Principais estatísticas das ações da Copart
- Intervalo de 52 semanas: US$ 32 a US$ 54
- Preço atual: US$ 34
- Meta média da rua: US$ 41
- Meta alta da rua: US$ 55
- Consenso dos analistas: 7 compras / 6 retenções / 1 venda
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 55
A Copart divulga uma batida no terceiro trimestre, já que os ASPs recordes mascaram a história do volume que todos estão observando
A Copart(CPRT), a maior leiloeira on-line de veículos de recuperação do mundo, divulgou uma receita no terceiro trimestre fiscal de 2026 de cerca de US$ 1,24 bilhão em 21 de maio, superando a estimativa de Street de cerca de US$ 1,20 bilhão em aproximadamente 3,5%, mesmo com os volumes da unidade de seguros dos EUA caindo 4,2% em relação ao ano anterior.
O lucro por ação (EPS) ficou em US$ 0,43 por ação diluída, acima do consenso de US$ 0,41, 2,4% acima dos US$ 0,42 registrados no mesmo trimestre do ano passado.
O declínio da unidade de manchete obscurece o que realmente aconteceu no nível do leilão: os preços médios globais de venda aumentaram 4,6% e os ASPs de seguros dos EUA aumentaram 4,1%, atingindo um recorde histórico ajustado sazonalmente para um terceiro trimestre fiscal.
O CEO Jeff Liaw foi direto sobre a fonte desse poder de precificação na chamada de resultados do terceiro trimestre: "Hoje, para os vendedores de seguros dos EUA na Copart, o mix de unidades de venda pura está em seu ponto mais alto de todos os tempos. Estimamos que nosso volume de seguros de venda pura seja literalmente uma ordem de grandeza maior do que o disponível em outras plataformas semelhantes."
Unidades de venda pura, ou seja, leilões sem preço de reserva, são o voto mais claro de confiança que uma seguradora pode dar no mercado da Copart, e esse mix nunca foi tão alto.
A redução do volume em si é uma dinâmica cíclica bem compreendida. Os anos ganhos com automóveis diminuíram 4% em relação ao ano anterior no quarto trimestre de 2025, enquanto os veículos em operação cresceram 1,4%, uma divergência que Liaw atribuiu diretamente aos consumidores que reduziram a cobertura em resposta ao aumento dos prêmios, um padrão com tendência histórica de reversão.
Enquanto isso, a frequência de perda total para o primeiro trimestre do calendário de 2026 atingiu 23,6%, quase 5 pontos percentuais completos acima de onde estava há quatro anos, um vento estrutural que a Copart ajudou ativamente a criar ao melhorar a economia do caminho da perda total para seus clientes de seguros.
Internacionalmente, a história é ainda mais clara: o total de unidades vendidas aumentou 5,9%, a receita internacional cresceu 14,1% (ou cerca de 8%, excluindo a moeda) e o lucro operacional do segmento internacional atingiu cerca de US$ 74 milhões, com uma margem operacional de 31,5%.
A CFO Leah Stearns observou que o fluxo de caixa livre aumentou 12% no acumulado do ano, e a Copart encerrou o trimestre com cerca de US$ 5,5 bilhões em liquidez, incluindo cerca de US$ 4,2 bilhões em caixa e equivalentes, com dívida zero.
No acumulado do ano fiscal, a empresa recomprou mais de 43,4 milhões de ações por mais de US$ 1,6 bilhão, um programa de recompra que contribuiu para o aumento do lucro por ação ao reduzir o número de ações.
O que Wall Street pensa sobre a CPRT após o terceiro trimestre
A opinião de Wall Street permanece positiva em relação às ações da Copart, com 7 analistas com classificação de compra, contra 6 de retenção e 1 de venda, e uma meta de preço médio de cerca de US$ 46, o que representa um aumento implícito de aproximadamente 39% em relação ao preço atual, próximo a US$ 33.
A Jefferies cortou sua meta de cerca de US$ 47 para cerca de US$ 45 após a impressão, um corte modesto que manteve intacta sua classificação equivalente a compra, consistente com o padrão mais amplo de analistas que reduzem os números na margem, mantendo a convicção direcional.
A receita superou o consenso em cerca de 3,5%, o EBIT superou em cerca de 4% e o lucro por ação ajustado superou em cerca de 6%, uma batida limpa de três linhas que não deixou ambiguidade sobre a qualidade da execução no trimestre.
