Principais Conclusões
- As ações da DraftKings caíram 27% após a empresa reduzir sua previsão de EBITDA ajustado para 2026 para US$ 175-275 milhões para pagar mais gastos com Predictions.
- Seu negócio principal tem previsão de gerar US$ 1,15-1,25 bilhão de EBITDA ajustado em 2027, mais do que os analistas esperavam para toda a empresa.
- A FanDuel, da Flutter, está gastando na mesma disputa, e os contratos de eventos da Robinhood já geram aproximadamente o que a DraftKings espera do Predictions em 2027.
- O teste é se o Predictions entregará US$ 650-750 milhões de receita em 2027 conforme seu investimento diminui.
DraftKings (DKNG) caiu 27% hoje após mais do que dobrar seu orçamento para Predictions e cortar sua previsão para 2026 para custeá-lo.
Flutter Entertainment (FLUT), proprietária da FanDuel, afirmou na quarta-feira que os mercados de previsão estão pressionando seus custos de mídia. E a DraftKings está pagando para conquistar os mesmos traders de contratos de eventos que tornaram os mercados de previsão uma linha de crescimento rápido para a Robinhood Markets (HOOD).
Uma conta muito maior
Veja como sua previsão para 2026 mudou:
- Investimento em Predictions: US$ 650-700 milhões, ante US$ 200-300 milhões
- EBITDA ajustado: US$ 175-275 milhões, ante US$ 700-900 milhões
- Receita: US$ 6,35-6,55 bilhões, ante US$ 6,5-6,9 bilhões
O CEO Jason Robins diz que "combinado com a força do nosso negócio principal, acreditamos que estamos preparados para um 2027 excepcional."
O negócio principal está resistindo
Antes do relatório, os analistas esperavam que o EBITDA subisse de US$ 660 milhões este ano para US$ 1,13 bilhão em 2027:
A DraftKings agora prevê EBITDA ajustado de US$ 800 milhões a US$ 1,0 bilhão para 2027. Mas isso é após US$ 250-350 milhões de investimento em Predictions. Antes desse gasto, apenas o negócio principal tem previsão de US$ 1,15-1,25 bilhão, mais do que os analistas esperavam para toda a empresa. Isso é menos da metade do gasto deste ano.
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FanDuel e Robinhood também estão nesta briga
O EBITDA ajustado dos EUA da Flutter caiu 94% para US$ 3 milhões no último trimestre, após investir em seu produto de mercado de previsão. O CEO Dan Taylor espera que a intensidade de marketing da FanDuel "continue em 2027 em níveis semelhantes aos deste ano." Se a FanDuel continuar gastando, a DraftKings pode realmente reduzir sua conta com Predictions em mais da metade?
A receita com contratos de eventos da Robinhood cresceu mais de seis vezes para US$ 173 milhões no último trimestre, um ritmo anualizado de cerca de US$ 700 milhões. Seus dados operacionais mensais mostrarão se esses volumes continuam subindo enquanto as promoções da DraftKings disputam os mesmos traders.
Eu apostaria no negócio principal
Ao preço de hoje, os investidores estão tratando o Predictions como puro custo. Se ele chegar perto de sua faixa de receita de US$ 650-750 milhões para 2027, acho que a queda foi exagerada.
O risco é que a DraftKings já tenha estourado um orçamento do Predictions este ano. Seu próximo relatório, no início do próximo ano, mostrará se esse gasto está desacelerando.
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