Principais Conclusões
- As ações da Lam Research saltaram 9% hoje após seu conselho aprovar um buyback de $25 bilhões, superando a ASML e os outros fabricantes de equipamentos para chips na recuperação.
- A Lam não teve outras notícias, então o buyback é a razão mais clara para o ganho extra, e é um forte voto de confiança.
- Os analistas ainda esperam que os lucros da Lam mais do que dobrem do ano fiscal de 2026 para 2028.
- O próximo relatório da KLA e o plano de gastos da TSMC para 2027 mostrarão se a previsão da Lam de mais de $200 bilhões em gastos com equipamentos no próximo ano se sustenta.
Lam Research (LRCX) saltou 9% hoje após seu conselho aprovar um buyback de $25 bilhões, valendo mais de um décimo de seu valor de mercado. A notícia veio após o fechamento de quinta-feira, quando a ação havia caído 14% na queda generalizada de ações de chips pós-eleições de meio de mandato.
Os equipamentos para chips se recuperaram em toda a linha, só que não com tanta força: ASML (ASML) subiu 5% e Applied Materials (AMAT) subiu 6%. O buyback é a Lam apostando que os fabricantes de chips continuarão comprando suas ferramentas. Essa aposta importa tanto para a KLA (KLAC), e depende de compradores como a Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM).
Um voto de confiança
A Applied Materials e a ASML não tiveram notícias próprias, então os pontos extras da Lam pertencem ao buyback.
E a Lam pode pagar por isso. Ela gerou um recorde de $3,24 bilhões em fluxo de caixa livre apenas no trimestre de setembro, então $25 bilhões equivalem a cerca de dois anos de caixa nesse ritmo. (O programa não tem data de término e não obriga a Lam a comprar nada.)
As estimativas ainda apontam para cima
No final de outubro, os analistas esperavam que o EPS normalizado da Lam mais do que dobrasse do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028:
Isso se alinha com a previsão da administração de que os gastos com equipamentos para fabs de wafers ultrapassarão $200 bilhões em 2027, acima da faixa de meados de $150 bilhões deste ano.
E a queda deixou a Lam negociando a 22x os lucros futuros no último fechamento, abaixo de sua média de cinco anos de 24x e muito longe de seu pico de 57x em junho:
Ao preço de hoje, ela está praticamente de volta a essa média.
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KLA e TSMC são as próximas
A KLA depende dos mesmos gastos. Sua receita do trimestre de setembro subiu para $4,14 bilhões, ante $3,21 bilhões um ano antes, e projetou a receita do trimestre de dezembro para $4,7 bilhões no ponto médio. Seu próximo relatório mostrará se ela vê 2027 da mesma forma que a Lam.
A TSMC é uma das fabricantes de chips que teriam que gastar esses $200 bilhões. Ela elevou sua meta de gastos de capital para 2026 para $60 bilhões-$64 bilhões em julho. Seu plano para 2027, previsto para meados de janeiro, é a melhor leitura antecipada do número da Lam.
A recuperação parece merecida
Acho que a Lam mereceu seus pontos extras. As estimativas ainda apontam para cima, o caixa está entrando em ritmo recorde e a ação negocia perto de seu múltiplo usual.
Claro, se os gastos com IA esfriarem após as eleições de meio de mandato, 2027 pode ficar abaixo de $200 bilhões. A Lam planeja atualizar essa previsão em sua teleconferência de janeiro.
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