Principais Conclusões
- Uma carteira de $850.000 dividida igualmente entre Verizon, Enterprise Products Partners e UPS paga cerca de $51.200 por ano em dividendos, ou aproximadamente $4.270 por mês.
- Verizon e Enterprise Products têm caixa suficiente para sustentar seus pagamentos, proveniente de negócios que ainda estão crescendo.
- O dividendo da UPS é o mais apertado: consumiu 85% do fluxo de caixa livre no último ano, embora a administração espere que esse caixa continue aumentando.
- Se a UPS reduzisse seu dividendo pela metade, a renda da carteira cairia para cerca de $42.900 por ano. Se parasse de pagar, a renda cairia para cerca de $34.500.
Um rendimento de 6% é difícil de ignorar quando seus dividendos pagam as contas.
Considere um aposentado hipotético que divide $850.000 igualmente entre Verizon Communications (VZ), Enterprise Products Partners (EPD) e United Parcel Service (UPS). Aos preços de hoje, isso compra cerca de 6.130 ações da Verizon, 7.643 unidades da Enterprise e 2.557 ações da UPS.
Juntas, elas pagam cerca de $51.200 por ano em dividendos, ou aproximadamente $4.270 por mês. Isso representa um rendimento de 6,0% nesta parte da carteira. (É claro que ninguém deveria ter apenas três ações.) Veja como a renda se distribui:
| Ação | Ações | Custo | Renda anual | Participação na renda | Cobertura, último / projetado |
|---|---|---|---|---|---|
| Verizon (VZ) | 6.130 | $283.329 | $17.348 | 34% | 52% / 53% do fluxo de caixa livre |
| Enterprise Products (EPD) | 7.643 unidades | $283.326 | $17.120 | 33% | 1,69x / 1,86x do fluxo de caixa distribuível |
| UPS (UPS) | 2.557 | $283.316 | $16.774 | 33% | 85% / 88% do fluxo de caixa livre |
| Total | $51.242 |
Fonte: TIKR. Os preços são às 13h47 ET em 10 de novembro de 2026, e os dividendos estão na taxa anual atual de cada empresa. A cobertura da Verizon e da UPS é o índice de pagamento de dividendos em caixa, para os 12 meses até 30 de setembro de 2026, e no consenso do ano fiscal de 2026. A cobertura da Enterprise é para o ano fiscal de 2025 e no consenso do ano fiscal de 2026.
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A Verizon está adicionando linhas sem comprá-las
O cheque de dividendos da Verizon depende de um negócio de telefonia móvel que está crescendo novamente. A empresa adicionou 406.000 linhas pós-pagas no terceiro trimestre de 2026. O CEO Dan Schulman diz que não está pagando caro por elas: "Ganhos líquidos são fáceis se seu custo de aquisição dispara e você dá uma linha de graça. Eu nem considero linhas gratuitas como ganhos líquidos."
O fluxo de caixa livre foi de $7,8 bilhões no trimestre, um aumento de 12,1% em relação ao ano anterior. Isso deixa o dividendo bem coberto: consumiu 52% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro de 2026 e consome 53% no consenso do ano fiscal de 2026. O fluxo de caixa livre superou os dividendos todos os anos desde o ano fiscal de 2018, e no ano fiscal de 2025 atingiu $20,1 bilhões contra $11,5 bilhões em dividendos:
A contrapartida é o crescimento. O dividendo da Verizon subiu apenas 1,9% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, de $2,48 para $2,73 por ação, embora a administração afirme que permanece "comprometida com o crescimento do dividendo."
A Enterprise tem a maior margem de segurança
A Enterprise é uma MLP, portanto paga distribuições sobre as unidades e envia um formulário K-1 na época do imposto. Seu caixa vem do transporte de mais gás natural da Bacia do Permiano, onde seus volumes de processamento atingiram um recorde de 4,6 bilhões de pés cúbicos por dia no terceiro trimestre, um aumento de 12% em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa distribuível cobriu as distribuições do ano fiscal de 2025 em 1,69x, e os analistas esperam 1,86x para o ano fiscal de 2026.
Essa margem de segurança aumentou na última década. O fluxo de caixa distribuível por unidade subiu de $1,96 no ano fiscal de 2016 para $3,66 no ano fiscal de 2025, enquanto as distribuições foram de $1,61 para $2,17:
Os aumentos estão ficando menores, no entanto. Do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, a distribuição cresceu 4,0% ao ano, de $1,78 para $2,17 por unidade, e o aumento de outubro foi de 2,8% em relação ao ano anterior. A administração também afirma que o crescimento do EBITDA em 2027 pode ser "mais modesto" do que em 2026.
A UPS está abrindo mão de volume para ganhar mais por caixa
A UPS está deliberadamente reduzindo o volume de margem mais baixa da Amazon, então seu volume médio diário nos EUA caiu 3,3% no terceiro trimestre. A receita doméstica dos EUA ainda subiu para $14,9 bilhões, de $14,2 bilhões no ano anterior, embora sua margem operacional tenha caído para 7,6% de 8,4%. O dividendo consumiu 85% do fluxo de caixa livre nos 12 meses até 30 de setembro de 2026 e consome 88% no consenso do ano fiscal de 2026. No ano fiscal de 2025, os dividendos superaram o fluxo de caixa livre, $5,40 bilhões contra $4,77 bilhões:
A administração espera que o caixa alcance. Ela agora projeta cerca de $6,1 bilhões de fluxo de caixa livre ajustado para 2026, contra cerca de $5,4 bilhões em dividendos, e o fluxo de caixa livre para os primeiros nove meses foi de $4,22 bilhões, acima dos $2,74 bilhões do ano anterior. A CEO Carol Tomé foi direta na chamada do terceiro trimestre: "Então, claramente, nosso dividendo está seguro e garantido."
O dividendo não está crescendo, no entanto. A UPS declarou $1,64 por ação em 4 de novembro, a mesma taxa trimestral que pagou durante o ano fiscal de 2025, após tê-lo aumentado 10,2% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025, de $4,04 para $6,56 por ação.
Dois cheques para contar, um para monitorar
O dividendo da Verizon é seguro, mas lento, e o da Enterprise é seguro e ainda está crescendo.
A UPS tem menos caixa por trás de seu dividendo, então é o cheque que me preocuparia. Se ela reduzisse seu dividendo pela metade, a renda desta carteira cairia para cerca de $42.900 por ano. Se parasse de pagar completamente, a renda cairia para cerca de $34.500. E ela planeja $1,3 bilhão em contribuições para o plano de pensão este ano, o que deixa pouco espaço para um ano difícil. Dito isso, as coisas parecem bem, pelo menos por enquanto.
Do meu ponto de vista, a renda desta carteira está em boa forma. Ainda assim, eu não contaria com o terço da UPS até que seu fluxo de caixa livre prove que a administração está certa. O relatório do quarto trimestre da UPS, previsto para o início do próximo ano, mostrará se o fluxo de caixa livre de 2026 ficou próximo desses $6,1 bilhões.
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