Principais Conclusões
- As ações da Apple subiram 6% hoje após a Bernstein elevar seu preço-alvo para $380, de $370.
- A Microsoft e a Amazon subiram aproximadamente na mesma proporção sem notícias próprias, indicando uma alta das Big Techs.
- A Apple prevê receita de fim de ano entre 7% e 10% acima, mas os preços de memória de fornecedores como a Micron reduzirão sua margem bruta para 45%-46%.
- A Apple já estava negociando perto de sua máxima de valuation dos últimos cinco anos, então eu não compraria na alta.
Apple (AAPL) As ações da Apple estão 6% mais altas hoje, apagando a queda de 2% de terça-feira. As notícias eram escassas: a Bernstein elevou seu preço-alvo para $380, de $370, nesta manhã e manteve sua classificação "Outperform".
Mas Microsoft (MSFT) e Amazon (AMZN) estão subindo com a mesma força. E a queda de terça-feira veio dos preços de memória que a Micron (MU) continua aumentando.
Os detalhes
Após o fechamento de segunda-feira, a Apple superou as estimativas para o trimestre de setembro e previu receita para o trimestre de fim de ano entre 7% e 10% acima.
O problema foi a previsão de margem bruta de 45% a 46%, abaixo dos 46,3% esperados pelos analistas. O CFO Kevan Parekh disse que os custos mais altos de memória explicam a maior parte da queda.
A matemática do fim de ano
Nos pontos médios da previsão, a receita de fim de ano cresceria cerca de 8,5%, mas o lucro bruto apenas cerca de 2%, já que o trimestre de dezembro do ano passado teve uma margem bruta de 48,2%.
Os analistas esperavam que o EPS normalizado crescesse 8% no ano fiscal de 2027:
E o CEO John Ternus disse que, além de dezembro, "vemos os preços para compras de memória continuando a aumentar". Eu esperaria que as estimativas para o ano fiscal de 2027 se ajustassem para baixo a partir de agora.
As Big Techs fizeram o trabalho pesado
A Microsoft está 6% mais alta e a Amazon está 7% mais alta, sem notícias específicas das empresas. Ambas crescem mais rápido: a receita do Azure subiu 48% e a da AWS 39% no último trimestre. No entanto, antes de hoje, a Microsoft era negociada a 25x os lucros futuros e a Amazon a 24x. A Apple estava a 37x, perto do topo de sua faixa dos últimos cinco anos:
Ao preço de hoje, está ainda mais alta, bem próximo de seu pico de 38x dos últimos cinco anos.
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A Micron detém o poder de precificação
A Micron está do lado vencedor do aperto da Apple. Ela obteve uma margem bruta de 90% em memória para telefones e PCs no seu trimestre encerrado em 3 de setembro, acima dos 36% de um ano antes. Seu relatório de dezembro mostrará se os preços da memória ainda estão subindo, o que importa mais para a Apple do que os $10 extras da Bernstein.
Contenha os aplausos
O preço da Apple pressupõe que o aperto da memória termina rapidamente. Para atingir os $380 da Bernstein, a ação precisaria de um múltiplo acima de sua máxima dos últimos cinco anos, enquanto as estimativas parecem mais propensas a cair. Eu não compraria nesta alta.
Claro, se o relatório da Apple no final de janeiro mostrar que os custos de memória estão se estabilizando, os otimistas parecerão certos mais cedo.
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