Principais estatísticas das ações da Delta Air Lines
- Desempenho na semana passada: +2%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 34,7 a US$ 76,4
- Preço atual: US$ 70,5
O que aconteceu?
A Delta(DAL) construiu discretamente a máquina de lucros mais duradoura da aviação comercial, com a DAL sendo negociada a US$ 70,5 depois de apresentar uma receita recorde de US$ 58,3 bilhões no ano inteiro, juntamente com US$ 4,6 bilhões em fluxo de caixa livre, a maior da história da companhia aérea, forçando os analistas a reconsiderar se o desconto da companhia aérea que historicamente tem atormentado o setor ainda se aplica aqui.
A queda dos preços do petróleo foi o gatilho imediato, com o petróleo Brent caindo 1,3%, para US$ 69,9 por barril, e o WTI caindo 1,6%, para US$ 64,4, em 26 de fevereiro, fazendo com que a DAL subisse 2,7% naquela sessão, já que o alívio do custo do combustível ampliou diretamente a história de expansão da margem que a administração já havia apresentado em janeiro.
Abaixo do movimento do petróleo, o motor estrutural que impulsiona a reavaliação da Delta é sua arquitetura de receita diversificada, em que as vendas de cabine premium cresceram 7%, a remuneração da American Express atingiu US$ 8,2 bilhões, a receita de MRO aumentou 25% e os fluxos que não são de cabine principal agora representam 60% da receita total, isolando a companhia aérea das oscilações de preços de commodities que esmagam seus pares.
Além dos números, o mercado está reatribuindo ativamente a Delta, de uma companhia aérea cíclica para uma empresa de fidelidade e serviços premium, à medida que os gastos com cartões co-brand crescem a dois dígitos, mais de 115 milhões de logins anuais chegam à plataforma Delta Sync e um pedido de frota de 787-10 sinaliza uma pista de expansão de margem internacional de uma década, em vez de uma aposta de capacidade de curto prazo.
O CEO Ed Bastian declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "nosso retorno sobre o capital investido de 12% está bem acima do nosso custo de capital, o que nos coloca na metade superior do S&P 500 e na liderança do setor", contextualizando os US$ 5 bilhões de lucro antes dos impostos e o pagamento de US$ 1,3 bilhão em participação nos lucros da Delta como prova de que a companhia aérea se distanciou permanentemente dos seus pares do setor em termos de qualidade financeira.
Apoiando essa tese institucionalmente, o patrocínio da Delta às Olimpíadas de Los Angeles28 ao lado de marcas como Google, Starbucks e American Express reflete o posicionamento de marca premium que sustenta seu volante de fidelidade, enquanto a orientação de EPS para o ano inteiro de 2026 de US$ 6,5 a US$ 7,5, representando um crescimento de 20% em relação ao ano anterior, dá à comunidade de analistas uma narrativa concreta de aceleração de ganhos para definir o preço.
Olhando para o futuro, o pedido da Delta de 30 Boeing 787-10s com opções para mais 30, com entregas a partir de 2031, posiciona a companhia aérea para substituir os antigos 767s por aeronaves que oferecem até 10 pontos de vantagem de margem, eficiência de combustível 25% melhor e capacidade expandida de assentos premium, consolidando uma lacuna estrutural de custo e receita em relação aos concorrentes que se agravará na próxima década.
A opinião de Wall Street sobre as ações da DAL
As interrupções operacionais causadas pela tempestade de inverno Hernando e a subsequente queda do preço do petróleo para US$ 64,4 por barril em 26 de fevereiro validam diretamente a tese de investimento principal da Delta, já que a queda dos custos de combustível amplia o crescimento de 20% do EPS já previsto pela administração para o ano de 2026.
Fundamentalmente, a aceleração é visível nos números, com as estimativas de Street projetando que a receita suba de US$ 63,4 bilhões em 2025 para US$ 66,0 bilhões em 2026, enquanto o EPS normalizado aumenta 23,5%, de US$ 5,8 para US$ 7,2, confirmando que o negócio está claramente se reacelerando após dois anos consecutivos de leve compressão dos lucros.
Wall Street está firmemente apoiando essa aceleração, com 20 compras e 5 superações contra apenas 1 subavaliação e 1 venda entre 25 analistas, gerando uma meta de preço médio de US$ 81,9 que implica 16,1% de aumento em relação ao preço atual da DAL de US$ 70,5.
Notavelmente, o spread entre a meta baixa do analista de US$ 47,0 e a alta de US$ 90,0 sinaliza uma ampla gama de resultados, em que a recuperação da receita da cabine principal e o crescimento contínuo da remuneração da American Express empurram a DAL para US$ 90,0, enquanto uma desaceleração macroeconômica ou uma legislação de limite de taxa de cartão de crédito que ameace a economia da fidelidade ancora a hipótese de baixa perto de US$ 47,0.
O que diz o modelo de avaliação?
Dada a diversificação da receita premium da Delta e a reaceleração do fluxo de caixa livre, o modelo de avaliação intermediária da TIKR avalia a DAL em US$ 81,5, o que implica um retorno total de 15,6% ao longo de 4,8 anos, com uma TIR anualizada modesta de 3,0%, um perfil de retorno confiável, mas não empolgante, para os investidores que entram nos preços atuais.
O risco mais importante continua sendo o limite de 10% da taxa de juros do cartão de crédito proposto pela administração Trump, que ameaça diretamente o mecanismo de remuneração da American Express de US$ 8,2 bilhões da Delta, um fluxo de receita que a administração identificou explicitamente como o fator de maior margem da geração de fluxo de caixa livre da companhia aérea.
Atualmente, as ações da DAL parecem razoavelmente avaliadas em US$ 70,5, com a meta média de US$ 81,9 de Wall Street oferecendo um aumento significativo, mas a TIR anualizada de apenas 3,0% do modelo de avaliação sugere que os investidores pacientes devem ficar atentos à aceleração da receita da cabine principal e à clareza da legislação sobre o limite do cartão de crédito antes de aumentar agressivamente o tamanho da ação.
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