Principais estatísticas das ações da TJX
- Desempenho na semana passada: +2%
- Intervalo de 52 semanas: $112,1 a $162,7
- Preço atual: US$ 161,7
O que aconteceu?
A TJX rompeu a barreira dos US$ 60 bilhões em vendas anuais no ano fiscal de 2006, fechando em US$ 161,66, apenas alguns centavos abaixo da alta de US$ 162,68 em 52 semanas.
Após a batida nos lucros de 25 de fevereiro, dez empresas aumentaram as metas de preço da TJX, lideradas pela BTIG, que elevou sua meta de US$ 165 para US$ 185.
As vendas comparáveis do quarto trimestre aumentaram 5%, superando a estimativa de 3,6%, uma vez que tanto as cestas médias mais altas quanto o aumento das transações dos clientes impulsionaram o desempenho superior em todas as divisões.
O mercado reavaliou a TJX, que passou de uma empresa defensiva de descontos para uma agressiva em termos de participação de mercado, sendo agora negociada a 30x o lucro futuro, em comparação com 28x há apenas três meses.
Além disso, o CEO Ernie Herrman declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "a disponibilidade de mercadorias continua a ser excepcional", contextualizando a posição da TJX para capitalizar em um mercado de suprimentos saturado no início do ano fiscal de 27.
A Jefferies(JEF) elevou seu preço-alvo de US$ 285 para US$ 305 em 26 de fevereiro, reforçando a confiança institucional na capacidade da TJX de sustentar o crescimento dos lucros acima do consenso, apesar da orientação conservadora para o exercício fiscal de 2017.
Com uma meta de longo prazo de 7.000 lojas e com o lançamento da expansão na Espanha nesta primavera, o domínio global da TJX no segmento de produtos fora de preço será cada vez mais difícil de ser desafiado pelos concorrentes.
A opinião de Wall Street sobre as ações da TJX
O aumento de 5% nas vendas comparáveis do quarto trimestre da TJX confirma diretamente a trajetória futura de crescimento da receita, reforçando a orientação para o ano fiscal de 2017 de US$ 62,7 bilhões a US$ 63,3 bilhões em vendas consolidadas.
A receita acelerou de 4% de crescimento anual no AF25 para 7,1% no AF26, enquanto o EPS normalizado subiu de US$ 4,26 para US$ 4,73, um ganho de 11%, sinalizando um impulso fundamental sustentado.
Wall Street tem 16 compras, 3 superações, 1 manutenção e 1 venda em 27 de fevereiro, com uma meta de preço médio de US$ 171,33, o que implica 6% de aumento em relação aos níveis atuais.
Os analistas estabeleceram uma meta baixa de US$ 100 e uma alta de US$ 193, sendo que a alta depende de uma composição sustentada de mais de 5% e a baixa reflete a compressão da margem impulsionada por tarifas que se materializa mais rapidamente do que o previsto.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta atingir US$ 202,36 até 31 de janeiro, com um retorno total de 25,2% em 4,9 anos. A TIR anualizada de 4,7% sugere que o mercado está precificando a TJX próximo ao valor justo atualmente.
O mercado subestima o poder de precificação da TJX, apesar de a percepção de valor do cliente ter realmente melhorado nos últimos seis meses, de acordo com os dados da pesquisa da própria administração.
Além disso, a previsão de margem de lucro líquido de médio prazo se expande para 9,3%, bem acima dos atuais 8,8%, uma lacuna que o P/L futuro de 30x da ação ainda não recompensa totalmente.
É importante ressaltar que a capacidade declarada da administração de compensar toda a pressão tarifária do ano fiscal de 27, combinada com 1.400 compradores navegando em um mercado de suprimentos saturado, torna essa expansão da margem muito mais confiável do que o preço atual do mercado.
Se as vendas comparáveis do exercício fiscal de 2017 caírem abaixo de 2%, o múltiplo P/L se contrai em cerca de 2,8%, comprimindo diretamente o preço-alvo médio de US$ 202,36.
Os lucros do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2017, em maio, confirmarão se o forte início citado pela administração em 25 de fevereiro se traduzirá em uma batida de vendas comparáveis acima de 3%.
A TJX está razoavelmente avaliada hoje, mas se torna uma compra atraente em qualquer recuo abaixo de US$ 155, onde o potencial de retorno total de 25,2% do modelo se acelera genuinamente.
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