Principais Conclusões
- As ações da CrowdStrike fecharam a $266, acima da média dos preços-alvo dos analistas de $247, após mais do que triplicarem em relação à mínima de 52 semanas.
- A receita anual recorrente (ARR) nova líquida saltou 51% para um recorde de $332,8 milhões no último trimestre, e a CrowdStrike elevou sua previsão de crescimento anual da ARR nova líquida para 34%.
- A ação é negociada a 189,7x os lucros futuros, enquanto a previsão para o terceiro trimestre implica um crescimento da ARR nova líquida desacelerando para 29% a 31%.
- O relatório de 1º de dezembro mostrará se a segurança de agentes de IA, incluindo o trabalho expandido com a Nvidia, adiciona ARR suficiente para justificar o prêmio.
CrowdStrike (CRWD) superou as pessoas pagas para avaliá-la.
A ação fechou na quarta-feira a $266, queda de 0,9%, e acima da média dos preços-alvo dos analistas de $247. Ela mais do que triplicou em relação à sua mínima de 52 semanas de $86.
O negócio conquistou muito disso. E o cenário de ameaças continua piorando: a CrowdStrike diz que um ator com base na China provavelmente usou um agente de IA para hackear bancos sul-coreanos.
O CEO George Kurtz, no entanto, está vendendo aproveitando a força. Ele relatou sete vendas de ações desde 7 de outubro, totalizando cerca de $35 milhões, sob planos pré-estabelecidos.
ARR recorde encontra múltiplo recorde
Os números do segundo trimestre, divulgados em 26 de agosto, alimentaram a alta:
- A ARR nova líquida atingiu um recorde de $332,8 milhões, alta de 51%.
- A receita subiu 26% para $1,47 bilhão, e a ARR final cresceu 25% para $5,84 bilhões.
- O fluxo de caixa livre aumentou 33% para $377 milhões, ou 26% da receita.
A ARR do Falcon Flex ultrapassou $2,29 bilhões, alta de 101%. A CrowdStrike também elevou sua previsão de crescimento anual da ARR nova líquida em 630 pontos-base, para 34% no ponto médio.
"O 2T foi o melhor trimestre da história da CrowdStrike", disse Kurtz no comunicado.
A ação correu muito à frente dos preços-alvo…
A $266, as ações estão apenas cerca de 7% abaixo da máxima de 52 semanas de $287, então o mercado não esfriou muito.
Agentes de IA ampliam o trabalho
Na semana passada, a CrowdStrike expandiu sua parceria com a Nvidia (NVDA) integrando o Falcon Guardian, seu produto de detecção e resposta de IA, com o runtime OpenShell da Nvidia. Uma integração planejada do Sentry aplicaria políticas no nível do silício.
Essa linha de produtos já está em movimento. A ARR de detecção e resposta de IA quase triplicou em relação ao primeiro trimestre, e os dados de ameaças continuam apoiando a proposta. Na pesquisa mais recente da CrowdStrike, hackers com motivação financeira impulsionaram 82% da atividade de ameaças no setor jurídico.
Quanto disso chega à receita?
Os analistas esperam que a receita se acumule a uma taxa de 23,8% nos próximos dois anos, mais que o dobro dos 10,6% esperados para a Salesforce (CRM).
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Pagando 190x por durabilidade
Esse crescimento tem um preço elevado. A CrowdStrike é negociada a 189,7x os lucros futuros e 40,7x a receita futura, enquanto a Salesforce está a 4,7x a receita futura. Enquanto isso, o lucro líquido GAAP foi de apenas $5,3 milhões no último trimestre.
A matemática de curto prazo também fica mais difícil. A previsão para o terceiro trimestre projeta ARR nova líquida de $343 milhões a $347 milhões, alta de 29% a 31%, uma forte desaceleração em relação aos 51%.
Em comparação com outras empresas de segurança, o prêmio se destaca:
A 40,7x a receita futura, a CrowdStrike precisa de anos de crescimento acima de 20% apenas para crescer até seu múltiplo.
Minha opinião: a CrowdStrike está executando tão bem quanto qualquer empresa de software que acompanho, e a segurança de agentes de IA pode se tornar um verdadeiro segundo motor. Mas a 190x os lucros futuros, com a ação acima do preço-alvo médio e o CEO vendendo, o relatório de 1º de dezembro precisa superar confortavelmente a previsão de ARR nova líquida. Eu esperaria por uma correção antes de adicionar.
A CrowdStrike divulga os resultados do terceiro trimestre em 1º de dezembro. Observe se a ARR nova líquida supera $347 milhões e se a ARR de detecção e resposta de IA continua se acumulando.
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