Principais Conclusões
- As ações da Bandwidth caíram 13% após as previsões anuais alinhadas com o consenso ofuscarem um resultado do terceiro trimestre acima das expectativas.
- A orientação da empresa implica um crescimento mais lento no quarto trimestre após uma forte valorização das ações.
- O CEO David Morken afirma que agentes de IA vão gerar mais tráfego de voz e texto, e um novo acordo com a Salesforce apoia sua tese.
- A concorrente Twilio faz a mesma aposta em agentes de IA, então seu próximo prognóstico enfrentará o mesmo teste.
Bandwidth (BAND) reportou um trimestre recorde esta manhã e ainda assim caiu 13%, pois suas previsões para o ano todo apenas atenderam às expectativas.
Sua tese de crescimento se baseia em agentes de IA, o mesmo argumento que a concorrente Twilio (TWLO) usa. E neste trimestre, a Salesforce (CRM) nomeou a Bandwidth como sua primeira operadora internacional certificada para seu Contact Center nativo.
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O resultado acima das expectativas não foi suficiente
A receita do terceiro trimestre subiu 22% para um recorde de US$ 234 milhões, um pouco acima dos US$ 233,15 milhões esperados pelos analistas.
Mas a orientação para 2026 de US$ 905 milhões a US$ 910 milhões em receita e US$ 1,73 a US$ 1,79 em EPS ajustado está exatamente no consenso de US$ 905,7 milhões e US$ 1,75. Os analistas já esperavam isso para 2026, e um ganho muito menor para 2027:
Nada nesse intervalo altera as estimativas para 2026. Também implica um crescimento no quarto trimestre de aproximadamente 17% a 19%, abaixo dos 22% do terceiro trimestre.
Isso é difícil de justificar para uma ação que negociava a 26x os lucros futuros antes do relatório, acima dos 6,9x em fevereiro:
Agentes precisam de linhas telefônicas
O CEO David Morken disse que os agentes de IA "precisarão alcançar as pessoas por voz e texto". Ele acrescentou que a Bandwidth "continuará a escalar à medida que a SI gerar mais conversas entre pessoas e agentes". (SI é o termo da Bandwidth para superinteligência.)
O acordo leva a rede da Bandwidth para o contact center da Salesforce em mais de 25 países. Para a Salesforce, é uma peça de um esforço maior: a receita recorrente anual do Agentforce ultrapassou US$ 1,5 bilhão em 31 de julho. O relatório da Salesforce no início de dezembro deve mostrar quanto desse trabalho de agente é feito por telefone.
Em agosto, a Twilio elevou sua perspectiva de crescimento orgânico para 2026 para 13% a 13,5%, ante 9,5% a 10,5%, e negocia a 41x os lucros futuros. Se uma orientação alinhada com o consenso fez isso com a Bandwidth, a perspectiva da Twilio enfrenta uma barreira mais alta em seu relatório do terceiro trimestre.
O número de 2027 é o que deve ser observado
Minha opinião: Nada aqui indica que o negócio da Bandwidth está quebrando. O fluxo de caixa livre saltou para US$ 33 milhões, ante US$ 13 milhões um ano antes. A ação simplesmente já precificava mais do que um ano alinhado com o consenso.
Claro, a perspectiva da Bandwidth para 2027 prevê crescimento de dois dígitos na receita de Cloud Communications. Se isso elevar as estimativas da Wall Street para 2027, a queda de hoje pode parecer uma reação exagerada.
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