Principais Conclusões
- A Meta subiu 5% hoje depois que a JPMorgan a substituiu pela Alphabet em sua Analyst Focus List, com um preço-alvo de $940.
- O argumento da JPMorgan é o crescimento da receita de anúncios da Meta impulsionado por IA, que adicionou aproximadamente o dobro dos novos dólares do Google Search no último trimestre.
- A Amazon é a outra escolha da lista, e a JPMorgan diz que a busca por IA da Alphabet pode demorar para gerar retorno.
- O alvo de $940 funciona no múltiplo usual da Meta se os lucros de 2028 se concretizarem, embora o fluxo de caixa livre tenha ficado negativo no último trimestre.
Meta Platforms (META) está em alta de 5% hoje depois que o analista da JPMorgan, Doug Anmuth, a adicionou à Analyst Focus List da empresa, mantendo sua classificação Overweight e o preço-alvo de $940.
A Meta substituiu a Alphabet (GOOG), que a JPMorgan ainda classifica como Overweight, e se junta à Amazon (AMZN), em alta de 4% hoje, na lista.
Os anúncios da Meta estão prestes a ultrapassar o Google Search
"Após os resultados do 3T, a força relativa da publicidade da Meta é mais evidente do que nunca", escreveu Anmuth.
A receita de anúncios da Meta no terceiro trimestre subiu 26% para $63,1 bilhões. Isso representa um adicional de $13 bilhões, que a JPMorgan estima ser aproximadamente o dobro do que o Google Search adicionou. O Search & other da Alphabet gerou $63,4 bilhões, e a JPMorgan espera que a Meta o ultrapasse neste trimestre. O banco credita o direcionamento de anúncios impulsionado por IA, e o preço por anúncio subiu 14%.
A busca é mais lenta para gerar retorno
A receita do Search & other da Alphabet cresceu 12% no terceiro trimestre, abaixo dos 19% do primeiro. A JPMorgan também destacou o segundo trimestre consecutivo de fluxo de caixa livre negativo da Alphabet.
A Amazon, a outra escolha da lista, chega lá através da nuvem. A receita da AWS cresceu 39% para $46,0 bilhões no último trimestre, e o CEO Andy Jassy apontou "taxas de crescimento de receita projetadas acima de 40% tanto em 2027 quanto em 2028." Mas o fluxo de caixa livre da Amazon foi uma saída de $42,4 bilhões nos doze meses até 30 de setembro, então ela precisa que esse crescimento se transforme novamente em caixa.
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Chegando a $940
Os analistas esperam que o EPS normalizado da Meta se mantenha estável este ano, depois suba para $42,30 até 2028:
Mesmo após o salto de hoje, a Meta negocia a cerca de 20x os lucros futuros, abaixo de sua média de cinco anos de 21x:
$940 é cerca de 22x essas estimativas para 2028, próximo dessa média, então a Meta pode chegar lá se os lucros se concretizarem. O risco é o caixa: o capex do terceiro trimestre de $34,9 bilhões foi maior que o fluxo de caixa operacional de $32,8 bilhões da Meta.
Ainda assim, acho que a JPMorgan escolheu o cavalo certo. Anúncios crescendo tão rápido podem pagar por muitos gastos, e a 20x, a ação não está precificada para um grande retorno. O próximo teste vem no final de janeiro, quando a Meta estabelece seu plano de capex para 2027.
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