Principais Conclusões
- A Cloudflare caiu 8% hoje, antes de seu relatório do terceiro trimestre, conforme a venda de ações de IA que se seguiu à vitória dos Democratas no Congresso se espalhou para ações de software.
- A campanha mirou em data centers de IA, e o negócio da Cloudflare não depende muito deles diretamente.
- A Cloudflare projetou um crescimento de receita de 31% neste trimestre e superou o topo de suas previsões em cada um dos últimos três.
- A ação ainda negocia a um múltiplo elevado, então os números de hoje à noite precisam se sustentar.
Cloudflare (NET) afundou 8% hoje, antes de seu relatório do terceiro trimestre, conforme a venda de ações de IA que atingiu ações de semicondutores se espalhou para o setor de software.
Os Democratas conquistaram o controle de ambas as casas do Congresso após uma campanha na qual candidatos de ambos os partidos miraram em data centers de IA.
Como colocou Jared Blikre, do Yahoo Finance, "As ações que tiveram o melhor ano agora são as que têm mais a perder." A Cloudflare havia subido acentuadamente em 2026, e está a caminho de seu pior dia desde maio.
O Congresso é a preocupação errada aqui
A ligação da Cloudflare com data centers de IA é principalmente indireta. A regra do CEO Matthew Prince é "investir atrás da demanda", adicionando servidores à sua rede depois que os clientes aparecem. E seu CFO disse no ano passado que nenhum cliente nativo de IA representava mais de 2% da receita.
Okta (OKTA), em queda de 11% sem notícias próprias, mostra que todo o grupo está sendo vendido. Ela projetou um crescimento de receita de 10% neste trimestre, um terço do ritmo da Cloudflare, e caiu igualmente forte. Quando ela reportar em algumas semanas, observe se suas obrigações de desempenho remanescentes atuais crescem os 11%-12% que ela projetou.
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A Cloudflare precisa de outra grande superação
A Cloudflare projetou uma receita do terceiro trimestre de US$ 736 milhões a US$ 737 milhões, e superou o topo de sua faixa em 3% a 5% em cada um dos últimos três trimestres. Os analistas esperam um crescimento próximo de 30% ao ano até 2028:
A margem bruta não-GAAP da Cloudflare foi de 73,1% no segundo trimestre, abaixo dos 76,3% de um ano antes, pois seus produtos para desenvolvedores de rápido crescimento carregam margens mais baixas. A última vez que a ação caiu tão forte, em maio, ela caiu cerca de 24% após reportar uma margem bruta do primeiro trimestre de 72,8%.
Há pouco espaço para um erro a este preço. A Cloudflare negociava a 179x os lucros futuros no fechamento de segunda-feira, acima de sua média de 173x desde meados de 2023 no final do trimestre. Após a queda de hoje, ela fica próxima dessa média, o que ainda é muito caro.
Os analistas ainda veem potencial de alta, com um preço-alvo de consenso de US$ 345 na segunda-feira, cerca de 30% acima do fechamento daquele dia:
Da forma como vejo, a Cloudflare está em baixa hoje porque foi uma das vencedoras de IA deste ano. Outra superação de 3% ou mais hoje à noite, com margem bruta próxima de 73%, faria esta queda parecer uma reação exagerada. Claro, se os legisladores apertarem os gastos com IA de forma ampla, os clientes de IA da Cloudflare também poderiam recuar.
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