Principais Conclusões
- A American Assets Investment Management administra US$ 5,87 bilhões. Ela tem uma posição de 410.000 ações da ExxonMobil (XOM), avaliada em US$ 67 milhões em 30 de setembro, o que a torna a quarta maior posição em ações dos EUA do fundo.
- Os analistas esperam que o LPA normalizado da ExxonMobil atinja o pico em 2026 e caia até 2028, à medida que o ganho extraordinário da interrupção no Oriente Médio se dissipa.
- A ExxonMobil negocia a cerca de 12x os lucros futuros, um pouco abaixo de sua média de cinco anos, enquanto aumenta seu dividendo e planeja US$ 20 bilhões em recompra de ações em 2027.
- O fundo parece estar certo em possuí-la: mesmo a estimativa mais baixa dos analistas para 2028 está bem acima do que a ExxonMobil lucrou em 2025.
Um fundo do qual você provavelmente nunca ouviu falar tem a ExxonMobil (XOM) como uma de suas maiores apostas, justamente quando o prêmio de guerra do petróleo começa a diminuir.
A American Assets Investment Management apresentou seu 13F para o trimestre encerrado em 30 de setembro no dia 30 de outubro. O documento mostra uma posição de 410.000 ações da ExxonMobil, avaliada em US$ 67 milhões aos preços do final do trimestre.
Uma nova posição, direto para o top cinco
A American Assets administra US$ 5,87 bilhões no total, de acordo com seu último Formulário ADV.
Seu 13F lista US$ 1,62 bilhão em ações dos EUA distribuídas por 137 posições. Representando cerca de 4% dessas ações do 13F, a ExxonMobil é sua quarta maior posição.
Um 13F só mostra o que um fundo detinha no último dia do trimestre, então não pode nos dizer o que a American Assets pagou ou por que comprou. O que podemos ver é a ação.
Ela está 1% acima de seu preço de 30 de setembro, fechando a quinta-feira a US$ 165,24, e está 13% abaixo de sua máxima de 52 semanas. Portanto, qualquer pessoa que siga o fundo hoje paga um valor próximo ao preço do final do trimestre mostrado no arquivamento.
A TIKR acompanha 27 analistas da Exxon Mobil. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a distribuição completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a Exxon Mobil, juntamente com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam a TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a Exxon Mobil
2026 parece ser o pico
O lucro da ExxonMobil no 2º trimestre dobrou para US$ 14,5 bilhões, ante US$ 7,1 bilhões no ano anterior, à medida que a interrupção no Estreito de Ormuz elevou os preços do petróleo bruto e as margens de refino.
A empresa manteve o ritmo no 3º trimestre, relatado em 30 de outubro. O LPA ajustado de US$ 4,23 superou o consenso da Bloomberg de US$ 4,13, ajudado pelo impulso no refino que havia sinalizado antes do relatório, enquanto os preços mais fracos do petróleo a seguraram.
Os analistas esperam que 2026 seja o ano de pico, com o LPA normalizado caindo em 2027 e novamente em 2028:
O consenso cai de US$ 13,63 por ação em 2026 para US$ 10,45 em 2028, e os analistas têm reduzido os anos mais distantes mesmo enquanto elevavam 2026.
Mas essa cifra de 2028 ainda está bem acima dos US$ 6,99 que a ExxonMobil lucrou em 2025, quando o Brent teve uma média de US$ 69,06 por barril.
E eu esperaria que os analistas reduzissem novamente esses anos mais distantes. O Brent caiu 8% em 2 de novembro depois que o presidente iraniano Masoud Pezeshkian disse que o líder supremo havia autorizado negociações de paz.
Um múltiplo comum sobre os lucros do ano de pico
O P/L futuro da ExxonMobil está bem próximo de sua média de cinco anos:
Era 13x em 2 de novembro, em linha com sua média de 13x, e cerca de 12x no fechamento de quinta-feira.
Isso está muito acima dos 6,6x que os investidores pagaram em julho de 2022, a última vez que os altos preços do petróleo enviaram os lucros da ExxonMobil às alturas.
Portanto, a ExxonMobil não está precificada como se o ganho extraordinário fosse durar. No entanto, se você dividir o preço de hoje pela estimativa dos analistas para 2028, obtém um múltiplo bem acima dessa média de 13x.
O preço-alvo médio de Wall Street subiu junto com os lucros no último ano:
O preço-alvo de consenso da TIKR subiu de US$ 127 há um ano para US$ 183 em 2 de novembro, acima do último fechamento. Os preços-alvo individuais variam de US$ 142 a US$ 213.
Pago para esperar
O que mais gosto é o que a ExxonMobil faz com o dinheiro. Em 30 de outubro, ela aumentou seu dividendo trimestral para US$ 1,07, seu 44º aumento anual consecutivo.
Ela também disse que planeja US$ 20 bilhões em recompra de ações em 2027, assumindo condições de mercado razoáveis. A dívida líquida caiu mais de US$ 9 bilhões no 3º trimestre.
O CEO Darren Woods foi questionado sobre o petróleo a US$ 60. Ele disse que o balanço patrimonial complementaria os pagamentos no fundo do ciclo, e que a empresa "nunca vai cortar nosso dividendo".
O risco é uma paz rápida: o CEO da PIMCO, Manny Roman, disse à Bloomberg que um tratado de paz completo, com o gás se movendo livremente, deixaria o petróleo 40% mais baixo após três meses.
E o negócio de Upstream dos EUA da ExxonMobil, lar do Permiano, obteve um retorno de apenas 4,3% sobre US$ 118,1 bilhões de capital empregado médio em 2025.
Ainda assim, acho que a American Assets tomou uma boa decisão ao manter essa ação. A cerca de 12x, você está comprando uma empresa cujos lucros permanecem bem acima do nível de 2025, mesmo nas estimativas reduzidas dos analistas.
Enquanto isso, seu dividendo e recompra de ações pagam você enquanto espera para ver se o plano de 2030 entrega.
A ExxonMobil está pulando seu evento de planejamento habitual de dezembro este ano. O próximo ponto de verificação é um comunicado de imprensa ainda neste trimestre que reafirmará suas metas para 2027, seguido de sua teleconferência do 4º trimestre no final de janeiro.
O próximo 13F do fundo, com vencimento em meados de fevereiro, mostrará se ele ainda está mantendo a posição.
Então, quanto vale realmente a ação da ExxonMobil?
A TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação da TIKR e ver quanto a ExxonMobil poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a ExxonMobil gratuitamente
Aviso Legal:
Observe que os artigos da TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
