Principais Pontos
- A Bloom Energy caiu 12% na semana passada, pois a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato derrubou as ações de IA, apesar de novos acordos com a NTT DATA e a California Resources.
- A Bloom fez 97% de sua receita do terceiro trimestre nos EUA, portanto, aprovações mais lentas de data centers nos EUA são o principal risco, e os gastos da Oracle são o que se deve observar.
- O consenso ainda coloca o EPS normalizado da Bloom para 2028 em mais de 10 vezes o nível de 2025, o que torna a queda uma oportunidade de compra.
Bloom Energy (BE) está 12% mais baixa na semana passada, embora suas próprias notícias tenham sido todas boas, incluindo um plano de células a combustível com a California Resources (CRC).
Os investidores venderam mesmo assim por causa da eleição, e o cliente por trás do maior pedido da Bloom afundou junto. A Oracle (ORCL), que assinou um acordo de 2,8 gigawatts com a Bloom, caiu 11%.
Os clientes da Bloom continuaram assinando
A California Resources disse após o fechamento de segunda-feira que as duas partes analisarão a construção de 1 gigawatt ou mais de células a combustível da Bloom com captura de carbono na Califórnia. O acordo não é vinculante, e saberemos se a California Resources está pagando por isso quando ela definir seu orçamento de 2027 no início do próximo ano. Depois, na manhã de quinta-feira, a NTT DATA disse que implantará 900 megawatts da energia no local da Bloom em data centers em todo o mundo, com as remessas começando em 2027.
Os investidores descarregaram toda a tese de IA
Os democratas conquistaram o controle do Congresso na terça-feira, e as ações de IA foram vendidas com medo de que a expansão de data centers estagnasse. A Bloom tem mais em jogo nisso do que a maioria, já que 97% de sua receita do terceiro trimestre veio dos EUA. A futura governadora do Texas, Gina Hinojosa, também prometeu uma moratória para novas aprovações de data centers.
Isso faz da Oracle o cliente a ser observado. Ela queimou US$ 5 bilhões de fluxo de caixa livre no trimestre encerrado em 31 de agosto construindo data centers. Os resultados saem em meados de dezembro, e qualquer sinal de que está desacelerando essa construção colocaria o maior pedido da Bloom em questão.
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Eu compraria essa queda
O consenso estima que a Bloom lucrará US$ 8,24 por ação em 2028, acima dos US$ 0,76 do ano passado:
Os analistas não haviam cortado essas estimativas até quarta-feira, e os pedidos da semana não lhes dão motivo para isso. A Bloom era negociada a 40x os lucros futuros em 2 de novembro, bem abaixo de sua média de três anos de 76x. A queda da semana a levou desde então para cerca de 35x.
Nenhum cliente recuou, e o acordo com a NTT DATA dá à Bloom espaço para crescer se as aprovações nos EUA desacelerarem. Com 51% abaixo de sua máxima de 52 semanas, eu seria um comprador.
Claro, se o Congresso ou os estados realmente desacelerarem as autorizações de data centers, essas estimativas para 2028 seriam as primeiras a cair. O relatório do quarto trimestre da Bloom no início do próximo ano, com seu backlog e previsões para 2027, é o teste mais importante.
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