A métrica que ancora o caso de ganhos futuros é o CFO: a empresa gerou cerca de US$ 0,58 por ação em fluxo de caixa operacional no terceiro trimestre, contra a estimativa de US$ 0,48, superando em cerca de 22%, um sinal de que a batida do P&L foi apoiada por uma conversão real de caixa e não por um artefato de tempo.
O CAPEX ficou em torno de US$ 0,08 por ação, em comparação com a estimativa de US$ 0,18, cerca de 55% abaixo das expectativas de Street, o que aponta para uma implantação de capital disciplinada, mesmo com a empresa continuando a investir em terrenos, tecnologia e no produto de entrega doméstica de longa distância que lançou este ano.
O caso dos lucros futuros se baseia em uma questão central: se a fraqueza cíclica do volume de seguros, impulsionada pelo recuo do consumidor em relação à cobertura, será resolvida antes que o fator estrutural da frequência total de perdas sofra erosão. Liaw observou que "essas tendências tendem a ser cíclicas historicamente, e observamos moderação em algumas dessas tendências entre as grandes operadoras de seguros dos EUA nos últimos trimestres", que é a linguagem mais suave disponível para dizer que o fundo do poço está se formando.
O gráfico P/E NTM da TIKR mostra o múltiplo atual em 20,67x, um nível que a ação nunca sustentou anteriormente - o mínimo histórico em todo o período de medição é de 20,24x, o que significa que a CPRT poderia estar sendo negociada dentro de um erro de arredondamento de sua avaliação mais barata registrada.
A 31 vezes a média histórica e um consenso de Street que ainda avalia o preço em US$ 46, o mercado está descontando o negócio como se o vento cíclico do volume fosse permanente. Os dados não apóiam essa leitura.
CPRT em mínimos de avaliação de 10 anos: O que o gráfico P/E diz sobre a precificação errônea
De acordo com o gráfico P/L NTM da TIKR para as ações da Copart, o atual múltiplo de lucros futuros está em torno de 21x, contra uma média histórica de 31x durante o período de medição e um pico de 40x.
Essa diferença, cerca de 10 pontos múltiplos abaixo da média de longo prazo, representa a precificação do mercado em uma deterioração estrutural no ciclo de sinistros de seguros que os dados operacionais da própria empresa não suportam.
O cenário base da TIKR avalia a Copart em cerca de US$ 55 até julho de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 61% em relação ao preço atual próximo a US$ 33, ou aproximadamente 12% anualizado nos próximos quatro anos ou mais.
Se a recuperação do volume ocorrer juntamente com ganhos contínuos de ASP e aceleração internacional, o modelo TIKR aponta para um preço de ação de cerca de US$ 67 em julho de 2034, um retorno total de cerca de 98% e uma TIR de cerca de 9% anualizada.
Se os ventos contrários de volume persistirem por mais tempo do que o esperado e a expansão da margem estagnar nos níveis atuais, o cenário baixo ainda produzirá um preço de ação de cerca de US$ 53 em julho de 2034, aproximadamente 58% acima do preço atual, com um retorno anualizado de cerca de 6%.
Se a frequência de sinistros se recuperar e a frequência total de perdas continuar sua escalada plurianual, o cenário alto atingirá cerca de US$ 83 em julho de 2034, um retorno total de cerca de 145% e uma TIR de cerca de 12% anualizada.
Em todos os cenários executados pelo modelo TIKR, a CPRT produz um retorno positivo em relação ao preço atual. Com cerca de 21x os lucros NTM contra uma média histórica de 31x, as ações da Copart estão subvalorizadas pela medida que acompanhou esse negócio de forma mais consistente na última década.
A ação da Copart é uma compra neste momento?
O modelo da TIKR coloca uma meta média de cerca de US$ 55 até julho de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 61% em relação ao preço atual próximo a US$ 33.
Com 7 classificações de compra nas ruas, uma meta média de cerca de US$ 46 e o P/E NTM em torno de 21x, contra uma média histórica de 31x, os dados dão suporte a um caso de compra.
A principal variável é o ritmo de recuperação do volume de seguros, que a gerência da Copart descreveu como apresentando sinais iniciais de moderação no terceiro trimestre.
O que os analistas dizem sobre a CPRT?
O consenso atual dos analistas sobre as ações da Copart é de 7 compras contra 6 retenções e 1 venda, com uma meta de preço médio de cerca de US$ 46.
Essa meta implica em um aumento de aproximadamente 39% em relação ao preço atual, próximo a US$ 33.
A Jefferies reduziu sua meta para cerca de US$ 45 após o terceiro trimestre, mas manteve uma classificação construtiva, refletindo a postura mais ampla de Street: reduzir os números e manter intacta a convicção direcional.
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