평가 모델 소개! 
브래드 거스트너는 금융 위기가 한창이던 2008년에 알티미터 캐피털을설립했습니다. 그는 혼란에 굴하지 않았습니다. 그는 기회를 보았고 그의 신념은 단순했습니다: 현대 경제에서 가장 강력한 힘은 기술이며, 장기적인 혁신의 물결을 타고 있는 기업이 시간이 지날수록 더 나은 성과를 거둘 것이라는 믿음이었습니다. 그의 투자 플레이북은 이러한 세속적인 ‘슈퍼사이클’을 조기에 파악하고 이를 지배할 수 있는 가장 유리한 위치에 있는 플랫폼 비즈니스를 지원하는 데 중점을 두고 있습니다.
현재 게르스트너는 빌 걸리와 함께 진행하는 인기 팟캐스트 BG2Pod와 블룸버그, CNBC, 심지어 국회의사당에 자주 출연하는 등 유명 인사가 되었습니다.
알티미터의 상장 주식 전략은 상당히 집중되어 있습니다. 포트폴리오에는 인공 지능, 클라우드 인프라, 디지털 플랫폼과 같은 구조적 트렌드의 혜택을 받는 기업들로 채워져 있습니다. 게르스트너는 규모 면에서 이점이 있고, 마진이 확대되며, 장기적으로 성장 가능성이 있는 창업자 주도 기업을 찾습니다. 그는 분기별 실적을 쫓지 않습니다. 그는 향후 10년의 승자를 소유하려고 합니다.
아래는 2025년 3월 31일 기준 Altimeter의 전체 공개 시장 포트폴리오의 스냅샷입니다:
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알티미터는 12개 이상의 종목을 보유하고 있지만, 신념이 강한 몇몇 종목에 자본이 집중되어 있습니다. 아래에서 상위 5개 보유 종목과 그 종목이 게르스트너의 장기적인 철학을 반영하는 이유를 분석해 보겠습니다.
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메타 플랫폼(META)
포트폴리오의 23.5% | 10억 6천만 달러 포지션
메타는 알티미터의 최대 보유 자산이자 거스트너의 투자 마인드를 거의 완벽하게 반영하고 있습니다. 그는 시장을 지배하고, 높은 현금 흐름을 창출하며, 환경 변화에 적응할 수 있는 기업을 소유하고 싶어 합니다. 메타는 이 모든 조건을 충족합니다. 메타버스에 대한 수년간의 공격적인 지출 이후, 메타는 효율성을 중시하는 방향으로 전환하고 AI를 두 배로 늘렸습니다. 이러한 종류의 운영 자체 인식은 게르스트너가 매우 중요하게 생각하는 부분입니다.
메타의 규모와 수익성, 광고 네트워크와 메시징 앱 전반에 걸쳐 AI를 통합할 수 있는 능력은 장기적인 성장 동력이 될 것입니다. 화려한 베팅이 아닙니다. 내구성 있는 인프라와 여전히 공격적인 경영을 펼치는 경영진에 대한 베팅입니다.
NVIDIA(NVDA)
포트폴리오의 17.2% | 7억 7,500만 달러 포지션
게르스트너는 오랫동안 AI를 향후 20년간 가장 중요한 기술 트렌드로 여겨왔습니다. 그리고 그 트렌드를 이끄는 엔진은 바로 NVIDIA입니다. 알티미터는 1분기에 점유율을 약간 줄였지만 여전히 상당한 지분을 보유하고 있습니다. 현재 생산 중인 거의 모든 주요 모델에 GPU를 탑재하고 있으며, AI 인프라를 지배하고 있습니다.
이것이 바로 게르스트너가 원하는 비즈니스 유형입니다. 폭발적인 수요와 높은 진입 장벽의 이점을 모두 누릴 수 있습니다. 그리고 밸류에이션이 급등했지만 그의 프레임워크는 단말기 가치를 강조합니다. 즉, 향후 10년 동안 회사의 가치가 10배 이상 높아질 수 있다면 올해의 주가수익비율에는 관심이 없다는 것이 그의 생각입니다.
