Principais Conclusões
- A AMD subiu 4% após a CoreWeave elevar sua previsão de receita para 2026.
- A carteira de pedidos em crescimento da CoreWeave apoia a previsão da AMD de que a receita de servidores dobrará no próximo ano.
- A Intel e a Arm vendem para o mesmo boom, e o UBS aponta que a Arm está ganhando participação no mercado de CPUs para servidores em detrimento da Intel.
- A AMD negocia próximo ao seu P/L forward médio, com analistas esperando que seus lucros mais do que dobrem em 2027.
As ações da Advanced Micro Devices (AMD) estão 4% mais altas hoje após a CoreWeave superar as estimativas e elevar sua perspectiva para 2026.
A Intel (INTC) também está subindo com a mesma notícia, e a Arm Holdings (ARM) continua ganhando participação no mercado de CPUs para servidores.
A carteira de pedidos da CoreWeave apoia a grande previsão da AMD
A receita da CoreWeave no terceiro trimestre subiu 168%, para US$ 3,66 bilhões. Sua carteira de pedidos subiu para US$ 132,5 bilhões, ante cerca de US$ 104 bilhões em junho, e sua previsão para 2026 agora supera os US$ 12,9 bilhões que os analistas esperavam. A maior parte desse dinheiro vai para os chips da Nvidia. Mas uma demanda tão forte supera o que qualquer fornecedor pode entregar, e essa é a oportunidade da AMD.
No programa Closing Bell da CNBC de terça-feira, Stacy Rasgon, da Bernstein, resumiu a previsão da AMD: "A AMD está efetivamente prevendo que suas receitas de servidores no próximo ano dobrarão e suas receitas com GPUs quase triplicarão."
Os analistas esperam que a receita da AMD quase dobre em 2027, para US$ 95,9 bilhões:
O trimestre da CoreWeave não dá aos analistas nenhum motivo para cortar esses números.
A Intel está com falta de chips, e a Arm está preenchendo a lacuna
A Intel também está 6% mais alta. Sua receita de Data Center e IA subiu 78%, para US$ 7,3 bilhões no terceiro trimestre, mas ela não consegue fabricar chips suficientes.
Timothy Arcuri, do UBS, disse na quarta-feira que as remessas de CPUs para servidores no terceiro trimestre subiram 31% em relação ao ano anterior. A participação de unidades da Arm subiu cerca de 2,5 pontos percentuais, para 20,1%, e a da Intel caiu para 51,5%, enquanto a da AMD permaneceu praticamente estável em 28,4%. Portanto, por enquanto, o crescimento da AMD em servidores vem de um mercado em rápido crescimento.
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A AMD negocia próximo ao seu múltiplo habitual
O P/L forward da AMD era 34x no último fechamento. Isso está próximo de sua média de cinco anos de 35x e metade de seu pico de junho de 67x:
Ao preço de hoje, está um pouco mais alto. Os investidores estão pagando um múltiplo normal porque os analistas esperam que o LPA normalizado mais do que dobre, de US$ 8,08 este ano para US$ 17,69 em 2027.
O trimestre da CoreWeave torna esses números mais fáceis de acreditar, e a AMD não precisa de um múltiplo maior para funcionar a partir daqui. O risco são as taxas de juros. A despesa com juros de US$ 846 milhões da CoreWeave no último trimestre foi quatro vezes sua receita operacional de US$ 207 milhões. O relatório do quarto trimestre da AMD no início de fevereiro é o próximo teste.
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