Principais estatísticas das ações da Lumentum
- Desempenho na semana passada: +16.8%
- Intervalo de 52 semanas: $45,7 a $783,8
- Preço atual: US$ 700,8
O que aconteceu?
O negócio de laser fotônico daLumentum- que fabrica os chips emissores de luz que alimentam as redes de data center de IA - registrou US $ 665,5 milhões na receita do segundo trimestre do exercício fiscal de 2, um aumento de 65% em relação ao ano anterior, já que o investimento estratégico de US $ 2 bilhões da Nvidia em 2 de março confirmou os lasers de fosfeto de índio da empresa como infraestrutura insubstituível para a próxima geração de computação de IA, com ações em alta de 51,5% no acumulado do ano entrando no S&P 500 em 23 de março.
A Needham elevou seu preço-alvo de US$ 550 para US$ 850 em 4 de março, citando o acordo com a Nvidia como validação da liderança da Lumentum em lasers de fosfeto de índio - o material semicondutor composto especializado usado para gerar os pulsos de luz que transportam dados entre chips de IA - juntamente com um compromisso de compra de vários bilhões de dólares e direitos de acesso à capacidade futura incorporados no acordo plurianual.
A orientação do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 aponta para US$ 805 milhões, representando um crescimento de mais de 85% em relação ao ano anterior, enquanto o negócio de switches de circuito óptico - que roteia o tráfego de dados usando luz em vez de sinais elétricos, reduzindo o consumo de energia para menos de um décimo dos switches de pacotes tradicionais - ultrapassou US$ 400 milhões em carteira, a maioria programada para envio no segundo semestre do calendário de 2026, com um novo contrato multianual de OCS de vários bilhões de dólares fechado em 17 de março.
O CFO Wajid Ali declarou na reunião com investidores da OFC, em 18 de março, que "esperamos poder crescer para US$ 2 bilhões" em receita trimestral com margens operacionais não-GAAP de 40% dentro de 18 a 24 meses, ancorados pela rampa de OCS que excede US$ 1 bilhão no calendário de 2027 e pelas remessas de óptica co-packaged que se aceleram até o primeiro semestre de 2027.
A aquisição pela Lumentum, em 18 de março, de uma antiga fábrica da Qorvo em Greensboro, Carolina do Norte - sua quinta instalação de fosfeto de índio, com meta de primeira produção em 2028 - amplia um roteiro de capacidade que já visa um crescimento de 50% na produção do quarto trimestre de 2025 para o quarto trimestre de 2026, posicionando a empresa para capturar o que a gerência estima como um mercado total endereçável de US$ 90 bilhões dentro de cinco anos, à medida que a conectividade óptica substitui o cobre dentro dos clusters de servidores de IA.
A opinião de Wall Street sobre as ações da LITE
O investimento de US$ 2 bilhões da Nvidia, em 2 de março, não validou apenas a tecnologia da Lumentum - ele garantiu os compromissos de compra e os direitos de acesso à capacidade que convertem a carteira de pedidos de OCS, a rampa de CPO e a aceleração do transceptor de 1,6T em um ciclo de composição de lucros de vários anos, a partir deste trimestre.
As estimativas de consenso precificam essa composição de forma explícita: projeta-se que a receita aumente 76,7% para US$ 2,91 bilhões no ano fiscal de 2026 e, em seguida, mais 62,2% para US$ 4,71 bilhões no ano fiscal de 2027, apoiada pela carteira de pedidos de OCS de mais de US$ 400 milhões enviados na segunda metade do ano fiscal de 2026 e pelo pedido de CPO de vários cem milhões de dólares entregue no início de 2027.
A trajetória do lucro por ação é o que separa essa história de uma história de receita - espera-se que o lucro por ação normalizado aumente de US$ 2,06 no ano fiscal de 2025 para US$ 7,60 no ano fiscal de 2026 e US$ 14,55 no ano fiscal de 2027, uma expansão de 7 vezes em dois anos, impulsionada pela mudança de mix para lasers EML de 200G, OCS com margens semelhantes às de semicondutores e escalonamento de volume de laser UHP na fábrica de San Jose.
Quatorze de 23 analistas classificam a LITE como compra, quatro a classificam como desempenho superior e cinco a mantêm, com uma meta de preço médio de US$ 664,22 - modestamente abaixo dos atuais US$ 700,81 - refletindo um consenso que tem subestimado consistentemente a rampa de OCS e a inflexão de CPO, os mesmos dois fatores que impulsionaram a orientação do terceiro trimestre 85% acima do trimestre do ano anterior.
O spread entre a meta baixa de US$ 455 e a meta alta de US$ 900 revela o verdadeiro debate: os ursos se ancoram no arrasto da margem do transceptor e no risco de execução da fábrica na aquisição de Greensboro, enquanto os touros precificam o acordo multibilionário da OCS, fechado em 17 de março, e o gerenciamento de US$ 90 bilhões do TAM quinquenal delineado na OFC.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário da TIKR tem como meta US$ 1.627,04 até junho de 2031, o que implica um retorno anualizado de 21,7%, com base em uma suposição de CAGR de receita de 43,2% que é diretamente apoiada pelo compromisso de compra da Nvidia, o novo OCS LTA e o caminho de 18 a 24 meses da própria administração para uma taxa de execução trimestral de US$ 2 bilhões.
O mercado está precificando a LITE com base em múltiplos de rastreamento em relação a uma ação de US$ 700, sem que o lucro por ação normalizado atinja US$ 14,55 no ano fiscal de 2027 - o que significa que a ação é negociada a cerca de 48 vezes o lucro de dois anos à frente em um negócio que orienta para margens operacionais de 40%.
O acordo multibilionário da OCS, fechado em 17 de março com um cliente de hiperscaler existente, dá à meta de receita trimestral de US$ 2 bilhões um suporte concreto para a carteira de pedidos, e não apenas uma aspiração da administração, justificando o preço-alvo de US$ 1.627,04 do modelo TIKR.
A confirmação da gerência na reunião informativa da OFC de 18 de março de que a empresa continua esgotada até o calendário de 2027 - mesmo após o aumento de 50% da capacidade planejado para este ano - indica que a principal variável é a restrição da oferta, e não a incerteza da demanda.
Se o fornecimento de substrato de fosfeto de índio ficar mais restrito do que o acordo de 7 anos já em vigor, ou se as rampas de rendimento das fábricas em Caswell e Greensboro decepcionarem, a estimativa de US$ 14,55 de lucro por ação no ano fiscal de 2027 entrará em colapso, removendo a principal justificativa para o múltiplo atual.
Observe a chamada de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 para ver a primeira receita relatada de OCS acima de US$ 100 milhões em um único trimestre e qualquer atualização do cronograma de remessa de UHP - esses dois números confirmam se a taxa de execução trimestral de US$ 2 bilhões será atingida em 9 ou 12 meses.
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