Principais Conclusões
- W. P. Carey rende 5,9% e Realty Income 5,7%, e ambas elevaram suas previsões de AFFO para 2026 com os resultados do terceiro trimestre.
- W. P. Carey distribuiu 73% de seu AFFO do ano fiscal 2025, contra 75% da Realty Income, e os analistas esperam que ambos os índices diminuam em 2026.
- Realty Income aumentou seu dividendo por mais de 32 anos consecutivos, enquanto o dividendo da W. P. Carey caiu entre o ano fiscal 2022 e o ano fiscal 2024 antes de voltar a subir.
- W. P. Carey é negociada a 12x o AFFO projetado e Realty Income a 13x.
W. P. Carey (WPC) elevou sua previsão de AFFO para 2026 com os resultados do terceiro trimestre em 27 de outubro, e Realty Income (O) elevou a sua própria em 2 de novembro. Qualquer aposentado em busca de renda tem motivos para olhar para ambas: W. P. Carey rende 5,9% e Realty Income rende 5,7%.
No entanto, elas chegam lá de maneiras diferentes. W. P. Carey paga o cheque maior, uma vez por trimestre. Realty Income paga mensalmente e aumentou seu dividendo por mais de 32 anos consecutivos. Então, qual é a melhor ação com dividendos?
| Métrica | W. P. Carey (WPC) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 5.9% | 5.7% |
| Dividendo anual | $3.80, pago trimestralmente | $3.26, pago mensalmente |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | -2.8% ao ano | 2.9% ao ano |
| Índice de pagamento do AFFO, ano fiscal 2025 | 73% | 75% |
| Índice de pagamento do AFFO, consenso para o ano fiscal 2026 | 71% | 73% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 5.5x | 5.7x |
| Cobertura de juros (LTM) | 3.3x | 2.4x |
Fonte: TIKR, 5 de nov. de 2026.
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W. P. Carey está crescendo novamente
O terceiro trimestre da W. P. Carey deu muito trabalho. O AFFO por ação subiu 6,4% em relação ao ano anterior para $1,33, e a administração agora espera $5,23 a $5,29 para 2026, um crescimento de 5,8% no ponto médio. Em 18 de setembro, ela aumentou seu dividendo trimestral em 4,4% para $0,950 por ação.
Esse aumento segue um período difícil. O dividendo subiu todos os anos do ano fiscal 2016 ao ano fiscal 2022, depois caiu de $4,24 por ação para $3,49 até o ano fiscal 2024, enquanto o AFFO por ação permaneceu entre $4,70 e $5,39:
A cobertura está em forma muito melhor agora. O dividendo consumiu 72,8% do AFFO no ano fiscal 2025, abaixo dos 88,0% no ano fiscal 2020, e os analistas esperam 71% no ano fiscal 2026. Esse é um dividendo de REIT bem coberto.
W. P. Carey também planeja continuar comprando propriedades sem depender dos acionistas. O CEO Jason Fox disse na conferência do terceiro trimestre: "Estamos confiantes de que podemos financiar negócios em 2027 sem precisar captar novo capital próprio."
O principal risco é o refinanciamento a taxas mais altas: um Eurobond de €500 milhões vence em abril de 2027.
Realty Income mantém a sequência viva
Realty Income não tem tal queda em seu histórico. Ela afirma que aumentou seu dividendo por mais de 32 anos consecutivos e declarou 676 dividendos mensais seguidos. Em setembro, anunciou seu 136º aumento desde sua listagem em 1994, elevando o dividendo mensal para $0,2715 por ação, de $0,2710.
O negócio também está crescendo, apenas mais devagar. O AFFO por ação do terceiro trimestre subiu 3,7% para $1,12, e em 2 de novembro a Realty Income elevou sua previsão de AFFO para 2026 para $4,45 a $4,46 por ação. Ela investiu $2,6 bilhões no trimestre e mantém sua meta de $10,0 bilhões para o ano. Mas orienta para um crescimento de aluguel de mesmas lojas de apenas 1,1% a 1,3% para 2026, contra um crescimento contratual de aluguel de mesmas lojas de 2,6% na W. P. Carey.
Seu AFFO por ação superou o crescimento de seu dividendo na última década, subindo de $2,88 no ano fiscal 2016 para $4,28 no ano fiscal 2025:
Isso levou o índice de pagamento de 83,0% no ano fiscal 2016 para 75,2% no ano fiscal 2025, e os analistas esperam 73% no ano fiscal 2026. Essa é uma cobertura confortável, e respalda a missão declarada da empresa de entregar "dividendos mensais confiáveis que aumentam ao longo do tempo."
O principal risco é a dívida. Cerca de $2,9 bilhões vencem em 2027 a uma taxa abaixo de 3%, e sua cobertura de juros de 2,4x é mais fina que os 3,3x da W. P. Carey.
Então, qual dividendo vence?
W. P. Carey é a melhor ação com dividendos no momento. Ela paga o maior rendimento, retém mais de seu AFFO após o dividendo e está crescendo esse AFFO mais rápido.
Os 2,9% ao ano da Realty Income ao longo de cinco anos empurrariam sua renda além da W. P. Carey até 2027, mas o índice de cinco anos da W. P. Carey passa por seu corte. No ritmo que cada uma aumentou no ano fiscal 2025, 3,7% para W. P. Carey e 2,9% para Realty Income, $10.000 em W. P. Carey pagam $590 hoje e cerca de $820 no ano 10. Os mesmos $10.000 em Realty Income pagam $570 hoje e cerca de $736 no ano 10.
W. P. Carey também está barata em relação à sua própria história, a 12x o AFFO projetado contra uma média de cinco anos de 14x:
Realty Income é negociada a 13x.
Nada disso torna o dividendo da Realty Income instável. Ele é bem coberto, seu AFFO continua subindo, e uma sequência de mais de 32 anos de aumentos é algo que eu esperaria que a administração lutasse muito para manter. Aposentados que querem um cheque todo mês vão adorar. É só que W. P. Carey paga mais, cobre melhor e cresce mais rápido, por menos.
Claro, o dividendo da W. P. Carey só voltou a crescer no ano fiscal 2025. Ela ainda precisa financiar 2027 sem novas ações enquanto refinancia a taxas mais altas.
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