Principais estatísticas das ações da Cloudflare
- Desempenho na semana passada: +1.4%
- Intervalo de 52 semanas: $89,4 a $260
- Preço atual: US$ 215,4
O que aconteceu?
O relatório de lucros do quarto trimestre de 2025 daCloudflare revelou o crescimento mais rápido do valor do novo contrato anual desde 2021, com a plataforma de rede e segurança em nuvem fechando um acordo recorde de US$ 42,5 milhões por ano, enquanto suas ações são negociadas a US$ 215,42, cerca de 17% abaixo de sua alta de US$ 260 em 52 semanas.
Além disso, a divulgação dos lucros mostrou uma receita de US$ 614,5 milhões no quarto trimestre, superando o consenso do IBES de US$ 591,3 milhões em 4%, com a retenção líquida baseada em dólares - uma medida de quanto os clientes existentes expandem seus gastos - acelerando para 120%, um aumento de 9 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Impulsionando essa aceleração da retenção, o número de clientes que gastam mais de US$ 1 milhão por ano chegou a 269, um aumento de 55% em relação ao ano anterior, enquanto os contratos de pool de fundos - compromissos de gastos flexíveis que permitem que os clientes corporativos utilizem um orçamento negociado em qualquer produto da Cloudflare - atingiram cerca de 20% do ACV registrado no quarto trimestre.
Matthew Prince, cofundador e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "a nova carteira de ACV cresceu quase 50% em relação ao ano anterior, tornando-se não apenas um trimestre recorde em dólares absolutos de ACV, mas também a taxa de crescimento mais rápida que entregamos desde 2021", um resultado que ele vinculou diretamente a oito trimestres consecutivos de aumento da produtividade de vendas globais, superando o recorde histórico de 2021 da própria empresa.
A orientação de receita da Cloudflare para 2026 de US$ 2,785 a US$ 2,795 bilhões, sua plataforma SASE pós-quântica lançada em 23 de fevereiro sem custo adicional e sua posição declarada como infraestrutura para cerca de 80% das 50 principais empresas nativas de IA a posicionam para compor os efeitos de rede de uma plataforma que agora lida com mais de 50% do tráfego orientado por API globalmente.
A opinião de Wall Street sobre as ações da NET
O negócio recorde de ACV de US$ 42,5 milhões e o crescimento de 50% do novo ACV no quarto trimestre sinalizam que a transformação das vendas corporativas da Cloudflare passou de uma história de execução para um mecanismo de receita composta, impulsionando diretamente a expansão da margem FCF exigida pelo modelo TIKR.
A receita da Cloudflare é estimada em US$ 2,80 bilhões no ano fiscal de 2026, crescendo 29,1% - consistente com a orientação da empresa de US$ 2,785 a US$ 2,795 bilhões - enquanto o EPS normalizado aumenta de US$ 0,93 no ano fiscal de 2025 para US$ 1,13 no ano fiscal de 2026, um aumento de 21% ancorado pelo oitavo trimestre consecutivo de aumento da produtividade de vendas e acréscimos recordes de clientes de mais de US$ 1 milhão.
A margem de FCF da NET também aumentou de 10% no quarto trimestre de 2024 para 16% no quarto trimestre de 2025, quase dobrando o fluxo de caixa livre absoluto de US$ 47,8 milhões para US$ 99,4 milhões, enquanto o CapEx se manteve em 13% da receita, e a TIKR projeta que a margem chegue a 24% no ano fiscal de 2030, com US$ 1,69 bilhão em FCF contra US$ 7,04 bilhões em receita, uma trajetória de aumento de 21% ancorada pelo oitavo trimestre de aumento da produtividade de vendas e pelo recorde de US$ 1 milhão em adições de clientes.04 bilhões em receita, uma trajetória que se torna crível por um CAGR de receita de cinco anos de 38,1% e RPO crescendo 48% ano a ano, ainda abaixo dos atuais 27,2% da Zscaler, mas que se aproxima à medida que o tráfego agêntico se acumula em uma rede cuja infraestrutura de 330 cidades e 13.000 interconexões já está em grande parte depreciada.
Enquanto isso, dezessete analistas classificam a NET como uma compra ou desempenho superior contra 10 retenções e 3 vendas, com uma meta de preço médio de $ 232.43, implicando em 7.9% de alta de $ 215.42, um consenso que tem subestimado consistentemente a aceleração ACV da Cloudflare, dado que a meta média era de $ 209 em setembro de 2025.
A faixa de preço-alvo do analista varia de US$ 135 a US$ 300, onde o cenário de baixa se ancora na queda de 8% em um único dia provocada pela interrupção de 21 de fevereiro e na pressão persistente sobre a margem bruta decorrente da mudança do mix de clientes gratuitos para pagos, enquanto o cenário de alta de US$ 300 exige que a duplicação do tráfego autêntico observada em janeiro se converta em aumentos mensuráveis de receita até 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de preço médio da TIKR de US$ 550,56, que implica uma TIR de 21,7% em 4,8 anos, baseia-se em um CAGR de receita de 24,6% e na expansão da margem do FCF para 24% até o ano fiscal de 2030, suposições baseadas no RPO de US$ 2,496 bilhões, que cresce 48% ano a ano, e em contratos de pool de fundos que agora representam 20% do ACV reservado.
Hoje, os preços de mercado da NET estão cerca de 7,9% acima da média do consenso, mas o crescimento de 48% do RPO em relação ao ano anterior é um indicador importante de que a receita reconhecida será acelerada, e não desacelerada, até 2026.
As solicitações semanais de agentes de IA que dobraram somente em janeiro na rede da Cloudflare - com mais de 50% do tráfego já orientado por API - validam a suposição do modelo de que as cargas de trabalho de agentes aumentarão a utilização da plataforma sem aumentos proporcionais de CapEx.
O CEO Matthew Prince declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que a produtividade global de vendas ultrapassou o recorde histórico estabelecido no quarto trimestre de 2021 pelo oitavo trimestre consecutivo, confirmando que a reconstrução da entrada no mercado corporativo é estrutural, não cíclica.
A margem bruta foi comprimida em 270 pontos-base ano a ano no quarto trimestre, para 74,9%, e se a mudança no mix de clientes gratuitos para pagos continuar acelerando, enquanto a plataforma de desenvolvedores se dimensiona abaixo das margens médias corporativas, a trajetória de expansão do FCF no modelo TIKR desacelera substancialmente.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026 - com uma orientação de receita de US$ 620 a US$ 621 milhões e lucro operacional não GAAP de US$ 70 a US$ 71 milhões - confirmarão se o novo impulso de ACV do quarto trimestre está se sustentando ou se foi um pico sazonal; observe o DBNRR para qualquer recuo sequencial de 120%.
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