눈송이 (스노우)
포트폴리오의 9.6% | 4억 3,100만 달러 포지션
고도계는 고객이나 수익이 생기기 훨씬 전, Snowflake의 초기 후원자 중 하나였습니다. 그 초기의 신념은 사라지지 않았습니다. 최근 분기에 지분을 크게 줄이기는 했지만, 여전히 스노우플레이크는 포트폴리오의 핵심적인 부분으로 남아 있습니다.
Snowflake는 최신 AI 애플리케이션을 구동하는 데이터 클라우드 인프라를 구축하고 있습니다. 아직 수익성이 높지는 않지만 플랫폼 고착화와 사용량 기반 수익 모델 덕분에 장기적으로 엄청난 잠재력을 지니고 있습니다. 게르스트너는 데이터 인프라가 향후 10년의 컴퓨팅에 필수적인 요소라고 보고 있으며, Snowflake는 엔터프라이즈 데이터를 위한 진정한 운영 체제가 될 수 있는 몇 안 되는 회사 중 하나입니다.
우버 테크놀로지스(UBER)
포트폴리오의 9.2% | 4억 1,300만 달러 포지션
Uber는 비용 증가에 따른 성장 기업에서 현금 흐름을 창출하는 물류 플랫폼으로 진화했습니다. 이러한 변화는 효율적으로 확장하고 운영 레버리지의 혜택을 누리는 비즈니스를 선호하는 거스트너의 성향과 완벽하게 맞아떨어집니다. Uber는 현재 대부분의 시장에서 모빌리티와 배달 서비스를 지배하고 있으며, 결제와 광고를 생태계에 점점 더 통합하고 있습니다.
고도계는 이번 분기에 순위가 소폭 상승했습니다. 결론은 분명합니다. 회사가 계속해서 시장 점유율을 공고히 하고 수익성이 높은 인접 지역으로 확장함에 따라 재무 프로필이 극적으로 개선되었습니다. Uber는 전통적인 기술 기업은 아니지만, 게르스트너는 이를 현대 도시 경제의 기본 요소로 보고 있습니다.
Microsoft(MSFT)
포트폴리오의 8.1% | 3억 6,600만 달러 포지션
Microsoft는 기술 분야에서 가장 신뢰할 수 있는 플랫폼 중 하나입니다. 제너레이티브 AI를 Office, Azure, GitHub에 통합하여 이미 성과를 거두고 있으며, 재무 프로필도 탄탄합니다. 거스트너와 같은 투자자에게 Microsoft는 초기 단계 기업의 변동성을 감수하지 않고도 엔터프라이즈 소프트웨어와 AI에 대규모로 노출될 수 있는 방법입니다.
그는 혁신을 거듭하는 동시에 높은 자본 수익을 창출하는 기업을 중요하게 생각합니다. Microsoft는 이를 꾸준히 실천해 왔으며, OpenAI에 대한 초기 투자를 통해 컴퓨팅 분야의 차세대 큰 물결의 중심에 자리 잡았습니다.
집중된 자본, 조정된 인센티브, 장기적 사고
알티미터의 포트폴리오는 모든 섹터나 테마를 커버하려고 하지 않습니다. 세계가 어디로 가고 있는지에 대한 집중적인 베팅을 반영합니다. 게르스트너는 제품이 아닌 플랫폼을 찾습니다. 그는 네트워크 효과, 수익 확대, 적응과 확장이 가능한 리더를 갖춘 비즈니스를 원합니다. 그렇기 때문에 Altimeter의 공모 자본의 거의 70%가 단 5개의 기업에 집중되어 있습니다.
이것은 지수 포옹이 아닙니다. 장기적인 가치 창출은 혁신이 어디로 향하고 있는지 이해하고 승자와 조기에 협력하는 데서 나온다는 확고한 신념을 가지고 있습니다. Meta의 AI 혁신, NVIDIA의 컴퓨팅 분야 지배력, 데이터 인프라에서 Snowflake의 역할 등 Altimeter는 미래의 아키텍처에 투자하고 있습니다.
그리고 거스트너의 전략은 분명합니다. 세상이 빠르게 변화하고 있을 때 베팅을 흩트리지 마세요. 그것을 구축하는 회사에 두 배로 투자하세요.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
