Principais Conclusões para a Ação da BJ's Wholesale Club Holdings em Agosto de 2026
- Superação Impulsionada pelo Combustível: As vendas líquidas atingiram US$ 6,1 bilhões no 2T, alta de 15,9% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA ajustado subiu para US$ 1,36, alta de 19,3% em relação ao ano anterior e acima do planejado.
- Previsão de LPA Elevada: A perspectiva que sustenta a ação da BJ's subiu, pois a administração elevou a previsão de LPA ajustado para o ano inteiro para US$ 4,60 a US$ 4,80, mantendo a previsão de vendas comparáveis de mercadorias de 2-3% estável.
- Marco de Associação: A BJ's ultrapassou 8,5 milhões de associados pela primeira vez, com a receita de taxas de associação crescendo 9,9% em relação ao ano anterior para US$ 136 milhões, e a penetração de planos superiores atingiu um recorde histórico de 43% da base.
- Recordação do IPO por Eddy: O 2T sozinho gerou mais lucro do que todo o ano de 2018, quando a empresa abriu o capital, disse Eddy.
A ação da BJ's surfou uma alta de 10,5% nos galões de gasolina para um trimestre de superação e elevação de previsões, mesmo com as margens principais de mercadorias cedendo 20 pontos-base. Veja a análise completa no TIKR gratuitamente →
Superação da BJ's no 2T Surfa na Onda do Combustível Enquanto as Margens Cedem
A BJ's Wholesale Club Holdings (BJ) encerrou seu segundo trimestre fiscal de 2026 com vendas líquidas de US$ 6,1 bilhões, alta de 15,9% em relação ao ano anterior, e todas as principais linhas superaram o que a administração havia projetado antes da divulgação. As vendas comparáveis totais dos clubes subiram 11,9%, e excluindo a gasolina, as vendas comparáveis de mercadorias cresceram 3,1% com uma divisão aproximadamente igual entre tráfego e ticket médio. A ação da BJ's reagiu a um trimestre em que vendas, associação, dólares de margem e o resultado final ficaram todos acima do planejado.
O motor mais claro estava no posto de gasolina. Os galões comparáveis de combustível saltaram 10,5%, mesmo com os galões em toda a indústria caindo cerca de 5% estimados, e esse volume, somado a um recuo favorável em relação aos preços máximos da gasolina, impulsionou os dólares de lucro do combustível acima do plano e se tornou o maior contribuinte individual para a superação de lucros do trimestre. O EBITDA ajustado subiu 14,3% para US$ 347 milhões, e o LPA ajustado atingiu US$ 1,36, alta de 19,3% em relação ao ano anterior.
O CEO Bob Eddy contextualizou a escala desse resultado na conferência de resultados do 2T: "lucramos mais neste único trimestre do que em todo o ano em que abrimos o capital em 2018." Desde esse IPO de 2018, a BJ's adicionou mais de 3 milhões de associados, e a receita de taxas de associação tem se capitalizado a uma taxa anual de 8% nos últimos 25 anos.
A receita de taxas de associação cresceu 9,9% para US$ 136 milhões, enquanto a BJ's ultrapassou 8,5 milhões de associados pela primeira vez, um marco ligado às taxas de renovação atingindo um recorde histórico no programa de renovação automática e a penetração de planos superiores atingindo 43% da base, também um recorde. Essa mudança de qualidade importa mais do que o número bruto de associados, já que associados de planos superiores e com renovação automática gastam mais e renovam em taxas mais altas, estendendo o valor vitalício que a administração disse justificar investimentos em preços em outras partes da loja.
Nem todas as linhas se moveram a favor da BJ's. A taxa de margem bruta de mercadorias cedeu aproximadamente 20 pontos-base em relação ao ano anterior, pois a empresa financiou contínuos investimentos em preços principalmente com reembolsos tarifários, uma fonte de financiamento que a administração disse estar quase esgotada ao entrar no segundo semestre, deixando a mídia de varejo, o compartilhamento de custos com fornecedores e o lucro do combustível para cobrir a diferença. As vendas comparáveis de mercadorias gerais ainda cresceram 5,3%, lideradas por eletrônicos de consumo e Casa, enquanto perecíveis e mantimentos tiveram vendas comparáveis de 2,8%, lideradas por mantimentos.
A administração manteve sua previsão de vendas comparáveis de mercadorias para o ano inteiro em 2% a 3%, mas elevou a previsão de LPA ajustado para uma faixa de US$ 4,60 a US$ 4,80, creditando o desempenho superior do combustível, e não uma mudança na perspectiva de vendas subjacente. O Texas é a prova mais clara de que o algoritmo de crescimento ainda funciona, com a associação superando o plano em mais de 30% em quatro novos clubes e os volumes de combustível classificando-se entre os 30% superiores da rede em galões.
A BJ's elevou sua previsão de LPA para US$ 4,60 a US$ 4,80 com base em uma alta de 10,5% nos galões de gasolina. Analise a divisão completa da previsão no TIKR gratuitamente →
O TIKR Avalia a Ação da BJ's em US$ 122, Precificando um Crescimento Estável de Associação
O modelo de caso médio do TIKR avalia a BJ's Wholesale Club Holdings em US$ 122 até o início de 2031, implicando um retorno total de 26% em relação ao preço atual de US$ 96, ou 5% anualizados ao longo de 4,4 anos.
Esse caminho de 5% anualizados posiciona a ação da BJ's como uma empresa que capitaliza capital de forma constante, em vez de uma candidata a reavaliação de múltiplos, com a maior parte do retorno vindo do crescimento dos lucros em vez da expansão do múltiplo.
O alvo é alcançável porque o motor de crescimento por trás deste trimestre – a base de associados ultrapassando 8,5 milhões de contas, um 18º trimestre consecutivo de ganhos de tráfego e uma expansão no Texas superando o plano em 30% – continua se capitalizando mesmo com o lucro do combustível se normalizando após a contribuição excepcional deste trimestre.
O modelo do TIKR coloca a ação da BJ's em US$ 122 com um retorno total de 26% precificado. Analise todas as premissas por trás desse alvo no TIKR gratuitamente →
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