Principais Conclusões
- A Clorox oferece um rendimento de 6,1% e a Amcor de 6,3%, e cada uma aumentou seu dividendo 2% ao ano nos últimos cinco anos fiscais.
- Nos últimos 12 meses, os dividendos da Clorox equivaleram a 149% de seu fluxo de caixa livre, contra 97% para a Amcor.
- As vendas líquidas da Clorox caíram 5% no ano fiscal de 2026, enquanto as da Amcor subiram 57% com a aquisição da Berry.
- A cobertura de juros da Amcor é mais apertada, em 3,1x contra 6,8x da Clorox.
Qualquer pessoa em busca de um rendimento de dividendo de 6% vai se deparar com a Clorox (CLX) e a Amcor (AMCR) agora. Ambas encerraram anos fiscais que terminaram em 30 de junho lutando contra custos de insumos crescentes e saíram deles em formas muito diferentes.
No ano fiscal de 2026, as vendas líquidas da Clorox caíram 5% em relação ao ano fiscal de 2025, para US$ 6,72 bilhões, e seu LPA ajustado caiu 28% para US$ 5,53, ante US$ 7,72. As vendas líquidas da Amcor saltaram 57% para US$ 23,5 bilhões com a aquisição da Berry, e seu LPA ajustado subiu 13% para US$ 4,02, ante US$ 3,56.
Então, qual é a melhor ação de alto rendimento em dividendos?
| Métrica | Clorox (CLX) | Amcor (AMCR) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendo | 6,1% | 6,3% |
| Dividendo atual | US$ 5,00 por ano | US$ 2,60 por ano |
| Crescimento do dividendo, 5 anos | 2,0% ao ano (ano fiscal 2021–2026) | 2,1% ao ano (ano fiscal 2020–2025) |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM) | 149% | 97% |
| Dívida líquida / EBITDA | 4,29x | 3,63x |
| Cobertura de juros | 6,84x | 3,13x |
| P/L Futuro | 14,6x | 10,1x |
O dividendo da Clorox está à frente de seu caixa
Nos 12 meses até 30 de junho de 2026, a Clorox pagou US$ 602 milhões em dividendos contra US$ 405 milhões de fluxo de caixa livre. Esse é um índice de pagamento de dividendos em caixa arriscado de 149%, e mesmo o caixa das operações, US$ 612 milhões no ano fiscal de 2026, mal superou o dividendo. Os dividendos superaram o fluxo de caixa livre em três dos últimos cinco anos fiscais, e os US$ 405 milhões do ano fiscal de 2026 ficaram bem abaixo dos US$ 761 milhões do ano fiscal de 2025.
A administração chamou o pagamento de "um pouco elevado, mas vemos isso como algo mais transitório à medida que reconstruímos nossa margem bruta e não algo estrutural." Suas previsões dão algum respaldo a isso: uma margem bruta de cerca de 42% e LPA ajustado de US$ 5,70 a US$ 6,00 no ano fiscal de 2027, contra US$ 5,53 no ano fiscal de 2026.
Saúde e higiene, que agora inclui a Clorox Purell do acordo com a GOJO, representam mais da metade das vendas líquidas e estão crescendo.
O principal risco é a dívida, em 4,29x EBITDA. Ela é de cerca de US$ 5,1 bilhões após a GOJO (US$ 2,147 bilhões) e uma participação na Glad (US$ 476 milhões), e a S&P cortou a classificação da Clorox para BBB em fevereiro de 2026. O CFO Luc Bellet disse que a Clorox estruturou a dívida para ser paga "com o fluxo de caixa livre que geraremos nos próximos 12 a 18 meses." O dividendo precisa desse mesmo caixa.
A Clorox também está mudando de liderança: em 28 de maio, disse que a CEO Linda Rendle deixará o cargo por motivos de saúde assim que um sucessor for nomeado.
A Amcor cobre seu pagamento, com pouca margem
A Amcor enfrentou a mesma pressão de custos e saiu dela com seu dividendo coberto.
Nos 12 meses até 30 de junho de 2026, a Amcor pagou US$ 1,20 bilhão em dividendos contra US$ 1,23 bilhão de fluxo de caixa livre. Esse é um índice de pagamento de dividendos em caixa apertado de 97%. O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo em todos os anos fiscais de 2020 a 2026, exceto no ano fiscal de 2025, mas o índice passou de 72% no ano fiscal de 2022 para 97% no ano fiscal de 2026.
Em agosto, a Amcor aumentou seu dividendo trimestral para 65,0 centavos por ação, ante 63,75 centavos um ano antes, ajustado pelo desdobramento reverso de 1 para 5 em janeiro. Embalagens para foodservice, pet care e proteínas cresceram fortemente no ano fiscal de 2026, e a América do Norte voltou ao crescimento de volume.
O principal risco são os juros. A Amcor tinha US$ 12,9 bilhões de dívida líquida em 30 de junho de 2026, e sua cobertura de juros de 3,13x é menos da metade da da Clorox. O CFO Stephen Scherger disse que a Amcor tem como meta "recuperar mais de US$ 500 milhões em caixa nos próximos 12 meses", principalmente capital de giro afetado pelo conflito no Oriente Médio.
Então, qual dividendo vence?
A Amcor é a melhor ação de alto rendimento em dividendos. Ela paga mais hoje, aumenta seu dividendo quase na mesma velocidade, o cobre com caixa, e suas vendas e lucros cresceram no ano fiscal de 2026.
Em US$ 10.000, o rendimento de 6,3% da Amcor paga US$ 630 por ano, contra US$ 610 do rendimento de 6,1% da Clorox. Em suas taxas de cinco anos de 2,1% e 2,0% ao ano, isso se torna cerca de US$ 759 contra cerca de US$ 730 no ano 10: um rendimento de 7,6% sobre os US$ 10.000, contra 7,3%. E o último aumento da Clorox, em 31 de julho, foi de um centavo por trimestre, para US$ 1,25.
A Amcor também parece barata em relação à sua própria história. Ela negocia a 10,1x os lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 13,1x e um mínimo de 9,2x em maio de 2026.
Isso não quer dizer que o dividendo da Clorox está prestes a acabar. Sua cobertura de juros é mais que o dobro da da Amcor, e a administração diz que "nosso compromisso de apoiar o dividendo não mudou." É só que o caixa da Amcor já cobre seu dividendo, enquanto a Clorox ainda precisa que sua recuperação se materialize.
Claro, a Amcor tem pouca margem de sobra. Seus resultados para os seis meses até 31 de dezembro de 2026 mostrarão se esses US$ 500 milhões de caixa estão voltando.
Então, quanto vale realmente a ação da Amcor?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Amcor poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Aviso Legal:
Observe que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
