Principais Conclusões
- As ações da Coinbase caíram 9% hoje enquanto o Bitcoin desabava abaixo de US$ 76.000 em uma venda generalizada do mercado.
- A Coinbase caiu quase três vezes mais que o S&P 500 porque suas taxas e lucros se movem com o Bitcoin.
- Analistas esperam um pequeno prejuízo em 2026 e não veem o lucro por ação retornando ao nível de 2025 antes de 2028.
- A ação ainda negocia a um múltiplo futuro elevado, então eu esperaria a recuperação das negociações de criptomoedas.
A Coinbase Global (COIN) afundou 9% hoje sem uma palavra de notícia da empresa. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 76.000 no início da tarde enquanto o rali pós-eleitoral nas ações se desfez.
O S&P 500 caiu 4%, e o Bitcoin estava cerca de 5% em baixa.
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Uma aposta no Bitcoin, com alavancagem
A Coinbase caiu cerca de duas vezes mais que o Bitcoin e quase três vezes mais que o S&P 500, e seus resultados mostram o porquê.
As taxas de transação representaram quase metade de seus US$ 1,22 bilhão de receita do terceiro trimestre, e elas sobem e descem com as negociações de criptomoedas: a receita com transações caiu 44% em relação ao ano anterior, para US$ 590 milhões. A Coinbase também detém Bitcoin em si, e os ganhos em seus investimentos em criptomoedas forneceram cerca de US$ 715 milhões de seus US$ 719 milhões de lucro líquido do terceiro trimestre. Portanto, quando o Bitcoin cai, a Coinbase é atingida duas vezes.
Analistas esperam um pequeno prejuízo este ano, e eles não veem o lucro por ação retornando ao nível de 2025 antes de 2028:
Se o Bitcoin permanecer abaixo de US$ 76.000, eu esperaria que essa estimativa para 2027 continue caindo. Ela já caiu para US$ 2,47, de US$ 2,84 há um mês.
O preço-alvo médio agora é de US$ 199, cerca de metade dos US$ 386 de um ano atrás:
A Robinhood levou o mesmo golpe
A Robinhood Markets (HOOD) caiu 11%, também sem notícias próprias, embora as criptomoedas sejam muito menos importantes para ela. Sua receita com criptomoedas caiu 55% na comparação anual, para US$ 120 milhões no terceiro trimestre. Isso é menos de um décimo de seu recorde de US$ 1,42 bilhão, e opções, ações e contratos de eventos impulsionaram seu crescimento.
Considerando apenas as criptomoedas, essa queda parece exagerada. Mas opções e mercados de previsão também são negociações, e eles esfriam quando os investidores se afastam do risco. O próximo relatório da Robinhood, em fevereiro, nos mostrará se isso aconteceu.
Eu esperaria as negociações voltarem
Eu não compraria essa queda por si só. A ação era negociada a cerca de 85x o lucro futuro no último fechamento, e a esse preço eu gostaria de ver as negociações se recuperarem primeiro.
Claro, o Bitcoin pode virar rápido: estava acima de US$ 80.000 apenas ontem.
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