Principais Conclusões
- A Verizon oferece um rendimento de 6,1% e a Enbridge, 5,7%, após a queda da ação da Verizon com a entrada da SpaceX no setor de wireless em outubro.
- O dividendo da Verizon consome 52% do seu fluxo de caixa livre, e o fluxo de caixa distribuível da Enbridge cobre seu dividendo 1,5x.
- A Enbridge aumentou seu dividendo por 31 anos consecutivos e a um ritmo mais rápido, mas carrega quase o dobro da dívida líquida da Verizon em relação ao EBITDA.
- Considerando a taxa de crescimento de dividendo de cinco anos de cada empresa, a renda de um investimento de $10.000 na Enbridge superaria a da Verizon por volta de 2032.
A Verizon (VZ) teve um outubro difícil. A ação caiu quase 9% em 9 de outubro após a SpaceX concordar em comprar um bloco nacional de espectro de baixa frequência para o Starlink Mobile.
Isso deixa a Verizon com um rendimento de 6,1%, um pouco mais que a Enbridge (ENB) com 5,7%. Em 9 de setembro, a Enbridge concordou em comprar o negócio de petróleo bruto da Tallgrass Energy por US$ 2,55 bilhões e vendeu C$ 2,6 bilhões em novas ações para ajudar a pagar por suas aquisições.
Então, qual é a melhor ação com dividendos? Veja como as duas se comparam:
| Métrica | Verizon (VZ) | Enbridge (ENB) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendo | 6,1% | 5,7% |
| Crescimento do dividendo, exercício 2020-2025 | 1,9% ao ano | 3,1% ao ano (C$) |
| Cobertura, último reportado | Índice de pagamento de dividendos em caixa: 52% (TTM até 30 de set. de 2026) | Cobertura do fluxo de caixa distribuível: 1,51x (exercício 2025) |
| Cobertura, futuro | Índice de pagamento de dividendos em caixa: 53% (consenso exercício 2026) | Cobertura do fluxo de caixa distribuível: 1,49x (consenso exercício 2026) |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 3,28x | 6,3x |
| Cobertura de juros (LTM) | 4,27x | 2,27x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, em 5 de nov. de 2026.
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O dividendo da Verizon tem margem de sobra
Os negócios da Verizon estão se recuperando. No terceiro trimestre de 2026, ela adicionou 406.000 clientes telefônicos pós-pagos, e a receita de serviços de mobilidade e banda larga subiu 2,9% em relação ao ano anterior, para US$ 23,5 bilhões. O fluxo de caixa livre aumentou 12,1% para US$ 7,8 bilhões.
Esse caixa cobre o dividendo confortavelmente. Nos 12 meses até 30 de setembro de 2026, a Verizon pagou US$ 11,72 bilhões em dividendos de um fluxo de caixa livre de US$ 22,38 bilhões. Isso representa uma cobertura sólida de 52%, e os analistas esperam 53% para o exercício de 2026.
O fluxo de caixa livre superou o dividendo todos os anos desde o exercício de 2018:
Os aumentos são o ponto fraco. A administração disse na conferência de resultados do terceiro trimestre da Verizon que permanece "comprometida em aumentar o dividendo". Mas ele cresceu apenas 1,9% ao ano do exercício de 2020 ao de 2025, de US$ 2,48 para US$ 2,73 por ação.
A SpaceX é o risco a ser observado. A presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, disse na conferência de 20 de outubro que o Starlink Mobile visa oferecer serviço em suas próprias frequências no início de 2028.
A Enbridge aumenta seu pagamento mais rápido
A Enbridge aumentou seu dividendo mais e por mais tempo. Em 3 de dezembro de 2025, ela declarou seu 31º aumento anual consecutivo, um aumento de 3% para C$ 0,97 por trimestre. Seu dividendo cresceu 3,1% ao ano do exercício de 2020 ao de 2025, de C$ 3,24 para C$ 3,77 por ação.
A Enbridge estabelece seu dividendo em dólares canadenses, então o valor em dólares americanos varia com a taxa de câmbio, e C$ 3,88 por ano equivale a cerca de US$ 2,81 hoje. O Canadá também retém imposto sobre dividendos pagos a titulares dos EUA.
Como uma empresa de oleodutos, a Enbridge é avaliada pela cobertura do fluxo de caixa distribuível, que exclui os projetos de crescimento que ela opta por construir. A cobertura foi de 1,51x no exercício de 2025 (C$ 5,71 por ação contra C$ 3,77), e os analistas esperam 1,49x para o exercício de 2026.
O fluxo de caixa distribuível por ação aumentou todos os anos desde o exercício de 2017, mantendo a cobertura entre 1,44x e 1,65x:
Mais crescimento está planejado. "Continuaremos a aumentar a visibilidade e a estender nossa perspectiva de crescimento de 5% ainda mais no futuro", disse o CEO Greg Ebel no comunicado de resultados do segundo trimestre da Enbridge. Essa perspectiva é o crescimento de aproximadamente 5% ao ano que a Enbridge espera no fluxo de caixa distribuível por ação após 2026, respaldado por um backlog garantido de cerca de C$ 41 bilhões.
O risco é o balanço patrimonial. O EBIT cobre os juros apenas 2,27x. A própria medida dívida/EBITDA da Enbridge era de 5,1x no final de junho, e a empresa espera terminar 2026 dentro de sua meta de 4,5x-5,0x.
Então, qual dividendo vence?
A Verizon é a melhor ação com dividendos. Ela paga o maior valor, usa pouco mais da metade do seu fluxo de caixa livre para isso e carrega cerca de metade da alavancagem da Enbridge.
Os compradores também não estão pagando caro por isso. A Verizon negocia a 8,7x os lucros futuros, em linha com sua média de cinco anos de 8,8x e bem abaixo dos 10,5x que atingiu em março:
Para mim, esse preço já reflete a entrada da SpaceX no setor de wireless.
O dividendo da Enbridge ainda é sólido: bem coberto, aumentado por 31 anos consecutivos, com cerca de 5% de crescimento anual à frente. Seus aumentos mais rápidos de fato fecham a lacuna, mas considerando o ritmo de cinco anos de cada empresa, a renda de um investimento de US$ 10.000 na Enbridge não superaria a da Verizon até por volta de 2032. Até lá, eu preferiria receber o maior pagamento do balanço patrimonial mais forte.
Claro, o acordo de espectro da SpaceX ainda precisa da aprovação da FCC. Uma vez que o Starlink Mobile seja lançado, os números de assinantes da Verizon mostrarão quanto daquele rendimento de 6,1% foi uma pechincha.
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