Principais estatísticas das ações da AVGO
- Desempenho da semana passada: 2,3%
- Intervalo de 52 semanas: $138 a $415
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 376
- Aumento implícito: 16,7% em 2,6 anos
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O que aconteceu?
Broadcom (AVGO) tem estado instável em março, mas as ações ainda subiram cerca de 2,3% na semana passada e fecharam a US$ 322 em 23 de março. O mercado está ponderando duas forças opostas neste momento. Por um lado, a Broadcom continua registrando um forte crescimento impulsionado pela IA, mas, por outro, os investidores estão observando os limites de fornecimento e o risco regulatório relacionado à VMware.
O maior catalisador positivo foi o relatório fiscal do primeiro trimestre de 2026 da Broadcom, em 4 de março. A empresa reportou US$ 19,3 bilhões em receita, um aumento de 29% ano a ano, e EPS ajustado de US$ 2,05, que ficou acima da estimativa de US$ 2,03 dos analistas citados pela Reuters. A administração também orientou para cerca de US$ 22,0 bilhões em receita no segundo trimestre e disse que a receita de semicondutores de IA do segundo trimestre deve chegar a US$ 10,7 bilhões, depois que a receita de IA do primeiro trimestre cresceu 106% para US$ 8,4 bilhões.
As notícias sobre produtos também ajudaram a apoiar o sentimento durante o mês. A Broadcom disse em 12 de março que havia começado as remessas em volume de produção do Tomahawk 6, que chamou de o primeiro switch de 102,4 Tbps do mundo, e a empresa usou o OFC 2026 para destacar seu portfólio de infraestrutura de IA. Isso é importante porque os chips de rede e o silício personalizado da Broadcom são peças fundamentais de como os hiperescaladores constroem clusters de IA.
Ainda assim, as manchetes recentes reduziram o entusiasmo. A Reuters informou, em 19 de março, que a Broadcom enfrenta uma queixa antitruste da União Europeia relacionada a mudanças no programa de parceiros de nuvem da VMware, e a Reuters informou, em 24 de março, que a Broadcom está enfrentando gargalos de fornecimento na TSMC, bem como em lasers e placas de circuito impresso. Esses problemas ajudam a explicar por que as ações não se desvalorizaram mesmo depois de fortes lucros, porque o mercado está precificando a força da demanda e as restrições de execução ao mesmo tempo.
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As ações da AVGO estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 23%
- Margens operacionais: 65%
- Múltiplo P/E de saída: 24,1x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 376,27, o que implica um aumento total de 16,7% em relação ao preço atual da ação e um retorno anualizado de 6,1% nos próximos 2,6 anos.
A Broadcom não é considerada claramente subvalorizada com base no modelo, e isso ajuda a explicar o movimento silencioso das ações nesta semana. Mesmo com forte crescimento e margens elevadas, o retorno anual implícito de 6,1% situa-se em uma faixa moderada. Isso sugere que o mercado já está precificando grande parte da alta impulsionada pela IA, e é por isso que a ação não reagiu agressivamente para cima após os lucros.
A avaliação é a principal restrição. A Broadcom é negociada a cerca de 62,9x LTM P/E, enquanto o modelo pressupõe um múltiplo de saída de 24,1x, o que implica uma possível compressão do múltiplo ao longo do tempo. Essa lacuna reflete como as expectativas elevadas em relação à infraestrutura de IA já foram incorporadas ao preço atual das ações, limitando a alta no curto prazo, apesar dos sólidos fundamentos.
Ao mesmo tempo, a recente estabilidade das ações reflete a confiança na execução. Os investidores estão dispostos a manter as ações perto dos níveis atuais porque o crescimento da receita continua forte e as margens já são líderes do setor. Entretanto, sem um catalisador claro para expandir ainda mais os múltiplos, a ação está se consolidando em vez de apresentar uma tendência acentuada de alta.
Essa dinâmica explica a recente ação dos preços. Os lucros sólidos e o impulso da IA estão apoiando as ações, mas os riscos regulatórios e as restrições de fornecimento estão impedindo a reavaliação. Como resultado, a Broadcom parece bastante valorizada no curto prazo, com retornos futuros mais dependentes da execução contínua do que da expansão múltipla.
O que está impulsionando as ações no futuro?
A próxima fase da Broadcom dependerá em grande parte de como seus negócios de IA continuarão a se expandir. A administração já orientou para um crescimento significativo na receita de semicondutores de IA, e esse segmento está se tornando uma parcela maior da receita total. Se a demanda de hiperscaler continuar forte, isso poderá sustentar o alto crescimento da receita, mesmo com a normalização de outros segmentos.
Ao mesmo tempo, as restrições de fornecimento continuam sendo uma variável importante. A empresa já sinalizou limitações na TSMC e em componentes essenciais, o que poderia limitar o aumento no curto prazo, mesmo que a demanda continue forte. Os investidores estarão atentos a sinais de que a oferta está alcançando a demanda, pois isso afetaria diretamente a realização da receita.
Os desenvolvimentos regulatórios relacionados à VMware também serão importantes. A reclamação antitruste da UE introduz incerteza em torno da estratégia de software da Broadcom, especialmente quando a empresa integra a VMware em sua plataforma mais ampla. Qualquer escalada ou resolução pode afetar materialmente o sentimento, mesmo que não tenha impacto imediato nos resultados financeiros.
Por fim, os próximos catalisadores incluem a reunião de acionistas de 20 de abril e o relatório de lucros do segundo trimestre de 2026, previsto para 4 de junho. Esses eventos fornecerão atualizações sobre o crescimento da IA, as margens e o progresso da integração. Juntos, eles provavelmente determinarão se a ação sairá de sua faixa atual ou continuará a se consolidar.
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