Principais conclusões:
- A Seagate está executando uma transformação estratégica por meio da tecnologia HAMR, posicionando-se para capitalizar a crescente demanda por armazenamento orientado por IA.
- A STX poderia razoavelmente atingir US$ 306/ação até junho de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 36% em relação ao preço atual de US$ 225/ação, com um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,7 anos.
A Seagate Technology(STX) está passando por uma das transformações mais significativas de sua história, impulsionada pela inovadora tecnologia de gravação magnética assistida por calor (HAMR), que está remodelando o cenário de armazenamento de dados.
À medida que as cargas de trabalho de IA continuam a explodir e os data centers correm para expandir a capacidade, o roteiro de tecnologia da Seagate a posiciona para capitalizar essa tendência de crescimento secular.
A líder em armazenamento de dados apresentou uma receita de US$ 9,1 bilhões no ano fiscal de 2025, o que representa um crescimento de 39% em relação ao ano anterior.
De forma ainda mais impressionante, as margens brutas atingiram níveis recordes de 37,9% no trimestre de junho, marcando nove trimestres consecutivos de expansão.
Essa melhoria contínua da lucratividade reflete mudanças fundamentais no modelo de negócios da Seagate, incluindo sua estratégia de fabricação sob encomenda, que proporciona visibilidade em vários trimestres e reduz o risco de estoque.
A Seagate atende a provedores de serviços em nuvem, clientes corporativos e mercados de computação de ponta com discos rígidos de alta capacidade que atingem um equilíbrio entre desempenho, custo e eficiência energética.
As unidades nearline da empresa agora representam cerca de 75% da receita, com produtos de capacidade em massa gerando mais de US$ 2 bilhões em vendas trimestrais.
Sob a liderança do CEO Dave Mosley, a Seagate passou pela transição da gravação magnética perpendicular (PMR) para a tecnologia HAMR, mantendo a disciplina financeira.
A Seagate gerou um forte fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2025, reduziu a dívida bruta para US$ 5 bilhões e recentemente retomou as recompras de ações, sinalizando confiança na geração futura de caixa.
As ações da STX abriram o capital em 2002 e tiveram um retorno de mais de 4.000% para os acionistas após o ajuste dos dividendos.
Veja por que as ações da Seagate podem proporcionar retornos atraentes até 2028, à medida que ela aumenta a produção de HAMR e conquista participação de mercado em aplicativos de nuvem e de borda.
O que o modelo diz sobre as ações da Seagate
Analisamos o potencial de alta das ações da STX usando premissas de avaliação baseadas no roteiro da tecnologia HAMR da empresa, na posição de mercado em armazenamento orientado por IA e nas melhorias operacionais de seu modelo de negócios reestruturado.
A oportunidade que a Seagate tem pela frente está centrada em sua liderança tecnológica em armazenamento de capacidade em massa. O HAMR permite que a Seagate aumente a densidade de armazenamento sem adicionar componentes físicos, criando uma vantagem de custo sustentável à medida que a empresa aumenta a capacidade dos drives de 30 terabytes para 40 terabytes e além.
A estratégia de fabricação sob encomenda da Seagate oferece várias vantagens, pois os clientes se comprometem com volumes e preços antecipadamente, proporcionando à Seagate fluxos de receita previsíveis. Essa visibilidade se estende até meados de 2026 para os produtos nearline, com o ímpeto aumentando na segunda metade do calendário de 2026.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 11%, margens operacionais de 31% e um múltiplo de avaliação P/L normalizado de 19x, o modelo projeta que as ações da Seagate poderiam subir de US$ 225/ação para US$ 306/ação.
Isso representaria um retorno total de 36%, ou um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,7 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias suposições sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para o estoque STX:
1. Crescimento da receita: 11%
A Seagate apresentou um desempenho excepcional no ano fiscal de 2025, com crescimento de 39% na receita, impulsionado principalmente pelo desenvolvimento da infraestrutura de nuvem e pela demanda por capacidade em massa.
No futuro, os impulsionadores de crescimento incluem a expansão da base global de clientes de nuvem (atualmente, quatro grandes clientes qualificados em HAMR, com outros esperados para meados de 2026), investimentos soberanos em infraestrutura de IA que exigem armazenamento de dados localizado e a crescente adoção de arquiteturas de armazenamento em camadas que aproveitam os discos rígidos para armazenamento em massa e camadas de cache.
Prevemos um crescimento de 11% na receita anual, refletindo a capacidade da Seagate de capturar a demanda de armazenamento de IA e, ao mesmo tempo, gerenciar a transição de PMR para HAMR em sua base de clientes.
Essa premissa leva em conta a visibilidade de construção sob encomenda da empresa e posiciona a Seagate para se beneficiar da expansão da capacidade do data center, que deve mais que dobrar até 2029 em uma base de gigawatts.
