Principais Conclusões
- As ações da C3.ai subiram 10% após a Northland elevar a recomendação do papel para Outperform e aumentar seu preço-alvo de $10 para $16.
- A Northland está apostando em comparações mais fáceis a partir do trimestre de janeiro e no C3 Code, que seu analista chama de "novo motor de crescimento".
- Os analistas projetam que a receita para o ano encerrado em abril de 2027 caia para $222 milhões, ante $250 milhões, e seu preço-alvo médio era de $8,30 em 23 de setembro.
- A elevação parece prematura, e o trimestre de janeiro é o primeiro teste real para ver se o motor de crescimento se reflete na receita.
C3.ai (AI) As ações da C3.ai subiram 10% nesta manhã após o analista da Northland, Michael Latimore, elevar a recomendação do papel para Outperform, de Market Perform, antes da abertura do mercado hoje. Ele também aumentou seu preço-alvo em 60%, para $16, ante $10.
A Northland está apostando no C3 Code
Latimore afirma que a C3.ai "encontrou um novo motor de crescimento" no C3 Code. Ele diz que a ferramenta pode reduzir o tempo necessário para construir novas aplicações de IA agentica de meses para dias. Ele também espera que as comparações fiquem mais fáceis, começando com o trimestre de janeiro.
A parte das comparações é matemática simples. A receita foi de $53,3 milhões no trimestre encerrado em janeiro de 2026 e permaneceu próxima desse nível desde então. Foi de $51,6 milhões no trimestre de abril e $52,4 milhões no trimestre de julho, abaixo dos $70,3 milhões do ano anterior. Uma vez que a C3.ai ultrapassar esses trimestres, ela só precisa se manter estável para que os declínios ano a ano parem.
O resto do mercado ainda não está convencido
A receita caiu 36% para $250 milhões no ano encerrado em abril de 2026. Os analistas esperam que ela encolha novamente neste ano fiscal, para $222 milhões, e depois se recupere para apenas $245 milhões no ano seguinte.
Isso corresponde às próprias previsões da administração de $210 milhões a $240 milhões para o ano encerrado em abril de 2027.
Os preços-alvo dos analistas também caíram ao longo do ano. A média caiu de $14,67 em dezembro passado para $8,30 em 23 de setembro, o que está abaixo do nível em que a ação era negociada mesmo antes do salto de hoje.
O maior preço-alvo do mercado naquele dia era $12, então os $16 da Northland estão um terço acima disso.
Os investidores já estão pagando por uma recuperação
No último fechamento, a C3.ai era negociada a 8,1x o múltiplo preço/vendas projetado, próximo à sua média de cinco anos de 8,4x. Após o salto de hoje, está mais próximo de 9x.
Para ser justo, há sinais iniciais de uma virada. No trimestre de julho, os compromissos de compra (bookings) subiram 73% em relação ao trimestre anterior, e o fluxo de caixa livre tornou-se positivo em $2,1 milhões.
Ainda assim, acho que a Northland está sendo prematura. Comparações mais fáceis farão os números ano a ano parecerem melhores por si só. Antes de pagar um múltiplo acima da média por um motor de crescimento, eu gostaria de ver a receita trimestral subir bem acima dos cerca de $52 milhões em que ela tem ficado estagnada.
O primeiro teste é o trimestre de outubro, para o qual a administração projetou uma receita de $51 milhões a $55 milhões. O teste real é o trimestre de janeiro, quando as comparações fáceis começam.
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