Principais Conclusões
- Os democratas conquistaram o controle da Câmara e do Senado nas eleições de meio de mandato de terça-feira, e os resultados estaduais apontam para mais limitações na construção de data centers, mas menos proibições totais.
- Regras mais rígidas que desacelerem a expansão beneficiariam os acionistas da Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft, porque menos gastos de capex enquanto a capacidade permanece escassa recupera o fluxo de caixa livre sem prejudicar a demanda.
- O fluxo de caixa livre precisa dessa recuperação: o da Amazon foi uma saída de $34,8 bilhões no trimestre de setembro, e o da Meta ficou negativo.
- As empresas ainda definem seus próprios orçamentos, e o capex da Alphabet continua subindo, então os planos de gastos para 2027, que devem ser divulgados no início do próximo ano, são o que devemos observar.
Os democratas conquistaram a Câmara e o Senado na terça-feira, e um investidor acha que essa pode ser a melhor notícia em um bom tempo para os acionistas da Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG), Meta Platforms (META) e Microsoft (MSFT).
Isso parece contraditório. Regras mais rígidas para data centers deveriam significar uma expansão de IA mais lenta, e as ações de IA têm sido precificadas para uma expansão mais rápida.
Mas o investidor que posta como BuccoCapital no X acha que a desaceleração é boa para elas: "A vitória dos democratas é bullish para a IA porque todos gastam menos com capex e a difusão tem tempo para alcançar a expansão. Os laboratórios não podem errar na receita porque estão limitados por capacidade de computação."
Outro usuário rebateu que o crescimento dos lucros do mercado depende de fabricantes de chips como Nvidia e Micron, e ele descartou isso. Sobre os grandes gastadores em nuvem, ele escreveu: "Os hyperscalers seriam bons negócios novamente."
Ironicamente, acho que ele está certo.
O TIKR acompanha 59 analistas na Amazon. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender na Amazon, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Amazon
As empresas estabelecidas ganham vantagem
Jim Cramer, apresentador do Mad Money da CNBC, analisou os resultados estado por estado sobre data centers e descobriu "mais restrições sendo impostas à construção deles, mas menos proibições totais." Ele acha que isso "parece favorecer as empresas estabelecidas MAIS gastos dentro das possibilidades, em oposição a expansões infinitas."
Esse é o cenário que os quatro gigantes devem querer. Eles já operam a capacidade, e novas regras tornam o próximo local de todos mais lento para construir, inclusive o deles. Com a capacidade tão apertada, a demanda se mantém: a administração da Amazon diz que a capacidade que ela adiciona é vendida assim que é instalada.
E o mercado já recompensa a contenção. No Mad Money de segunda-feira, Cramer destacou que "os únicos hyperscalers que reduziram seus planos de CapEx, a Microsoft, tiveram a melhor reação do mercado por fazer isso." (A ação dela ainda caiu, ele acrescentou, apenas menos que as demais.)
Os acionistas pagaram pela expansão em dinheiro
Por que menos construção seria uma boa notícia? Porque o fluxo de caixa livre pagou por ela. O da Amazon passou de $17,8 bilhões no último trimestre de 2024 para uma saída em cada um dos últimos três trimestres, incluindo $34,8 bilhões no trimestre até setembro:
Esse dinheiro saiu enquanto a demanda continuava subindo: a AWS cresceu 39% no último trimestre, e seu backlog subiu para $578 bilhões. Os analistas não esperam que o fluxo de caixa livre da Amazon fique positivo por um ano inteiro até 2028.
Os eleitores não assinam os cheques da Alphabet
Claro, as empresas definem seus próprios orçamentos de capex, e o da Alphabet ainda está subindo rapidamente. Seu capex trimestral tem aumentado a cada trimestre há dois anos:
Os $51,4 bilhões gastos no trimestre de setembro são cerca de 3,6x o que foi gasto no último trimestre de 2024, e a Alphabet indicou um aumento significativo para 2027. Larry Page disse que prefere ir à falência do que perder a corrida da IA. Um data center bloqueado em um estado pode simplesmente ir para outro estado, ou para o exterior.
A Meta poderia usar um árbitro
Ainda assim, os conselhos observam os preços de suas ações, e regras que desaceleram cada novo local dão a eles cobertura para fazer o que o mercado já recompensa. A Meta mostra por que isso importa. Seu fluxo de caixa livre permaneceu acima de $9 bilhões a cada trimestre do final de 2024 até 2025. Então caiu para $1,75 bilhão no trimestre de junho e uma saída de $1,16 bilhão em setembro:
Francamente, uma expansão mais lenta e com capacidade esgotada é a melhor versão desses negócios. Se novas regras fizerem a desaceleração, os acionistas recuperam seu fluxo de caixa sem que nenhum CEO precise ceder primeiro.
É cedo, porém. O novo Congresso só tomará posse em janeiro, e os quatro divulgarão seus planos de capex para 2027 junto com os resultados do quarto trimestre no início do próximo ano. Esses planos nos mostrarão se alguém realmente vai reduzir o ritmo.
Então, quanto vale realmente a ação da Amazon?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Amazon poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
