Principais Conclusões
- A Verizon rende 6,1% e a AT&T 5,2%, após os movimentos da SpaceX no setor de wireless terem derrubado ambas as ações em outubro.
- Ambos os dividendos são bem cobertos, utilizando 52% e 44% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro de 2026.
- A AT&T planeja manter seu dividendo em $1,11 por ação, enquanto o dividendo da Verizon cresceu 1,9% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
- Os analistas esperam que o fluxo de caixa livre aumente em ambas as empresas no ano fiscal de 2026, e a SpaceX planeja iniciar o serviço móvel em suas próprias frequências no início de 2028.
A SpaceX deu um verdadeiro susto nos investidores de renda do setor de telecomunicações neste outono. Em 9 de outubro, concordou em comprar um bloco nacional de espectro de baixa frequência da Grain Management para seu serviço Starlink Mobile. A Verizon Communications (VZ) caiu quase 9% naquele dia, e a AT&T (T) teve queda de dois dígitos.
A SpaceX continuou pressionando. Na teleconferência de resultados de 20 de outubro da SpaceX, a presidente Gwynne Shotwell disse que uma nova compra de espectro e a aprovação de satélites pela FCC ajudariam o Starlink Mobile a se tornar uma grande operadora nos EUA.
Então, se você possui uma delas pelo dividendo, qual é o melhor cheque para contar?
| Métrica | Verizon (VZ) | AT&T (T) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6.1% | 5.2% |
| Dividendo anual | $2.83 | $1.11 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020-2025 | 1.9% ao ano | -11.8% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM) | 52% | 44% |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (consenso ano fiscal 2026) | 53% | 46% |
| Dívida líquida / EBITDA | 3.28x | 3.27x |
| Cobertura de juros (EBIT / juros) | 4.27x | 3.9x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 5 de novembro de 2026.
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O crescimento da Verizon está de volta
O negócio principal da Verizon está ganhando velocidade. A receita de serviços de mobilidade e banda larga aumentou 2,9% para $23,5 bilhões no terceiro trimestre de 2026 em relação ao ano anterior, e a empresa adicionou 406.000 clientes de telefonia pós-paga.
O caixa também está crescendo. O fluxo de caixa livre aumentou 12,1% para $7,8 bilhões no terceiro trimestre, e a Verizon agora espera que o crescimento anual se aproxime de 12%, acima dos 9% a 10% anteriores. Nos 12 meses até 30 de setembro de 2026, o dividendo utilizou 52% do fluxo de caixa livre, uma cobertura confortável. Os analistas veem 53% para o ano fiscal de 2026.
O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos desde o ano fiscal de 2018:
(O ano mais apertado desde então foi o ano fiscal de 2022, com 77%.)
Os dados do TIKR mostram 19 anos fiscais consecutivos de dividendos por ação mais altos, embora os aumentos sejam pequenos: de $2,48 por ação no ano fiscal de 2020 para $2,73 no ano fiscal de 2025. Em sua teleconferência do terceiro trimestre, a administração disse: "Permanecemos comprometidos em aumentar o dividendo e entregar retornos aprimorados aos nossos acionistas por meio de recompra de ações." Um índice de pagamento futuro de 53% deixa espaço para cumprir essa promessa.
O principal risco é a SpaceX. Uma quarta operadora nacional iria diretamente atrás do caixa do wireless que paga este dividendo.
A AT&T tem uma almofada maior e um cheque menor
A AT&T tem ainda mais espaço do que a Verizon, porque seu dividendo é muito menor do que costumava ser. A AT&T o reduziu de $2,08 por ação no ano fiscal de 2020 para $1,11 no ano fiscal de 2025. Em 21 de outubro, disse que planeja manter o dividendo em $1,11.
Os dividendos pagos caíram de $15,1 bilhões no ano fiscal de 2021 para $8,18 bilhões no ano fiscal de 2025, e o fluxo de caixa livre os cobriu todos os anos:
Isso coloca o índice de pagamento de dividendos em caixa da AT&T em um confortável 44% nos 12 meses até 30 de setembro de 2026, e 46% no consenso para o ano fiscal de 2026. O negócio também é saudável. A receita do terceiro trimestre aumentou 5,3% para $32,3 bilhões, e a AT&T adicionou um recorde de 769.000 clientes de internet fibra e wireless fixa. O CEO John Stankey acredita que a fibra dá à AT&T a vantagem: "a combinação de clientes mais durável em nossa indústria é um cliente de banda larga alimentado por fibra com um ótimo serviço wireless por cima, sem dúvida."
O caixa extra está indo para recompra de ações: $24 bilhões ou mais até 2028, incluindo cerca de $10 bilhões em 2026. A dívida é o risco. A AT&T diz que sua alavancagem não retornará à sua meta de 2,5x até 2029, após sua compra de espectro da EchoStar.
Então, qual dividendo vence?
A Verizon é a melhor ação de dividendos. Ela paga o maior cheque hoje e ainda está aumentando.
$10.000 na Verizon pagam $607 por ano agora, contra $520 da AT&T. Se a Verizon continuar aumentando no ritmo do ano fiscal de 2025 de 1,5%, isso cresce para cerca de $693 no ano 10. Isso é perto de um yield de 7% sobre seus $10.000 originais. O da AT&T ainda seria $520 se mantiver sua taxa, então sua renda nunca alcança.
Os analistas esperam que o fluxo de caixa livre da Verizon continue subindo, de $20,1 bilhões no ano fiscal de 2025 para $22,2 bilhões no ano fiscal de 2026:
Isso deixa à Verizon bastante espaço para seu próximo aumento.
O dividendo da AT&T é seguro. Sua cobertura é mais ampla, e a empresa projeta fluxo de caixa livre de $21 bilhões ou mais em 2028. Mas a maior parte dos $45 bilhões ou mais que planeja retornar aos acionistas de 2026 a 2028 vai para recompra de ações, enquanto a Verizon coloca mais de seu caixa no seu cheque de dividendos.
A SpaceX ainda pode abalar ambas. Suas próprias frequências não estão previstas até o início de 2028, então fique de olho na velocidade com que o Starlink Mobile conquista clientes após o lançamento.
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