2. Margens operacionais: 31%
A Seagate obteve margens operacionais não-GAAP de 26,2% no trimestre encerrado em junho, o que representa uma melhoria substancial em relação a períodos anteriores. A empresa está planejando uma expansão adicional, visando margens brutas de 40%, à medida que o volume de HAMR aumenta e as eficiências operacionais são ampliadas.
As unidades HAMR oferecem um custo menor por terabyte em comparação com a tecnologia PMR, e essa vantagem aumenta à medida que a capacidade se expande de 30 TB para 40 TB e, eventualmente, para produtos de 50 TB.
A estratégia de preços da Seagate permanece consistente em seu modelo de fabricação sob encomenda. A empresa negocia os preços quando os clientes fazem pedidos com trimestres de antecedência, sendo que os preços comparáveis tendem a ser ligeiramente mais altos ao longo do tempo.
Quando os clientes fazem a transição para discos de maior capacidade, eles se beneficiam de um melhor custo total de propriedade, enquanto a Seagate obtém melhorias de margem devido aos custos mais baixos por terabyte.
A empresa reduziu as despesas operacionais (OpEx) ao consolidar os esforços de desenvolvimento na tecnologia HAMR, eliminando o desenvolvimento paralelo na PMR. A gerência tem como meta um OpEx de aproximadamente 10% da receita, abaixo dos níveis mais altos durante o período de transição tecnológica.
3. Múltiplo de P/L de saída: 19x
Atualmente, as ações da Seagate são negociadas a um múltiplo de ganhos futuros de 21,5x, refletindo seu perfil de crescimento e liderança em tecnologia de armazenamento de capacidade em massa.
Aplicamos um múltiplo de saída de 19x, que fica abaixo da avaliação atual, mas acima das médias históricas, refletindo várias considerações.
O modelo de negócios da Seagate passou por melhorias estruturais por meio de contratos sob encomenda, que reduzem a volatilidade e aumentam a eficiência do capital.
A empresa gera um fluxo de caixa livre substancial com baixa intensidade de capital (4-6% da receita), apoiando retornos consistentes para os acionistas por meio de dividendos e recompras.
O roteiro da Seagate se estende a 10 terabytes por prato (unidades de 100 TB) em laboratório, proporcionando visibilidade da liderança sustentável em termos de custo e capacidade. Esse fosso tecnológico deve sustentar múltiplos de avaliação razoáveis, já que os investidores reconhecem a durabilidade da posição competitiva da Seagate.
O múltiplo de 19x reflete um otimismo atraente, mas não excessivo, sobre as capacidades de execução e o posicionamento de mercado da Seagate.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da STX até 2030 mostram resultados variados com base na execução e nas condições de mercado: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: adoção mais lenta de HAMR e pressão de margem → 6% de retorno anual
- Caso intermediário: rampa de HAMR bem-sucedida e diversificação de clientes → 11% de retorno anual
- Caso alto: Demanda acelerada de armazenamento de IA e expansão da margem → 15% de retorno anual
Mesmo no cenário conservador, as ações da Seagate oferecem retornos razoáveis apoiados por sua liderança tecnológica e modelo de negócios aprimorado.
A estratégia de construção sob encomenda da empresa oferece proteção contra perdas ao alinhar a produção com a demanda comprometida dos clientes.
O caso de alta para as ações da STX poderia proporcionar um desempenho superior se a Seagate conseguir escalar a produção de HAMR mais rápido do que o esperado e, ao mesmo tempo, capitalizar os investimentos soberanos em infraestrutura de IA e aplicativos de computação de ponta.
Os principais indicadores a serem observados incluem os volumes trimestrais de remessa de HAMR, o número de clientes qualificados de nuvem e a progressão da margem bruta em direção à meta de 40%.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação a estes 5 compostos subvalorizados com potencial de superar o mercado
A TIKR acaba de lançar um novo relatório gratuito sobre 5 empresas de capitalização que parecem subvalorizadas, que superaram o mercado no passado e que podem continuar a apresentar desempenho superior em um período de 1 a 5 anos com base nas estimativas dos analistas.
Dentro dele, você terá uma análise de 5 empresas de alta qualidade com:
- Forte crescimento da receita e vantagens competitivas duradouras
- Avaliações atraentes com base nos lucros futuros e no crescimento esperado dos lucros
- Potencial de alta de longo prazo apoiado por previsões de analistas e modelos de avaliação da TIKR
Esses são os tipos de ações que podem proporcionar grandes retornos a longo prazo, especialmente se você as adquirir enquanto ainda estiverem sendo negociadas com desconto.
Quer você seja um investidor de longo prazo ou esteja apenas procurando grandes empresas que estejam sendo negociadas abaixo do valor justo, este relatório o ajudará a se concentrar em oportunidades de alta qualidade.
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