aproximadamente 58%, tornando uma quase duplicação menos provável a partir desse preço de ação mais alto.
Então, qual é o valor real da ação da Micron?
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