Principais Conclusões
- A ação da Berkshire Hathaway (BRK.B) valorizou aproximadamente 13% de 6 de outubro a 6 de novembro, fechando perto de $571, à medida que os investidores favoreceram negócios diversificados em meio à volatilidade do setor de tecnologia.
- A Walmart (WMT) representou aproximadamente 17% da receita da subsidiária McLane da Berkshire em 2025, enquanto a Coca-Cola (KO) permanece como um investimento significativo em ações.
- A Berkshire recomprou $9,6 bilhões em ações durante o terceiro trimestre, embora o lucro operacional tenha caído aproximadamente 6% para $12,7 bilhões devido ao enfraquecimento da rentabilidade do segmento de seguros.
- As substanciais reservas de caixa e as recompras agressivas de ações da Berkshire apoiam sua perspectiva de longo prazo, mas sua avaliação elevada torna a ação mais atraente para acionistas atuais do que para novos compradores.
O Que Aconteceu?
A ação da Berkshire Hathaway (BRK.B) subiu aproximadamente 13% no último mês, passando de cerca de $506 em 6 de outubro para $571 em 6 de novembro, à medida que os investidores buscaram negócios diversificados em meio à volatilidade do setor de tecnologia.
O gráfico acima mostra as ações Classe A da Berkshire Hathaway (BRK.A), enquanto o desempenho da ação discutido neste artigo se refere às suas ações Classe B (BRK.B).
As operações de seguros, ferrovias, energia e manufatura da Berkshire, combinadas com suas substanciais reservas de caixa, atraíram o interesse dos investidores enquanto Greg Abel continuava a transição de liderança anunciada por Warren Buffett em maio de 2025.
A Coca-Cola (KO) permanece como um dos investimentos significativos em ações da Berkshire, enquanto a Walmart (WMT) representou aproximadamente 17% da receita da McLane em 2025, de acordo com o relatório anual de 2025 da Berkshire.
Após o fechamento do mercado em 6 de novembro, os investidores receberam outra atualização importante quando a Berkshire divulgou os resultados do terceiro trimestre em 7 de novembro.
O lucro operacional caiu aproximadamente 6% para $12,7 bilhões, ante $13,5 bilhões no ano anterior, refletindo principalmente a rentabilidade mais fraca do segmento de seguros.
O lucro de subscrição de seguros caiu aproximadamente 43% para $1,35 bilhão, enquanto o lucro pré-imposto de subscrição da GEICO diminuiu aproximadamente 45% para $982 milhões, à medida que pressões de preços e custos pesaram sobre os resultados.
No entanto, os outros negócios da Berkshire demonstraram resiliência. O lucro operacional da ferrovia BNSF aumentou aproximadamente 19% para $1,73 bilhão, enquanto o lucro da Berkshire Hathaway Energy subiu 8% para $1,61 bilhão.
Os lucros de manufatura, serviços e varejo também melhoraram aproximadamente 12% para $4,04 bilhões, ajudando a compensar a fraqueza do segmento de seguros.
Em seu anúncio de resultados, a Berkshire descreveu os ganhos e perdas trimestrais de investimentos como "geralmente sem significado", enfatizando a importância de focar no lucro operacional subjacente em vez de flutuações de mercado de curto prazo.
O relatório de resultados do terceiro trimestre da Berkshire também revelou recompras de ações aceleradas, fornecendo evidências adicionais da disposição da administração em alocar capital.
A empresa recomprou $9,6 bilhões em ações durante o terceiro trimestre, comparado com aproximadamente $4,5 bilhões no trimestre anterior, e comprou outros aproximadamente $2 bilhões em outubro.
Os negócios de seguros e outros da Berkshire também mantinham aproximadamente $352 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos do Tesouro dos EUA em 30 de setembro, líquidos de compras de títulos do Tesouro não liquidadas, de acordo com seu relatório financeiro do terceiro trimestre.
Essa liquidez substancial dá a Abel considerável flexibilidade para buscar aquisições, fazer investimentos e continuar recomprando ações quando a administração acredita que as avaliações são atraentes.
A Ação da Berkshire Hathaway Está Subvalorizada ou Supervalorizada?
A aproximadamente $571 por ação Classe B, a Berkshire parece modestamente supervalorizada em relação ao seu múltiplo histórico de lucros. O gráfico de avaliação da Classe A (BRK.A) do TIKR mostra um P/L projetado de 25,78x, acima de sua média histórica de 22,84x, fornecendo evidência adicional de que a Berkshire negocia com um prêmio.
As substanciais reservas de caixa da empresa e as recompras de $9,6 bilhões no terceiro trimestre apoiam sua perspectiva de longo prazo, mas a rentabilidade mais fraca do segmento de seguros e as expectativas de lucro dos analistas relativamente estáveis podem limitar o potencial de alta no curto prazo.
A avaliação com prêmio também deixa menos margem para decepção se a rentabilidade da subscrição permanecer sob pressão ou se investimentos futuros não gerarem um crescimento de lucro mais forte.
Nos próximos 12 meses, o desempenho da Berkshire dependerá da capacidade de Abel de melhorar a rentabilidade da GEICO, sustentar o crescimento em seus negócios de ferrovias e energia, e alocar capital com retornos atrativos.
A Berkshire parece uma manutenção razoável para acionistas atuais, mas sua avaliação com prêmio torna mais atraente esperar por um preço de entrada melhor do que comprar agressivamente após a recente alta.
Então, qual é o valor real da ação da Berkshire Hathaway?
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