Principais estatísticas das ações da Apollo Global Management
- Variação de preço pré-mercado das ações da APO: -2,5%
- Preço da ação da APO em 23 de março: US$ 110
- Máxima em 52 semanas: $157
- Meta de preço das ações da APO: US$ 155
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O que aconteceu?
As ações da Apollo(APO) estão sob pressão depois que a empresa revelou que limitará os saques de seu principal fundo de crédito privado neste trimestre. O motivo é simples: os investidores pediram muito dinheiro de volta de uma só vez.
O Apollo Debt Solutions BDC recebeu pedidos de resgate que totalizaram 11,2% de suas ações no primeiro trimestre.
Isso é mais do que o dobro do limite trimestral de 5% do fundo. Como resultado, os investidores que queriam seu dinheiro de volta só receberão cerca de 45% do que solicitaram.
Em termos de dólares, isso equivale a cerca de US$ 730 milhões devolvidos de um fundo com um valor patrimonial líquido de US$ 15,1 bilhões.
A Apollo está mantendo o limite de 5%, mesmo que rivais como a Blackstone tenham flexibilizado seus limites para aliviar a pressão dos investidores.
A empresa enquadrou a decisão como uma forma de proteger os acionistas de longo prazo, dizendo que tinha o "dever fiduciário de agir no melhor interesse de todos os investidores do fundo".
O valor patrimonial líquido por ação do fundo caiu 1,2% nos últimos três meses. A Apollo observou que ele ainda superou o desempenho do U.S. Leveraged Loan Index, que caiu 2,2% no mesmo período.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Apollo
A reação às ações da Apollo reflete uma ansiedade mais ampla em torno do crédito privado. Os investidores ficaram nervosos depois de uma série de inadimplências de alto nível.
- O First Brands Group entrou com pedido de falência em setembro de 2025, com cerca de US$ 10 bilhões em dívidas. O credor subprime Tricolor Holdings também entrou com pedido de falência no mesmo mês.
- No início deste ano, a TCP Capital da BlackRock reduziu a zero um empréstimo privado à Infinite Commerce Holdings.
- Há também um temor mais recente que se sobrepõe aos antigos. Muitos fundos de crédito privado têm uma exposição significativa a empresas de software.
Se a inteligência artificial desestabilizar esses negócios, os empréstimos que os respaldam poderão se deteriorar rapidamente. O setor de software é, na verdade, o maior setor do próprio fundo da Apollo, com 12,3% dos empréstimos, o que é um momento estranho, dadas as preocupações atuais.
Os executivos da Apollo tentaram se diferenciar dos concorrentes, observando que eles normalmente emprestam para empresas maiores e mais estáveis.
Mas os números de resgate sugerem que os investidores não estão totalmente convencidos. De acordo com a Morningstar DBRS, as bolsas de valores em dificuldades agora respondem por 94% de toda a atividade de inadimplência em crédito privado no ano passado - e espera-se que as taxas de inadimplência continuem aumentando até 2026.
Para as ações da Apollo, a principal questão é se esse é um problema contido ou o início de algo maior.
A maioria dos consultores financeiros diz que é improvável um colapso total do crédito privado. Porém, com o aumento da inadimplência, a seleção de gestores sendo mais importante do que nunca e as preocupações com a liquidez aumentando, as ações da Apollo podem permanecer voláteis até que haja mais clareza sobre a direção do estresse do crédito privado.
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