일라이 릴리(LLY) 주가가 10월 14일 수요일 약 4% 상승하며 헬스케어 종목의 광범위한 랠리에 합류했습니다. 릴리에 대한 주요 뉴스는 없었습니다. 9월 뜨거운 인플레이션 보고서가 연준 금리 인상 가능성을 다시 부각시킨 후, 투자자들은 AI 주식을 매도하고 방어적 성향의 헬스케어 종목으로 자금을 이동시켰습니다. 머크(MRK)는 3.8% 상승했고, 애브비(ABBV)는 3.3% 오르며 사상 최고 종가를 기록했습니다.
릴리는 특이한 방어적 선택입니다: 이는 성장주입니다. 하지만 그 이익은 비만 치료제 수요(마운자로와 젭바운드가 1분기에 128억 달러를 벌어들였습니다)에 기반하며, AI 지출이나 저렴한 신용에 의존하지 않습니다.
릴리의 이익이 주도하고 있다
애널리스트들은 릴리의 정규화 EPS가 2025년 24.21달러에서 2026년 35.22달러로 45% 급등한 후, 2027년 47.48달러로 오를 것으로 예상합니다.
이러한 성장은 주가가 오르는 동안에도 주가수익비율(PER)을 낮췄습니다. 릴리는 선행 PER 약 31배에 거래되고 있으며, 이는 3년 평균 40배와 최고치 67배보다 훨씬 낮습니다. 하지만 PER은 5월 TIKR의 보도 당시 25.6배였던 것에서 다시 서서히 상승했습니다.
따라서 수요일에 유입된 자금은 과도하게 높은 PER을 지불한 것이 아닙니다. 내년 35% 성장이 예상되는 이익에 대해 릴리의 일반적인 가격보다 낮은 수준을 지불한 것입니다.
문제는 2028년에 온다
성장은 2027년 이후 급격히 둔화됩니다. 컨센서스는 EPS가 2028년에 15%만 상승해 54.43달러에 이를 것으로 보고 있습니다. PER은 2025년 8월에 불과 23배 근처까지 바닥을 찍은 적이 있는데, 이는 성장에 대한 의심이 표면화될 때 얼마나 빠르게 압축될 수 있는지 상기시켜 줍니다.
릴리의 10월 29일 실적 발표가 수요일의 매수세를 시험할 것이다
릴리는 10월 29일 3분기 실적을 발표할 예정이며, RBC는 마운자로와 젭바운드 수요에 힘입어 회사가 연간 매출 전망치(850억~870억 달러)를 상향 조정할 것으로 예상합니다. 이 실적 발표는 더 강한 매출이 이익 기대치를 더 높이고 수요일의 랠리를 지지할 수 있는지 시험할 것입니다. 상향 조정이 없다면, 방어적 포트폴리오 전환이 역전될 경우 주가가 취약해질 수 있습니다.
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그렇다면 일라이 릴리 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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