Principais estatísticas das ações da Carrier Global
- Desempenho no acumulado do ano: 16%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 50 a US$ 81
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 81
- Aumento implícito: 32%
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O que aconteceu?
As ações da Carrier Global subiram cerca de 16% no acumulado do ano, sendo recentemente negociadas perto de US$ 62 por ação, já que os investidores se inclinaram para a aceleração do impulso dos centros de dados e para a melhoria das expectativas de margem do segundo semestre. Embora as ações tenham caído 3% na semana passada, o sentimento mais amplo em relação a 2026 permanece construtivo.
A recuperação foi impulsionada principalmente pela forte execução de HVAC comercial e pelo crescimento explosivo do resfriamento do data center. Os pedidos de data center aplicados no quarto trimestre aumentaram 400%, e a gerência espera que esse negócio cresça mais 50% em 2026.
Ao mesmo tempo, projeta-se que os incrementos de CSA nas Américas ultrapassem 40% no segundo semestre, à medida que as comparações residenciais diminuem, reforçando a ideia de que a mudança de mix para sistemas comerciais e de resfriamento de maior margem pode compensar a fraqueza residencial.
Esta semana, na Conferência Global de Tecnologia Industrial e Mobilidade do Citi, o CEO David Gitlin reafirmou que a orientação para o primeiro trimestre e para o ano de 2026 permanece inalterada, apesar dos ventos contrários de 3 a 4 pontos do mercado, afirmando que "nossos pedidos de data center no 4T para o negócio aplicado aumentaram 400%".
A gerência enfatizou os ganhos de participação em chillers de alta capacidade, novas CDUs de resfriamento líquido e a expansão da penetração no mercado de reposição, onde a Carrier atualmente captura apenas cerca de 25% de sua base instalada.
O posicionamento institucional tem sido ativo. A Edentree Asset Management iniciou uma posição de 122.000 ações no valor de cerca de US$ 7 milhões, enquanto a Skandinaviska Enskilda Banken AB aumentou sua participação em 195%, para 481.000 ações avaliadas em US$ 29 milhões.
A NEOS Investment Management aumentou suas participações em 47%, e a Summitry LLC aumentou sua posição para mais de 1 milhão de ações.
Embora a Fiera Capital tenha cortado 226.000 ações e o ABN Amro Investment Solutions tenha reduzido sua participação em 54%, os registros refletem a realização seletiva de lucros, em vez de uma ampla distribuição, à medida que as ações se recuperam.
A Carrier Global está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 4%
- Margens operacionais: 17%
- Múltiplo P/E de saída: 21x
A perspectiva de crescimento da Carrier reflete uma expansão constante ligada às tendências de eletrificação, ciclos de substituição de HVAC e aumento da demanda global por gerenciamento térmico de data centers.
Os ganhos de participação em chillers de alta capacidade e sistemas de resfriamento líquido posicionam a empresa para se beneficiar da construção estrutural de data centers, enquanto a penetração no mercado de reposição e as ofertas em nível de sistema criam oportunidades de expansão de margem.
Nos próximos 12 meses, o desempenho provavelmente será impulsionado pela conversão da carteira de pedidos em HVAC comercial, pelo crescimento contínuo de 20% a 25% do mercado de resfriadores, pela expansão esperada de 50% na receita do data center e pelas margens incrementais de mais de 40% em CSA, à medida que as comparações residenciais se normalizam.
A Europa continua pressionada, mas o lançamento de novas bombas de calor de nível médio e a estabilização das expectativas de subsídios podem apoiar a recuperação até 2026.
A disciplina do fluxo de caixa livre e os US$ 1,5 bilhão em recompras planejadas apoiam ainda mais o crescimento dos lucros por ação, mesmo que os volumes residenciais permaneçam baixos.
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 81 por ação, o que implica um aumento total de cerca de 32% nos próximos anos, sugerindo que a ação parece subvalorizada nos níveis atuais.
Nos níveis atuais, próximos a US$ 62 por ação, a Carrier parece subvalorizada, com o desempenho em 2026 cada vez mais impulsionado pela mudança do mix comercial, ganhos de participação no resfriamento do data center e alavancagem operacional, em vez de uma ampla recuperação cíclica.
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