Principais estatísticas das ações da Kinder Morgan
- Desempenho desta semana: +0.7%
- Intervalo de 52 semanas: $23,9 a $34,2
- Preço atual: US$ 33,4
O que aconteceu?
A gigante da infraestrutura de gás natural Kinder Morgan(KMI), que movimenta diariamente 40% de toda a produção de gás dos EUA, registrou um EBITDA ajustado recorde de US$ 8,39 bilhões em 2025 e agora é negociada a US$ 33,38, um pouco abaixo de sua máxima de US$ 34,24 em 52 semanas.
A Kinder Morgan informou um lucro por ação ajustado de US$ 0,39 no quarto trimestre, contra a estimativa de US$ 0,37 de Wall Street, com uma receita de US$ 4.508 milhões no quarto trimestre, superando o consenso de US$ 4.314 milhões em 4,5%, impulsionada pelo aumento das entregas de gás de alimentação de GNL no Tennessee Gas Pipeline.
O sistema de coleta de Haynesville da empresa, que coleta gás natural dos poços de xisto da Louisiana para processamento e transporte, estabeleceu um recorde de produção em um único dia de 1,97 Bcf em 24 de dezembro, enquanto a carteira de projetos aprovados cresceu para US$ 10 bilhões, um aumento de 23% em relação aos US$ 8,1 bilhões do ano anterior.
A CEO Kimberly Dang declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "agora estimamos que a demanda de gás de alimentação será em média de 19,8 Bcf por dia em 2026, o que é um recorde histórico, um aumento de 19% em relação à média diária de 16,6 Bcf por dia em 2025", ancorando a tese de uma curva de demanda estrutural de GNL que se estende a 34 Bcf por dia até 2030.
Com o upgrade da S&P da KMI para BBB+ em janeiro de 2026, alavancagem de 3,8x e em queda, US$ 3 bilhões em CapEx anual financiado inteiramente pelo fluxo de caixa interno e três projetos principais de gasodutos, incluindo o Mississippi Crossing e o South System 4, dentro ou antes do cronograma, a empresa entra no próximo ciclo de crescimento a partir de uma posição de rara solidez financeira e operacional.
A opinião de Wall Street sobre as ações da KMI
O EBITDA ajustado recorde de US$ 8,39 bilhões em 2025, impulsionado pelo transporte de gás de alimentação de GNL e o recorde de rendimento do sistema de coleta de Haynesville, confirma diretamente que a carteira de projetos de US$ 10 bilhões da KMI está sendo incorporada a uma rede que já está operando com 90% de utilização em seus cinco maiores dutos.
As estimativas de consenso projetam que o EPS normalizado aumentará de US$ 1,30 em 2025 para US$ 1,46 em 2027 e US$ 1,77 em 2030, um CAGR médio de 6,7% apoiado por contratos de gasodutos take-or-pay que garantem a receita, independentemente de o gás fluir fisicamente ou não, exatamente a estrutura de taxas que impulsiona o mix de fluxo de caixa de 65% take-or-pay da KMI.
Dez analistas classificam a KMI como "Buy" (comprar), dois como "Outperform" (desempenho superior) e nove como "Hold" (manter), com o preço-alvo médio dos analistas de US$ 33,48 implicando em apenas 0,3% de aumento em relação aos atuais US$ 33,36, um valor enganosamente plano que reflete o consenso das ruas em relação a uma ação que já subiu 21% em relação ao fechamento de 31 de dezembro, quando custou US$ 27,49.
A meta de baixa de US$ 26,00 é baseada em um cenário em que o sancionamento de GNL desacelera e os projetos de redução de gargalos enfrentam atrasos de licenciamento, enquanto a meta de alta de US$ 43,00 aposta na execução total dos gasodutos South System 4 e Mississippi Crossing e na aceleração da demanda de geração de energia no corredor sudeste da KMI.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do TIKR de US$ 41,18 implica um retorno total de 23,4% em 4,8 anos a uma TIR de 4,5%, ancorada por um CAGR de receita de 4% que reflete o aumento contratado na demanda de gás de alimentação de GNL de 16,6 Bcf por dia em 2025 para 34 Bcf por dia em 2030. O modelo prevê a expansão da margem de lucro líquido de 17,1% em 2025 para 19,2% em 2030, impulsionada pela alavancagem operacional em gasodutos que já estão operando perto da capacidade.
O mercado está precificando a KMI perto da média dos analistas, enquanto o modelo TIKR vê US$ 41,18, uma lacuna que o múltiplo de EBITDA de 5,6x da carteira de US$ 10 bilhões começa a fechar à medida que os projetos entram em operação até 2028.
O recorde de produção do sistema Haynesville em 24 de dezembro, de 1,97 Bcf por dia, combinado com os volumes de coleta do quarto trimestre, que aumentaram 19% em relação ao ano anterior, confirma a premissa do modelo de que a infraestrutura existente monetizará o crescimento da demanda antes mesmo que novos investimentos sejam necessários.
O sinal da CEO Kimberly Dang na teleconferência do quarto trimestre de que a demanda de gás de alimentação de GNL atingirá 19,8 Bcf por dia em 2026 - um salto de 19% em um único ano - e que a KMI atende a 40% desse fluxo, valida a inflexão normalizada do EPS que as estimativas futuras estão precificando agora.
O principal risco é uma desaceleração no sancionamento de projetos de GNL na Costa do Golfo dos EUA, o que comprimiria os 12% da carteira de pedidos sombra da KMI vinculados à infraestrutura incremental de GNL e paralisaria o aumento do volume de gás de alimentação que sustenta o modelo de expansão da margem.
A temporada de abertura do Western Gateway Pipeline se encerra em 31 de março, e o resultado determinará se a KMI converterá um importante projeto de fornecimento da Califórnia e do Arizona em sua carteira de pedidos, confirmando que a diversificação de receitas não relacionadas ao gás está acompanhando a tese de crescimento do gás natural.
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