Principais Conclusões
- A Medical Properties Trust caiu 13% hoje após o FFO normalizado do terceiro trimestre de $0,11 por ação ficar abaixo dos $0,13 esperados.
- O inquilino HSA não pagou o aluguel de setembro, o que custou dois centavos por ação, e o dividendo da MPT deixa pouco espaço para outro erro.
- A Omega Healthcare Investors e a Sabra Health Care REIT divulgam resultados na próxima semana, o que mostrará se os problemas dos operadores estão se espalhando.
- A MPT negocia abaixo de seu múltiplo médio de cinco anos, e com razão.
A Medical Properties Trust (MPT) afundou 13% hoje após os resultados do terceiro trimestre ficarem abaixo do esperado em FFO e receita, com um inquilino familiar no centro do problema.
Outras proprietárias de imóveis de saúde ignoraram: Omega Healthcare Investors (OHI) e Sabra Health Care REIT (SBRA) ambas ganharam cerca de 2%.
O que exatamente aconteceu
Um trimestre difícil no geral.
- FFO normalizado de $0,11 por ação, abaixo dos $0,13 de um ano atrás e inferior ao consenso de $0,13.
- Receita de $250,1 milhões, contra $262,5 milhões esperados.
O presidente e CEO Edward Aldag disse que a HSA enfrenta "desafios contínuos de gestão do ciclo de receita que impediram o pagamento do aluguel de setembro, reduzindo nosso NFFO em dois centavos durante o trimestre."
Essa é toda a diferença no FFO.
Na teleconferência, ele foi mais direto: "Simplificando, esses hospitais não fizeram um trabalho bom o suficiente em faturamento e cobrança." A HSA contratou a Ovation Healthcare para administrar seus hospitais, e a MPT deu mais apoio de capital de giro no trimestre.
A HSA é pequena, mas a MPT ainda está construindo para ela
A HSA representou 6,2% da receita da MPT no terceiro trimestre, mas a MPT tem cerca de $76 milhões restantes para gastar em dois hospitais que está construindo para ela. A MPT ainda projeta aluguéis em caixa de 2027 acima de $1,0 bilhão, uma previsão que considera conservadora em relação à HSA.
A Omega e a Sabra sugerem que este é um problema apenas da MPT, até agora. A inquilina falida da Omega, Genesis, pagou todo o seu aluguel até julho, e a Omega elevou sua previsão de AFFO em julho. Os inquilinos de enfermagem especializada da Sabra cobriram seu aluguel 2,49x no segundo trimestre, subindo novamente. Se ambos os relatórios da próxima semana forem assim, a HSA é um problema de um único inquilino.
Veja as classificações dos analistas sobre a Medical Properties Trust (é grátis):
Veja a análise completa das classificações de Compra, Manter e Venda da Medical Properties Trust, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas da Medical Properties Trust
O dividendo tem pouca margem
Os analistas esperam que o dividendo consuma a maior parte do AFFO da MPT este ano e no próximo:
Isso representa um arriscado índice de pagamento de AFFO de 88% para 2026, e o erro de hoje me faz esperar que essas estimativas sejam reduzidas. Os $2,4 bilhões em novas notas garantidas empurraram a maior parte da dívida da MPT para 2032, a uma taxa elevada de 9,25%.
Barata por uma razão
A MPT era negociada a 7,3x o AFFO futuro no último fechamento, abaixo de sua média de cinco anos de 9,2x:
Ao preço de hoje, está ainda mais baixo.
Minha opinião: A queda parece merecida. Eu gostaria de ver provas de que a Ovation pode fazer a HSA pagar antes de comprar. Claro, a Ovation está apenas assumindo, e alguns trimestres de aluguel integral da HSA fariam esse múltiplo parecer muito mais atraente.
Então, qual é o valor real da ação da Medical Properties Trust?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Medical Properties Trust poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Avalie a Medical Properties Trust gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
