Principais Pontos
- A ação da Cerebras caiu 11% na semana passada, atingindo uma nova mínima de 52 semanas, 75% abaixo de sua máxima de maio.
- A Oracle oferecerá a inferência da Cerebras em sua nuvem, mas um vendedor a descoberto e a captação de US$ 20 bilhões da Oracle superaram o acordo.
- O principal risco é a alegação da Culper Research de que as wafers da Cerebras quebram após cerca de dois anos, o que a Cerebras não respondeu.
- A UBS reduziu seu preço-alvo para US$ 250, mas manteve sua recomendação de Compra, e o relatório de 12 de novembro é o próximo teste.
Cerebras Systems (CBRS) teve queda de 11% na semana passada. Fechou na segunda-feira em uma nova mínima de 52 semanas, 75% abaixo de sua máxima de 14 de maio.
Isso aconteceu mesmo com a empresa recebendo boas notícias: em 27 de outubro, Cerebras e Oracle (ORCL) anunciaram que a Oracle Cloud Infrastructure oferecerá a rápida inferência da Cerebras. Um vendedor a descoberto e as próprias necessidades de financiamento da Oracle causaram o dano.
A Oracle abriu uma nova porta
A Oracle disse naquele dia que está expandindo seus acordos de chips com a Nvidia enquanto adiciona rivais como Google e Cerebras. Assim, a Cerebras agora está em uma grande nuvem de IA ao lado da incumbente, enquanto os analistas esperam que sua receita mais do que triplique no próximo ano:
A alegação de dois anos de um vendedor a descoberto
No dia seguinte, a Culper Research disse no X que está vendida na ação e que "as wafers da $CBRS quebram após apenas ~2 anos de uso – uma vida útil que mina todo o negócio."
Se isso for verdade, os clientes substituiriam o hardware da Cerebras antes do planejado, aumentando o custo anual de computação para eles.
O número da Culper é não comprovado até agora. Mas a Cerebras não respondeu publicamente.
A captação de US$ 20 bilhões de seu novo parceiro
A Cerebras não teve notícias próprias na segunda-feira. A Oracle registrou antes da abertura para captar US$ 20 bilhões em ações e títulos para sua expansão de IA. A Oracle caiu 9%, e as ações de infraestrutura de IA caíram junto.
O canal de vendas mais novo da Cerebras depende dessa expansão.
O TIKR acompanha 11 analistas da Cerebras Systems. Quantos dizem "Comprar"?
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A Rua não cedeu
Naquela manhã, o analista da UBS Timothy Arcuri reduziu seu preço-alvo para US$ 250, de US$ 330, e manteve sua recomendação de Compra. Isso representa 159% acima do fechamento de segunda-feira.
A US$ 250, a ação seria negociada a cerca de 41x o preço/venda projetado. No fechamento de segunda-feira, era negociada a 16x, seu menor valor desde o IPO e menos da metade de sua média de 36x:
O preço-alvo de consenso de 11 analistas mal se moveu, de US$ 294 em junho para US$ 275 agora:
O que o relatório precisa mostrar
A Cerebras divulga os resultados do terceiro trimestre após o fechamento na quinta-feira, 12 de novembro. Ela precisa responder à Culper sobre a vida útil das wafers, mostrar demanda inicial da Oracle e manter as estimativas do próximo ano ao alcance.
Na minha visão, a ação caiu mais do que as notícias de negócios desta semana justificam. Mas eu esperaria pelo dia 12 de novembro: até que a Cerebras responda à Culper, não estou disposto a pagar um prêmio pela recuperação que a UBS vê.
E se a alegação se sustentar, essas estimativas de receita são as primeiras a serem revistas.
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