Principais Conclusões
- A Applied Digital subiu 7% hoje depois que uma concorrente disse que sua meta de receita anualizada de mais de US$ 4 bilhões está totalmente financiada.
- A Applied Digital ainda precisa de financiamento para aproximadamente 800 MW adicionais nos próximos 12 meses.
- Uma pausa no Texas para novas aprovações de data centers atinge os sites dessa concorrente e da Galaxy Digital mais do que os da Applied Digital.
- O próximo acordo de dívida da Applied Digital é o que mais importa para a ação.
Applied Digital (APLD) subiu 7% esta manhã sem nenhuma notícia própria. Ela está surfando uma recuperação do setor de data centers depois que uma concorrente disse após o fechamento de quinta-feira que sua meta de receita anualizada de mais de US$ 4 bilhões está "totalmente contratada e totalmente financiada".
Isso segue a queda de 15% para uma mínima de 52 semanas na quinta-feira, uma venda em massa durante as eleições de meio de mandato que também atingiu a Galaxy Digital (GLXY).
O dinheiro da concorrente está praticamente garantido
Sua receita de AI Cloud quase triplicou em relação ao trimestre anterior, para US$ 200 milhões. "Totalmente financiado" cobre a construção por trás de sua meta de US$ 4 bilhões. Mas US$ 6 bilhões dos US$ 15 bilhões que a IREN (IREN) ainda planeja gastar neste ano fiscal dependem de financiamento sujeito às condições de mercado.
A Applied Digital ainda precisa do dinheiro
Os analistas esperam que a receita da Applied Digital mais do que triplique do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028:
Esse crescimento depende de 1.410 MW de contratos de locação assinados. A ação é negociada a 4,7x as vendas futuras, bem abaixo de sua média de três anos de 11x:
Mas a dívida disparou muito à frente do caixa:
A dívida total atingiu US$ 6,48 bilhões em 31 de agosto, e o CEO Wes Cummins disse na CNBC na segunda-feira que precisa de financiamento para aproximadamente 800 MW adicionais em 12 meses.
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O Texas é mais um problema da IREN do que da Applied Digital
A governadora eleita do Texas, Gina Hinojosa, prometeu suspender novas aprovações de data centers até que o estado estabeleça regras sobre custos de energia e água. O único projeto da Applied Digital no Texas é um site planejado de 50 MW; seus campi alugados estão em outros lugares. Os prédios da Microsoft da IREN estão em Childress, Texas.
O campus Helios da Galaxy no condado de Dickens, Texas, tem sua próxima fase totalmente financiada, mas 830 MW de capacidade aprovada lá ainda não têm inquilino. Uma suspensão de novas aprovações deixará essa capacidade intocada?
Uma recuperação justa, com uma conta anexada
A pausa no Texas não ameaça os contratos de locação da Applied Digital, então eu chamaria a recuperação de hoje de merecida.
Agora, observe a dívida para seus próximos três campi. Um preço próximo dos 7,00% pagos por suas notas de junho seria um bom sinal, e qualquer coisa próxima dos 9,25% de novembro passado entregaria mais do aluguel aos credores.
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